问题一：现在应该投资吗？问题二：现在应该投资什么？问题三：怎样实现有效投资？1234目 录问题一：现在应该投资吗？ 通胀凶猛如虎 投资创造财富12l 通胀侵蚀您的财富1926-1999年，美国平均通货膨胀率3.2；1990-2010年，中国平均通货膨胀率4.8%。投资刻不容缓l 可怕的通胀：今天的100元在20年后价值39.15元，您的财富损失了60%！3未来通胀压力不减 假如现在有10万元，随着时间推移，在不同的投资回 报率下，我们将得到截然不同的结果。回报率5年10年15年20年25年30年0%1010101010102%11.0412.1913.4614.8616.4118.115%12.7616.2920.7926.5333.8643.2210%16.1125.9441.7767.27108.3174.515%20.1140.4681.37163.7329.2662.120%24.8861.92154.1383.495423744投资创造财富问题二：现在应该投资什么？房地产？ 股票、基金？ 贵金属？ 收藏品？5投资品种目前价格风险变现能力投资人要求房地产高国家调控， 风险大较低较高股票、基金低大幅下跌， 风险较低好较高贵金属高历史高点， 风险较高较好较高收藏品高历史高点， 风险较高较低很高6各大类投资品比较7l 黄金、商品房价格处于历史高位8l 沪深300指数处于历史低位9当前市场下跌原因分析10l 城镇化l 产业转移l 产业升级l 人口众多l 刺激政策延续l 杠杆比率降低l 经济增长推动l 机构稳定增强过去5年PE估值情况05年06年07年08年09年5年平均/复 合增长P/E(估值倍数)上证A23.6750.1123.1126.7219.2428.57沪深30017.6744.0822.0924.4017.4325.13E(利润)增长情况上证A72.79%30.03%31.89%6.2%15.98%38.99%沪深300100.2%37.29%34.28%8.62%15.10%42.75%1112 按PE估值，市场被低估假设2012-2015年上述指数成分股 假设2015年预测PE为历史中值水整体盈利年复合增长率为10%，则： 平，即20倍，则：指数市盈率（截止 2010.6.30）2010年预测PE2011年预测PE沪深30016.7613.1711.04上证综指18.4313.8911.62指数2015年预测PE沪深3007.54上证综指7.94指数未来5年的年 复合回报率 沪深30021.54%上证综指20.29%证券市场估值分析投资机会13 按PB估值，市场被按2008年这种比较低的ROE 水平14.12%和12.77%估算， 财富长安1号2015年到期时 沪深300和上证综指整体PB 分别降至1.18倍和1.29倍。假设2015年沪深300和上证 综指PB达到历史平均水平 3.178和3.137倍，则未来5 年的年复合回报率分别为 21.91%、19.45%。投资机会14在不存在泡沫及低估状况下，总市值/GDP合理值：70%-100%此时未来5年年复合增长率为11.27%-19.50% 按市场的证券化率计算，市场被投资机会15l 目前价格较低，风险较小的大类资产；l 未来经济与市场趋势向好；l 数据证明，低估的市场提供了千载难逢的投资机会。问题三：怎样实现有效投资？ 谁的产品风险收益匹配情况好 谁的投资能力好 谁的风险管理能力好16l 机构投资者较个人投资者的优势： 信息的获取更为及时、全面 专业的分析和对信息的敏感度 较易理性克服心理上的恐惧和贪婪 投资组合的分散性1718基金的收益率相对较高中证股基收益率284.82%中证混基收益率242.408%沪深300收益率214.15%上证综指收益率133.01%19l 基金先天性的设计缺陷：最低6成仓位限制，市场下跌时被动承受风险；按资产管理规模计提管理费收入，受排名压力影响，理性投资策 略难以主动执行；受频繁申购赎回影响，资金运作效率低。l 基金选择难题：产品特性决定投资者需要把握投资时机，进行波段操作；不同基金之间收益水平差异很大，分化明显；单只基金收益水平波动很大，很少有基金能持续保持较好业绩。