中山大学总裁EMBA课程企业财务管理公司决策层的财务管理(财务管理总论财务制度)华南理工大学风险投资研究中心1蒂蒙斯(Timmons)的创业模型机会资源团队赢利 模式创业家模糊、变动、不 确定的外部环境技术、产品、 市场、资源、 经营能力的落差沟通力、创造力、执行力 领导力、决策力、判断力2第1部分：对财务和财务管理的再认识3该企业简化的资产负债表 单位：万元资产负债及所有者权益 流动资产 ：货币资 金 50应收帐款 100存货 200 长期投资 100 固定资产 ：物业 200设备 200 无形资产 150负债 ：流动负债 300长期负债 200 所有者权益：实收资本：现金 150固定资产 200技术 100管理 50 资产合计 1000负债及所有者权益合计 1000引例：创办高新技术企业4l 企业投资、政府投资、个人投资 原始所有权、企业法人所有权 代理问题和代理成本 右面是融资的结果，左面是投资的结果 项目投资、证券投资 有形资产投资、无形资产投资 短期投资、长期投资 战略性投资、战术性投资 不同资源拥有者的不同要素投资此案例涉及到：5销售收入2000万增值税340万 税前利润500万 成本费用1160 万企业所得税170万 税后利润330万留存盈余180万 股利150万案例的分析 ：6这个企业成功地持续良性运转，取决于 哪些因素？1、 利益共同点2、 有效的运行机制3、 合理的分配机制问题：7现代企业产权制度及产权理论（外部）公公 司司 法法 人人 产产 权权经经 营营 权权占占 有有 权权控控 制制 权权原原 始始 所所 有有 权权处处 置置 权权使使 用用 权权收收 益益 权权8现代企业产权制度及产权理论（内部）公公 司司 法法 人人 产产 权权经经 营营 权权决决 策策 权权控控 制制 权权原原 始始 所所 有有 权权监监 督督 权权经经 理理董董 事事 会会监监 事事 会会91、财务和财务管理？ 财务是财务活动与财务关系的总称 财务管理是组织资金运动，处理同有关方面 财务关系的一项经济管理工作。它主要是利 用资金、成本、收入等价值指标，组织企业 中价值的形成、实现和分配，并处理在这种 价值运动中的经济关系的一项管理工作，是 企业管理的一个重要组成部分。 财务管理与经济价值或财富的保值增值有关 ，是有关创造财富的决策。102、企业目标与财务管理目标 企业目标生存、发展、获利 企业财务管理目标具体表现 把企业看成象人一样的活的生命有机体 财务的地位 财务与会计的关系 财务与营销的关系 Cfo与ceo的关系 财务战略与企业战略的关系11企业财务目标 股东价值最大化及其具体表现 EBIT持续增长, EPS持续增长, 总资产营业利润率持续增长, 总资产净持续增长， 净资产收益率（权益资本报酬率）持续增长， EVA持续增长， 净资产经营净现率持续增长， 股票在市场的表现从一个长期趋势看持续增长。123、企业财务管理分目标 投资管理的目标 融资管理的目标 营运资金管理的目标 利润管理的目标134、财务管理的内容（第1种体系） 资金的筹集 资源的配置 资源的耗费 资金的回收 资金的分配 财务计划 财务分析14权益： 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利 润负债： 流动负债 长期负债货币资金储备资金在产品资金成品资金营业收入补偿成本费用营业利润工资等支出固 定 资 产对外投资收益 对外投资营业外收 支余额税税后利润利润总额股息红利提公益金提公积金弥补罚款投资融资资金的分配折 旧未分配利润154、财务管理的内容（第2种体系） 财务管理总论 现代理财学的两大基本观念 财务报表分析 投资决策 融资决策 股利决策 财务计划 财务控制16货币的时间价值 投资的风险报酬预测（市场、财务、行业、技术）决策（投资、融资、分配）理财目标计划和预算控制分析（市场、收益、风险）（比率、比较、趋势、综合）理财 环节理财观念第二种财务管理的内容体系概要175、财务管理的基本环节财务预测财务计划财务控制财务决策财务分析186、财务管理的作用 “显示器”作用 “监控器”作用 “纽带”作用 “决策参谋”作用 “增值”作用显示器监控器纽带决策参谋创造 财富财务管理职能层次结构图19财务是企业经营与管理的仪表盘 思考：CFO与CEO的定位有何不同？财务的显示器职能20例子谁说财务不创造价值？以下三个公司除负债率外，其它情况均相同 。总资产：2000万，EBIT：300万。求：3家 公司的净资产收益率？那只股票会长？B公司负债50%自有资金：1000 借入资金：1000 利率是10%A公司没有负债自有资金：2000 借入资金：0C公司负债75%自有资金：500 借入资金：1500 利率是10% 问题：当资金利润率是5%时情况如何？当债务利息率是18时情况又如何？217. 