第3章 外汇汇率与汇率制度1. 外汇汇率及其标价方法(1) 汇率的概念(2) 汇率的标价方法(3) 汇率的种类(4) 汇率变动对经济的影响(5) 影响汇率变动的因素2. 汇率制度(1) 固定汇率制度(2) 浮动汇率制度(3) 现行人民币汇率制度的基本内容第1节 汇率及其标价方法 一、汇率及其标价方法 (一)汇率（Exchange Rate）的概念 一国货币兑换成另一国货币的比率，即两国货 币之间的兑换比率。(二)汇率的标价方法 1、直接标价法(Direct Quotation) 概念：以1个单位或100个单位的外国货币作为标 准，折算成一定数额的本国货币来表示的汇率。 即用本币表示外币价格。 在直接标价法下，以外币为基准货币，本币为报 价货币。即：外币1=本币X 例如， 2011年9月12日人民币汇率： 1美元=6.3922人民币元 目前我国和世界上绝大多数国家都采用直接标价 法来表示汇率。 在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向 和汇率值的增加或减少的方向正好相同。例如，我国人民币市场汇率为：6月2日：USD1=CNY 6.4886 9月12日：USD1=CNY 6.3922说明外汇汇率值下降，美元币值下降，人民币 币值升值。直接标价法下R 外币升值，本币贬值直接标价法下R 外币贬值，本币升值 直接标价法下，买入价在前，卖出价在后 。 例如： 某年某月某日，香港外汇市场美元 对港元的汇率是： 1美元=7.72607.7356港元 2、间接标价法（Indirect Quotation） 概念：指以一定单位的本国货币为标准，折算成若 干单位的外国货币来表示汇率的方法。 在间接标价法下，以外国货币表示出本国货币的价 格。以本币为基准货币，外币为报价货币， 即：本币1=外币X 如 伦敦汇市 GBP1=USD1.5823 纽约汇市 USD1=HKD7.8016 英镑、欧元、澳元采用间接标价法，美元除对英镑 仍采用直接标价法外，对其他货币于1978年9月开始 改用间接标价法。 在间接标价法下，外币币值的上升或下跌 的方向和汇率值的增加或减少的方向相反 。 例如，伦敦外汇市场汇率为：某月初：GBP1=USD 1.8115某月末：GBP1=USD 1.8010说明汇率值下降，美元币值上升，英镑币值下跌 。 间接标价法下 R 外币贬值，本币升值间接标价法下 R 外币升值，本币贬值 间接标价法下，卖出价在前，买入价在后 。 例如： 某年某月某日伦敦外汇市场 1英镑=1.49601.4970美元 3、美元标价法 是指以一定单位的美元折成若干数量的各国货币来表示各 国货币汇率的方法。 在美元标价法下，美元作为基准货币，其他货币是标价货 币。 美元标价法目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的 汇价。例如瑞士苏黎士某银行面对其他银行的询价，报出 的货币汇价为： USD1=CAD1.1860 USD1=HKD7.7540 美元标价法对除了美国以外的其他国家来说，事实上是直 接标价法，而对美国来说，则属于间接标价法。 二、汇率的种类 (一)按国际货币制度的演变划分：固定汇率、浮 动汇率 1、固定汇率 是在金本位制度下和布雷顿森林体系下通行的 汇率制度，这种制度规定本国货币与其他国家 货币之间维持一个固定比率，汇率波动只能限 制在一定范围内，由官方干预来保证汇率的稳 定。 2、浮动汇率 是指本国货币与其他国家货币之间的汇率不由官 方制定，而由外汇市场供求关系决定，可自由浮 动，官方在汇率出现过度波动时才干预市场，这 是布雷顿森林体系解体后西方国家普遍实行的汇 率制度。（二）按制订汇订汇 率的方法不同，分为为基本汇汇率 和套算汇汇率 1、基本汇率（Basic Rate） 即本国货币与关键货币的汇率。 关键货币键货币 ，应应具备备以下特点： 在本国国际收支中使用最多； 在外汇储备中所占比重最大； 可以自由兑换且为国际上普遍接受 基本汇率是作为确定与其他各种外币汇率的基础 。 2、套算汇率(Cross Rate) 又称交叉汇率，是指本国货币对非关键货币的汇 率，是本国货币以关键货币作为中介而推算出来 的汇率。 进行计算时要遵循以下规律： （1）当两种货币与关键货币美元的汇率标价方 法相同时，将竖号左右的相应数字交叉相除； （2）当两种货币与关键性货币美元的汇率标价 方法不同时，将竖号左右的数字顺序相乘。 例P73 练习： 设某外汇市场中几种货币的汇率行情如下 所示： USD1=HKD7.7510/7.7530 USD1=CNY6.8360/6.8380 EUR1=USD1.3920/1.3960 求EUR/HKD和HKD/CNY的汇率。 EUR1=HKD10.7894/10.8232 HKD1=CNY0.8817/0.8822 (三)按外汇管制的松紧程度划分 1、官定汇率/法定汇率 是指在外汇管制较严的国家，由一国货币管理当 局对外制定和公布的汇率。 2、市场汇率 是指在自由外汇市场上买卖外汇的实际汇率。 外汇管理较松的国家，官方宣布的汇率往往只起 中心汇率的作用，实际外汇交易则是按市场汇率 进行的。人们时常把官方汇率称为名义汇率，而 把市场汇率称为实际汇率。 (四)按外汇交易工具和收付时间划分 1、电汇汇率是指银行在卖出外汇以后，以电讯方式通知其在 国外分支机构或代理行付款给收款人时依据的汇 率。电汇汇率是计算其他各种汇率的基础。公布的外 汇牌价一般为电汇汇率。 