第8讲 理性预期与新古典宏观经济学一、背景知识二、经济学中的预期理论三、不变性命题的分析四、周期性经济波动理论五、理性预期学派的政策主张六、理性预期理论的评价*河南大学经济学院11.理性预期学派产生的背景： 货币学派稳定货币需求函数的被现实否定； 货币学派经济政策在扭转滞胀局面时并未发生奇效。 正是在这种历史背景下，一些比较年轻的经济学家从 货币学派中分离了出来，形成了一个新经济学流派 理性预期学派。理性预期这个概念最先由美国经济学家约翰穆思 在1961年提出，构造了一个假定经济主体在形成他们的 预期时以最优化为目标并有效率地利用信息的经济模型 。*河南大学经济学院22.理性预期学派的领袖人物：卢卡斯（Robert.Lucas）代表人物：托马斯萨金特、尼卡华莱士、约翰泰勒、爱德华普雷斯科特和罗伯特巴罗。*河南大学经济学院3罗伯特卢卡斯简介：1937年生于华盛顿州的亚基马，分别于1959年和1964 年在芝加哥大学获得历史学学士和经济学博士学位。 1962-1970年，任芝加哥大学讲师、助理教授、副教授; 1970-1974年卡内基一梅隆大学经济学教授; 1974-1975年任福特基金会访问研究教授; 1975-1980年任芝加哥大学教授。 1980年开始，他一直是芝加哥大学约翰杜威经济学 功勋教授。*河南大学经济学院4罗伯特卢卡斯以其对宏观经济分析的均衡方法 ，以及运用理性预期对宏观经济政策加以分析而最 为著称。他被广泛地认为是新古典经济学发展中的 领军人物。除了对宏观经济模型和政策评价具有高 度影响力的研究工作，他对其他研究领域也做出了 许多重要的贡献，包括最近进行的经济增长研究。 1995年，他“因为发展和运用了理性预期假设，因 而改变了宏观经济分析，并加深了我们对经济政 策的理解”，而获得诺贝尔经济学奖。*河南大学经济学院5他著名的著作有: 经济周期理论的研究; 理性预期和经济计量的实践（与萨金特）; 经济周期的模型 经济动态的递推方法（与斯托克和普雷斯科特）; 经济增长讲座。*河南大学经济学院6在他所写作的大多数文章中，最著名的包括:预期和货币中性(Expectation and neutrality of Money）关于通胀-产出交替关系的一些国际证据 (Some International Evidence on Output-InflationTradeoffs ）经济计量政策的评价:一个批评(Econometric Policy Evaluation: A Critique）论经济发展的机制(On the Mechanics of Economic Development) 诺贝尔奖讲座:货币的中性(Noble Lecture: Monetary Neutrality*河南大学经济学院73.理性预期与货币主义 相同：都考虑货币在经济周期中的巨大作用，致力于 解释产生货币非中性的原因；政策建议上都赞同规则性的货币政策； 不同：预期假设不同；分析方法不同马歇尔主义VS瓦尔拉主义；论证理路不同长短期VS是否预期到*河南大学经济学院8虽然卢卡斯自认为是货币主义者，并且受到其 导师巨大儿深远的影响，但显然，新古典经济学应 该被认为是从正统货币主义中产生的独立的思想流 派。卢卡斯革命展示了一个比货币主义的批评更为 有力的对凯恩斯主义主流的挑战.这一挑战具有潜在 的破坏性并且更为持久。*河南大学经济学院94. 理性预期学派的三大关键假设： (1)理性预期假设; (2）持续市场出清的假设：价格会自由地迅速 调整到出清市场，这与凯恩斯和货币主义形成鲜 明对比；*河南大学经济学院10(3)卢卡斯的(意外)总供给假设：劳动跨期替代； 相对价格变化与一般价格变化； 预期到和未预期到（信息不完全）的货币变化： 一个通胀相对稳定的国家可能会对通胀刺激显示出 较大的供给反应，反之亦然。