http:/highso.cn第二节 政府债券 一、政府债券概述 （一）政府债券的定义 国家为了筹措资金而向投资者出具的，承诺在一定时 期还本付息的债券凭证。 中央政府发行的债券被称为“中央政府债券”或者“ 国债”，地方政府发行的债券被称为“地方政府债券”； 有时两者也被统称为“公债”。 （二）政府债券性质 第一，从形式上看，具有债券的一般特点； 第二，从功能上看，最初是弥补政府财政赤字 ， 后 来成为政府筹集资金，扩大公用事业开支的重要手段，具 有金融商品和信用工具的职能 ，成为国家实施宏观经济 政策、进行宏观调控的工具。http:/highso.cn（三）政府债券特征 1.安全性高。在各类债券中，政府债券的信用等级是 最高的，通常被称为“金边债券”。 2.流通性强。政府债券的信用好，竞争力强，市场属 性好，所以许多国家政府债券的二级市场十分发达，一般 不仅允许在证券交易所上市交易，还允许在场外市场进行 买卖。 3.收益稳定。政府债券的付息由政府保证，其信用度 最高，风险最小，对于投资者来说，投资政府债券的收益 是比较稳定的。 4.免税待遇。中华人民共和国个人所得税法规定 ，个人投资的公司债券利息、股息、红利所得应纳个人所 得税，但国债和国家发行的金融债券的利息收入可免纳个 人所得税。http:/highso.cn二、中央政府债券 （一）国债的分类 1.按偿还期限（短期、中期、长期） （1）短期国债：1年或1年以内，在国际市场上， 由政府发行用于弥补临时收支差额。 （2）中期国债：1年以上、10年以下的国债。政 府发行中期国债筹集的资金或用于弥补财政赤字、或 用于投资，不再用于临时周转。 （3）长期国债：10年或10年以上的国债。由于期 限长，所以常被用作政府投资的资金来源，长期国债 在资本市场上有着重要的地位。http:/highso.cn2.按资金用途（赤字、战争、建设、特种国债） （1）赤字国债：弥补财政赤字；其他方式也可以弥 补财政赤字（增加税收、银行增加货币发行量），但发 行国债有优势。 （2）建设债券：用于国家的基础设施建设 （3）战争国债：弥补军费开支 （4）特种债券：用于特种目的的国债 3.按付息方式分类（附息式国债、贴现式国债） 4.按流通与否分类（流通国债、非流通国债） （1）流通国债：流通国债是能够在流通市场上交易 的国债 特征：自由认购、自由转让，通常不记名，转让发 生在证券市场上，如交易所或柜台市场，转让价格取决 于市场国债的供求 http:/highso.cn（2）非流通国债：不允许在流通市场上交易的国债 特征：不能自由转让，可以记名，也可以不记名。 投资对象为个人或特殊的机构。以个人为目标的国债， 吸收的是个人小额储蓄资金，又被称为“储蓄债券”。 5.按发行本位分类（实物国债、货币国债） （1）实物国债：某种商品实物为本位而发行的国债 发行原因：一是实物交易占主导地位；二是在货币 经济为主的年代，由于币值不稳当，为增强国债的吸引 力而发行，现已非常少见。 实物国债与实物债券的区别：后者是指具有实物票 券的债券 （2）货币国债：以某种货币为本位发行的国债 货币国债的种类：本币国债和外币国债http:/highso.cn（二）我国发行的国债（基本上分为两个阶段） 50年代第一阶段，80年代第二阶段； 1950年发行的人民胜利折实公债，以实物为计 算标准； 1954-1958年发行的国家经济建设公债。 1981年以后我国发行的国债有： 1.普通国债 （1）记账式国债 记账式国债是从1994年开始发行的一个上市券 种，它是由财政部向全社会各类投资者，通过无纸化 方式发行的以电子记账方式记录债权并可以上市和流 通转让的债券。http:/highso.cn记账式债券的发行分为证券交易所市场发行、银行 间债券市场发行以及同时在银行间债券市场和证券交 易所发行（又被称为“跨市场发行”） 记账式国债的特点是：可以记名、挂失，以无券 形式发行可以防止证券的遗失、被窃与伪造，安全性 好；可上市转让，流通性好；期限有长有短，但 更适合短期债券的发行；通过证券交易所电脑网络 发行，可以降低证券的发行成本；上市后价格随行 就市，具有一定的风险。 （2）凭证式国债 由财政部发行的，有固定票面利率、通过纸质媒介 记录债权债务关系的国债。 凭证式国债购买方便、变现灵活、利率优惠，收益 稳定，安全无风险，是我国重要的国债品种。http:/highso.cn（3）储蓄国债（电子式） 指财政部面向境内中国公民储蓄类资金发行的、以 电子方式记录债权的不可流通的人民币债券。 储蓄国债（电子式）是2006年推出的国债新品种， 具有以下特点：针对个人投资者；采取实名制，不 可流通转让；采用电子方式记录债权；收益安全稳 定，由财政部负责还本付息，免缴利息税；鼓励持有 到期；手续简化；付息方式较为多样。http:/highso.cn2.其他类型的国债 （1）特别国债 1998年8月18日发行了2700亿元特别国债，期限 30年，年利率7.2%，向四大商业银行定向发行，所筹 资金弥补四大国有银行的资本金。 （2）长期建设国债 为执行积极的财政政策，经第九届全国人民常委 会第四次会议通过，财政部于1998年9月向四大商业 银行定向发行，所筹资金专项用于国民经济和社会发 展急需的基础设施投入。http:/highso.cn三、地方政府债券 （一）地方政府债券发行主体 地方政府发行，用于弥补地方财政资金的不足或地 方兴建大型项目。 （二）地方政府债券分类 一般债券（为缓解经费不足）和专项债券 （为某项 大型建设工程）。 （三）我国的地方政府债券 我国法律规定（1995年预算法）地方政府不得 发行地方政府债券。但地方政府兴建大型项目发行所采 用的是企业债券，以政府作为担保，例如 1999 年上海 城市建设投资开发公司发行5亿元浦东建设债券，用于 上海地铁建设。http:/highso.cn四、政府支持机构债券 中央汇金投资有限责任公司于2010年在全国银 行间债券市场成功发行了两期人民币债券，共1090 亿。汇金债券被命为政府支持机构债券。 汇金公司没有金融业务牌照，它不属于金融机 构，在我国按照发行主体性质确定债券名称的现行 制度下，将汇金债券定为政府支持机构债券。http:/highso.cn