2、票汇汇率 兑换票据时使用的汇率，低于电汇汇率，差价相 当于一个航空邮程的利息。 3、信汇汇率 用信函方式通知付款的外汇汇率，低于电汇汇率 。 (五)按银行买卖外汇的角度划分：买入汇率、卖出汇 率、中间汇率 1、买入汇率 、卖出汇率 商业银行等机构买进外汇时所依据的汇率叫“买入汇 率”，也称“买价”。 卖出外汇时所依据的汇率叫“卖出汇率”也称“卖价” 。 (1)直接标价法下 中国行市 USD1=CNY7.8998/7.9087 (2)间接标价法下 伦敦行市 GBP1=USD1.5025/1.5035 买卖差价一般在15。 特点： 大银行差价较小，一般为1.53，小银行 差价较大。 发达国家银行差价较小。发展中国家银行差价 较大。 主要储备货币差价较小。 注意： 买入汇率与卖出汇率是站在银行的角度 而言的； 买卖的是外汇； 对（报价）银行有利。几点说明： 汇率用56位数字来表示,如1CNY6.3883； 汇率最后一位数字的单位为基本点，简称点,是 汇率变动的最小基本单位。倒数第二位称为“X十 个点”，以此类推。 双向报价,买卖价之间用一根短横线或斜线分开, 且前一数字小,后一数字大,如1 CNY6.3883/6.3890; 简便报价,/CNY:83/90,或1CNY6.3883/90 。 2、中间汇率 中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）/2 主要作用：常用于对汇率的报导、分析和预测,供比较 、参考之用。 （六）按外汇交割期限不同划分：即期汇率和远 期汇率 即期汇率（Spot Rate）也称现汇汇率，是指汇 率买卖双方成交后，于当日或两个工作日内进行 外汇交割所采用的汇率。 远期汇率（Forward Rate）也称期汇汇率，是指 买卖双方成交后，在约定的日期办理交割时所采 用的汇率。 (七)按汇率是否统一划分：单一汇率、复汇 率 1、单一汇率 一种货币（一个国家）只有一种汇率，通用于该 国所有的国际经济交往中。 2、多种汇率/复汇率 一种货币（一个国家）有两种或两种以上汇率， 不同的汇率用于不同的国际经贸活动。 (八)按外汇性质和资金用途 1、贸易汇率 用于进出口贸易及其从属费用。 2、金融汇率 用于资金转移和旅游支付。 (六) 按买卖对象 1、银行间汇率（Inter-Bank Rate）也称同业汇率， 是指银行与银行外汇交易中使用的外汇汇率，也即 外汇市场的汇率。 2、商业汇率（Commercial Rate）是指银行与商人 买卖外汇的汇率。 习题一 某日，伦敦外汇市场的美元汇率为1英镑 =1.65701.6580美元，问这一汇率的标价 方法是直接标价还是间接标价？为什么？ 哪一汇率为买入汇率？哪一汇率为卖出汇 率？中间汇率是多少？习题二、已知日本外汇市场习题二、已知日本外汇市场USD1=JPY107.10/90 USD1=JPY107.10/90 伦敦外汇市场伦敦外汇市场GBP1=USD1.2319/00GBP1=USD1.2319/00 （1 1）银行向客户卖出日元，买入美元，汇率应取）银行向客户卖出日元，买入美元，汇率应取 多少？多少？ （2 2）客户以日元向银行购买美元，汇率应取？）客户以日元向银行购买美元，汇率应取？ （3 3）客户要求卖出美元，买入英镑的汇率应是？）客户要求卖出美元，买入英镑的汇率应是？ （4 4）某客户要求将）某客户要求将100100万美元兑成英镑，按即期汇万美元兑成英镑，按即期汇 率能取得多少英镑？率能取得多少英镑？ （1 1）USD1=JPY107.10USD1=JPY107.10 （2 2）USD1=JPY107.90USD1=JPY107.90 （3 3）GBP1=USD1.2400 GBP1=USD1.2400 （4 4）100100万万/1.2400=803451.61/1.2400=803451.61 习题三 1.已知USD1=JPY93.60和 USD1=CAD1.0841，求CAD/JPY的汇率 。 2.已知GBP1=USD1.6460和 USD1=JPY94.10，求GBP/JPY的汇率。 1. CAD1=JPY86.3389 2 .GBP1=JPY154.8886 习题四 假设某银行挂牌汇率为： 1美元=122.30/40日元 1英镑=1.4385/95美元 问A公司如果要以日元向银行买进英镑，汇 率是多少？ 1英镑=175.9286/176.1949日元 银行卖出英镑的汇率为1英镑=176.1949日 元 习题五 假设某银行挂牌汇率为： 1美元=121.90/00日元， 1美元=7.8010/20港元。 问B公司如果要以港元向银行买进日元，汇 率是多少？ 1日元=0.0639/0.0640港元 银行卖出日元的汇率为1日元=0.0640港元 三、汇率的决定基础 （一）国际金本位制度下的外汇汇率 1.金本位制是指一国的本位货币以黄金表示的 一种货币制度。 2.金本位制的三大特点：金币可以自由铸造、 银行券可以自由兑换黄金和黄金可以自由输出 和输入。 3.铸币平价是汇率的决定基础，市场实际汇率 会围绕着铸币平价上下波动，以黄金输送点为 波动界限，黄金输出点为上限，黄金输入点为 下限。 （二）纸币制度下的外汇汇率 纸币制度产生于金本位制之后. 1.布雷顿森林体系下汇率的决定基础 布雷顿森林体系下，各国政府都参照过去流通的金属货 币的含金量，用法令规定纸币的含金量，两国纸币所代 表的含金量之比被称为黄金平价，它是两国货币汇率形 成的基础。 在固定汇率制度下，政府承担维持