（美国，阿根廷）*河南大学经济学院11一、经济学中的预期理论西方经济学家在分析经济现象时使用预期因素 可以说是由来已久，例如在舒尔茨、里西和丁伯根 等人提出的“蛛网理论”中，就涉及到价格预期问 题，凯恩斯的“对资本资产未来收益的预期”也都 包含着预期因素。 根据穆思的看法，在理性预期概念产生之前， 经济理论研究中所涉及到的预期理论按照经济学家 们设想的预期形成机制，可以分为三种类型：*河南大学经济学院121.静态预期。静态预期理论假定经济活动主体(企业或个人)完全 按照过去已经发生过的情况来估计或判断未来的经济形 势。静态预期模型为： PetPt-1由此可见，“静态的预期形成最为单纯，它把前期 的实际价格完全当成现期的预期价格”. 典型的经济理论模型：蛛网模型*河南大学经济学院132.非理性预期。非理性预期是凯恩斯在通论中提出来的， 凯恩斯认为，资本主义社会中，经济形势是变化莫 测的，前景是无从确知的，因而人们的预期是缺乏 可靠基础的，是非理性的，容易发生突然而剧烈的 变化动物精神。 PtePt-1+(Pt-1-Pt-2) *河南大学经济学院14如果等于零，模型则转化为静态预期模型； 假定市场价格从t2期到t1期是上涨了，即Pt-1 Pt-2，根据非理性预期理论： 乐观的人(1)预期价格上涨趋势将持续下去； 悲观的人(=-1)则预期价格上涨趋势不会持续，反 而会大幅度下降，因为乐观与悲观两种情绪的支配 ， 预期价格出现正好相反的结果。*河南大学经济学院15概括地说，非理性预期理论有三个特征： (1)预期的形成缺乏可靠的基础，因而易受情绪支配； (2)预期被作为一个外生变量来对待，从而被排除在模型的分析范围之外，即“把预期主要看作外部变数，因而同任何模式中的现行变数无关” (3)预期不受有关经济变量与政策变量的影响*河南大学经济学院16*河南大学经济学院173.适应性预期。以a表示适应性预期的调整系数，而且0a1 ，适应性预期的模型可写为：适应性预期主要思想是:经济行为人根据过去的 通货膨胀率调整他们的通货膨胀预期.同时从错误中 学习。工人们被假定通过上次所犯的错误的比率来 调整他们的预期这个比率是指:实际通货膨胀率和预 期通货膨胀率之间的差异。通过重复的倒转代换，预期通货膨胀可以表示为 过去实际通货膨胀率的几何加权平均数.经历的通货 膨胀越均数就越重要:在这个“回顾性”的模式中，通货膨胀的预期完 全建立在过去实际的通货膨胀率之上。*河南大学经济学院18适应性预期理论强调，经济活动主体的预期并不 是独立于其他经济变量之外的某种心理状态而是以他 们过去的经验和客观的经济活动变化为基础的，人们 可以利用过去的预期误差来修正他们现在的预期。适应性预期理论的典型经济模型：弗里德曼的货币主义宏观经济模型*河南大学经济学院19适应性预期理论的不足之处：它在讨论预期形成时只注意人们受过去经验和经济 变化的影响，而忽略了其他方面的信息来源。尤其是没 有考虑到政府的经济政策因素对于预期的影响。因此， 适应性预期在政府经济政策变化时，便会失去其预期的 准确性，也就是说，如果人们不去利用与他们有关的政 府当局所遵循的制订经济政策的规则，那么就会在纠正 自己过去的错误时不断地犯新的错误，或者说，系统性 地犯错误。*河南大学经济学院204.理性预期（1）理性预期的两种形式：弱形式的：在对一个变量的未来值形成预期时 ， 理性经济行为人将最有效地利用所有可以公开得到的 信息，这些信息与他们认为能决定该变量的诸多因素 有关。换句话说，行为人利用信息，直至边际收益 (被预期的变量精确度提高)等于边际成本(获得和处 理所有可以公开得到的信息)为止。*河南大学经济学院21对于弱形式的理性预期遭致的批评较少，大多 数经济学家认为是很合理的。但在这种情况下，与 使用所有可以得到的信息状况的预期相比，这种预 期可能不够有效。*河南大学经济学院22强形式的：经济行为人对经济变量的主观预期将 符合这些变量实际的或者客观的条件数学期望。 