20l FOF集合理财产品是一个优于基金的投资产品不受仓位限制，配置灵活二次分散风险专家挑选最好的基金随时监督基金最新动态21经过完整的市场周期，尤其在波动剧烈的国内市场，灵活 配置策略的“FOF”投资业绩往往更好。产品类型个数2007年业绩2008年业绩2007-2008年业绩FOF集合计划397.39%-35.32%28.07%股票型、混合型集合计划4115.99%-42.34%22.56%封闭式基金28115.63%-45.92%16.60%股票型基金81127.97%-50.22%13.41%混合型基金90109.79%-45.24%13.38%指数型基金16140.48%-62.58%-10.10%5年,每三个月开放一次30亿份，其中管理人认购5%非限定性集合资产管理计划（FOF）西部证券“财富长安1号”集合资产管理计划西部证券“财富长安1号”集合资产管理计划的基本情况22计划名称计划类型规模上限存续期限最低参与金额首次最低10万元人民币，每次追加参与金额应 大于或等于1,000元人民币西部证券“财富长安1号”集合资产管理计划的基本情况23流动性安排投资目标投资范围计划退出 数额限制在非开放期间和开放期内现金类资产的配置比 例均不低于10%在有效控制风险和保证充分流动性的前提下，通 过合理的资产配置和基金选择，实现计划资产的 稳定增值。投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依 法公开发行的各类证券投资基金(含ETF、LOF 等) 、股票（含创业板股票）、固定收益证券（含创 业板可转换债券）以及中国证监会允许投资的金 融工具。每次退出份额应大于或等于1,000份，退出后的 最低存续份额应大于或等于1,000份。l“财富长安1号”四大特色保证其风险与收益的匹配情况较好：自有资金，风险共担，有限补偿风险我先承担，收益一起享有优中选优，配置灵活投资范围更广，无最低仓位控制的要求，攻守兼备费率优惠，流动性好适度封闭，进出自如专业的投资团队，追求绝对收益，远离排名干扰稳中求进24管理人自有资金 认购，承担 有限责任5%25财富长安1号：风险我们先担收益一起享有财富长安1号：配置灵活1、非货币市场型基金：0-90%；2、固定收益类资产：0-15%；3、股票：0-30%；4、现金类资产：10-100%；5、权证：0-3%。2627财富长安1号：费率优惠参与费率：资金金额（M）参与费率M 50万元1.00%50万元 M 200万元0.60%200万元 M 500万元0.30%M500万元1000元持有期限P（年）退出费率P 1年0.50%1年 P2 年0.30%P 2年0退出费率：管理费1%财富长安1号：追求绝对收益，远离排名干扰市场震荡或出现系 统性风险时:充分 运用专业投资能力 和产品特点，避免 产品跟随大盘出现 同步下跌，并通过 阶段性机会获取正 收益。绝对收益 稳中求进市场上涨时: 精选基金、行业和 个股，力争获取超 额收益。2829灵活配置，优选品种，获取超额收益超额 收益30开放式基金投资策略基 金 业 绩 分 析基 金 初 选 池投资组合分析基金经理分析基金公司分析基 金 池31存续期匹配折价率较高价值回 归收益买入持有潜在分红能力套利机会较低风 险超额 收益32股票投资策略33l 财富长安1号预期收益率根据本计划的模型、设定条件，以及对未来五年股票市场的分析和预测，本计划未来五年预测年平均收益率为 10%以上。年化收益率低于10%时，我们将不收取任何业绩报酬。 优秀的过往业绩 强大的投研团队34管理人：西部证券37西部证券-稳健经营 风控至上十年历程-九年赢利38西部证券历史沿革35西部证券资产管理业务2005年末至2010年 6月末复合年收益率为 36.9%36l 投资主办人介绍赵一凡南开大学经济学硕士，8年证券投资研究从业经验。曾经从事券商卖方研究工作，担任私募基金研究员，美国哥伦比亚大学QFII投资经理。09年起担任西部证券客户资产管理业务投资决策委员会委员、上海第二分公司投资总监。历经国内股市多轮牛熊周期，具有丰富的实战经验，投资风格成熟稳健。37我们将秉承诚实、勤奋和专业的职业态度，一如既往地为您服务，伴随您的财富一起成长。丰厚回报38欢 迎 提 问谢 谢！39西部证券上海第二分公司