三大会计报表回顾 损益表企业参加市场游戏的“记分卡” 资产负债表企业财务状况的“快照” 现金流量表沟通资产负债表和损益表的“桥梁”和“纽带”22资产资产负债及所有者权益负债及所有者权益流动资产流动资产货币资金货币资金短期投资短期投资应收账款应收账款存货存货 长期资产长期资产长期投资长期投资土地（国外）土地（国外）厂房及设备厂房及设备减：折旧减：折旧无形资产无形资产资产总额资产总额流动负债流动负债应付账款应付账款应付票据应付票据应付工资应付工资 长期负债长期负债抵押借款抵押借款应付债券应付债券 所有者权益所有者权益实收资本实收资本( (股本股本) )资本公积资本公积保留盈余保留盈余负债及所有者权益总额负债及所有者权益总额资产负债表资产负债表23主营业务收入- 主营业务成本及税金主营业务利润（毛利） +其它业务利润 -期间费用(管理费用营业费用财务费用）营业利润 +投资收益 +营业外收支净额税前利润 - 所得税净利润 -普通股及优先股股利保留盈余损损 益益 表表24经营活动中 产生的现金流企业现金流的来源投资活动中 产生的现金流筹资活动中 产生的现金流1销售商品或提供劳务 2税费返还及其它1购买商品接受劳务 2支付工资及奖金等 3支付税金及其它1取得投资收益 2收回投资 3处置资产及其它1购建固定资产无形资产 2对外投资1吸收现金投资 2取得借款1偿还借款 2支付利息及股利当期现金流量净额 25损益表损益表by owners经营现金流 投资现金流 融资现金流净现金流现金流量表现金其它资产资产总额-负债所有者权益资产负债表资产负债表期初存量 流量期末存量股东权益表 股东投资及撤资 净利润及其它收益股东权益变动净额收入 费用 净利润现金其它资产资产总额 -负债所有者权益资产负债表资产负债表报表之间的关系26第2部分：财务制度建设及内控管理271、许多成功和失败的案例他们为什么成功？有哪些经验？ 他们为什么失败？有哪些教训？ 从财务角度看 n 财务战略、财务治理及财务目标 n 投资决策、资产结构与经营风险 n 融资决策、资本结构与财务风险 n 股权结构与分配决策 n 财务制度及财务总监、财务经理的素质 n 财务对公司决策层的影响力度282、制度的重要性 国无法不宁，路无规不畅，司无制不康一位财务总监的话 制度第一，经理人第二。（吴敬琏） 依法治国、依德治国。 企业依制度管理、依文化管理。 制度把企业大量的管理工作规范化、标准化；使烦琐 变得简单，使杂乱变得有序，为企业在激烈的市场竞 争中生存和发展奠定了坚实的基础。制度是企业兴衰 成败的生命。成功的企业源于卓越的管理，卓越的管 理源自优异的制度。293、财务在企业的“心脏”地位 财务是企业的“心脏” 现金流是企业的“血脉” 资金是企业的“血液”结论生产创造价值销售实现价值财务放大价值或风险304、 “财务制度” 在公司财务管理工作中的运作有“法”可依 制定完善的财务制度，作为财务管理工作 的指导依据。 有“法”必依、执“法”必严 明确职责，理顺流程，严格依照“制度”的 要求处理相关事务。 违“法”必究 对违反制度规定的事务与相关人员追究责 任，严肃处理。 制度的作用：规范行为，堵塞漏洞。315、 财务管理制度体系框架全面预算制度内部控制制度统计、会计、 成本核算制度财务分析制度销售采购生产财务组织制度财会稽核制度全面预算制度内部控制制度统计、会计、 成本核算制度财务分析制度销售采购生产财务组织制度财会稽核制度资本运营制度投资融资决策制度32全面预算流程及制度经营目标战略 规划 销售预算草案生产预算草案销售费用预算 草案其他职能单位财务部生产部门销售部门预算委员会汇总/初审管理费用预算 草案财务费用预算 草案生产成本预算 草案现金预算 预算报表审查、协调预算草案修改 审批预算执行预算监控预算执行报告 预算修订 纠正措施筹划/推动33预算与评价考评指标体系基本指标营业 利润 净现 金率营业 利润营业 收入辅助指标成本 费用 收益 率销售 增长 率资产 周转 率修正指标市场 占有 率预算 准确 率否决指标特别 责任 事项35%50%15%40%30%30%10%100%65%35%100%调 整否 决346、 财务管理制度的执行力问题财务管理制度本 身的可执行性?财务管理制度对 现实的符合性?各项财务管理制 度间的一致性?员工对财务管理 制度的了解性?管理高层的意识 观念与管理风格?企业内其他管理 制度的配合协调?员工素质与员工 积极性? 评价考核与奖惩 机制?35系统风险责任风险财产风险人身保险可保风险不可保风险 意外风险收支性风险现金流风险决策信息风险过程风险7、制度与风险系统企业风险的分类纯粹风险控制机会风险决策是否可分散发生 形态风险因素发生地点风险导致结果环境风险非系统风险潜在风险营业风险经济风险财务风险如 ： 经 营 者 道 德 风 险368、财务控制与非财务控制某集团公司基于集团控制的管理诊断与优化研究思路集团管理控制战略控制组织控制财务与审计控制人事控制战略目标的分解职能战略的要求战略实施的控制集团职能分工分工后的授权责权利的界定全面预算平台财务与内审控制项目管理风险控制责任中心的考核优胜劣汰机制业绩考评体系奖惩激励制度财务分析及制度37第3部分：现金流企业的命根子！38散文 银行家说：“注意现金流”在那一个阴郁的夜晚，当我疲乏地沉思许多充满古怪和离奇的会计学知识的时候，从某些新税制的漏洞里寻找诀窍（没有任何道顾虑），突然，我听到一声敲门响，只有这一声，再没有了其他声响。那时我感到一阵不安的颤动，然后我听到现金一阵丁当响 ，随后一个吓人的银行家踱了进来，我以前也常见到他。他的脸色像钞票的绿光，而在他算计分数时在他的眼那里能够看到美圆符号闪闪发光。“现金流量”，银行家说，再没有其他话。 39散文 银行家说：“注意现金流”我总是想，显耀那条乌黑发亮的报表底线该是很优雅的吧。 但，银行家发出一个洪亮的声音：“不， 你的应收帐款太高，堆积如山，直插云天； 勾销那赫然耸现的幽影吧。”他重复地说：“注意现金流量”。 以后，我试图讲述关于我们可爱的存货的故事， 那些存货，尽管很大，却充满了最招人喜爱的东西。 不过，银行家