运用经济行为人通货膨胀预期 的事例，理性预期 假设可以用下式表达：实际通胀率； 是根据截至之前 的t-1期所能得到的信息 对通胀的理性预期.*河南大学经济学院23*河南大学经济学院24理性预期学派采纳的是强形式的理性预期，这 遭致了三个主要的批评： （1）假定经济行为人实际上使用所有可以公开得到的 信息，这太不现实； （2） 鉴于经济学家自身对“正确”模型所显示的相 当大的不一致，更为严厉的反对意见涉及行为人实 际上如何得到“正确的”经济模型的知识问题； （3）理性预期的世界是一个风险世界，而实际世界是 一个不确定世界，故以理性预期为基础的模型无用 。*河南大学经济学院25所谓理性预期，“它假定单个经济单位在形成预 期时使用了一切有关的、可以获得的信息并且对这些 信息进行理智的整理”理性预期理论有两个显著的特点： 人们对经济未来变化的理性预期总是尽可能最有效 地利用现在的所有可以被利用的信息，而不是仅仅 依靠过去的经验和经济的变化；*河南大学经济学院26(2)理性预期理论并不排除现实经济生活中的不确定因 素，也不排斥不确定因素的随机变化会干扰人们预期 的形成，使人们的预期值偏离其观测变量的实际值， 但是，它强调一旦人们发现错误就会立即作出正确反 应，纠正预期中的失误。因此，人们在预测未来时决 不会犯系统的错误。*河南大学经济学院27特别提醒：理性预期完全预见，这一点也为 卢卡斯解释经济周期预留了至关重要的空间。理性预期理论并不认为每个经济主体的预期都是 完全正确的和与客观情况一致的预期，而是说这些经 济主体的预期(主观的后果的概率分布)与经济理论的 预测(客观的后果的概率分布)是趋向一致的。*河南大学经济学院28莫迪利安尼认为理性预期理论包含着下列三个重要 的论点： （1）价格预期的误差不可能避免，但它们只能是短 命的和偶然碰到的，如果预期与连续误差高度相 关，将与理性预期理论相矛盾； （2）任何企图以固定的货币规则或财政规则来稳定 经济的作法必然会统统无效，因为他们的效应作 为理性的预期将完全被减低；*河南大学经济学院29(3)政府也不可能特别成功地实行抵消冲击的各种措施 只有在政府的信息比公众更充分完满时(按照理性预 期理论，公众能获得同样多的信息，因此这一点是 不可能存在的)，政府的政策才可能有效。*河南大学经济学院30最后一点值得说明。在展示理性预期假设的时候 .“理性”一词的运用在赢得了70年代宏观经济学家 人心的战斗中，是重要的“修辞”武器。正如巴罗 所指出的:理性预期革命最聪明的特征之一是“理性”一 词的运用。因此，这一方法的反对者被迫退到防御 的位置，要么是非理性的，要么把其他人塑造成非 理性的.这两个位置对于经济学家来说都是不舒服的*河南大学经济学院31二、不变性命题的分析政策无效的主张从理性预期理论出发，理性预期学派在许多经济 问题上都与新古典综合派和货币主义持不同的观点；新古典综合派认为，资本主义国家的政府可以利 用菲利浦斯曲线所反映的通货膨胀和失业之间的替代 关系来管理国民经济。*河南大学经济学院32货币学派反对新古典综合派的这种观点，他们 认为，菲利浦斯曲线只能在短期内存在，而在长期 内是不能成立的。货币主义得出短期的菲利浦斯曲 线交替关系存在的结论，其依据是适应性预期理论 。理性预期学派则断言，菲利浦斯曲线交替关系 即使在短期也不一定存在。*河南大学经济学院33由此，理性预期学派推出一个非常重要的命题 ， 即不变性命题：货币供给中的可预期部分对就业、 产量或其他实际变量均无影响，其中不能被预期的 部分或货币供应量意外地不规则地变动，虽然能够 对上述变量产生一定的影响，但其作用只会加剧经 济的不稳定与波动。因此，政府货币当局的经济政 策，无论从长期还是短期来看都是无效的，其结果 都是将引起通货膨胀。*河南大学经济学院34*河南