满江细雨春水涨 漫山和风兰花香 PVC全年行情回顾与明年一季度展望方正期货 王力2009年12月27日于上海内容提要一、2009年PVC行情回顾 二、明年一季度PVC行情展望 三、明年一季度PVC操作策略一、2009年PVC行情回顾二、明年一季度PVC展望（一）宏观分析宏观向好、通胀持续上半年相对确定：经济工作会议定调明年“保增长、防通胀。” 下半年不确定性：政策退出、（防通胀）加息、热钱是否控制得住。（二）供求分析季节性因素显著时间时间PVC1-2月消费费清淡，维维持低开工率，价格低迷3-5月生产产企业业开工率回升，PVC价格加速上涨涨，出现现年内首次高点5-7月价格平稳稳波动动7-9月高温天气下开工率降低，加上是需求旺季，价格至年内最高点10-12月需求降低，北方停工，价格下行v供求分析运输（物流）不畅：进入冬季之后尤其是临近春节，北部、西北地区运 力将日趋紧张。由于直接走华东华南车皮紧张，部 分西北企业改为车皮发往天津港后船运南方，从而 增加了到货周期，使得货源进一步偏紧。（三）成本分析1、煤炭：一季度仍将稳 中有升A、需求实体经济复苏形式继续向 好的情况下，煤炭的需求及价格将会 继续上升。 B、供应整合力度加大，小煤矿供 应减少，使得供给过剩的局面得到缓 和。 C、周边国际能源价格继续上涨。2、乙烯：第一季度还将 维持升势 A、原油需求还将随实体经济 的恢复而稳步增长，其价 格将走高。 B、在通货膨胀时期，乙烯、 VCM等化工原材料的主要控 制方（如日本株式会社） 更愿意将价格维持在高位 以及乘机提价，已获得超 额利润。3、环保成本：节能减排，提高PVC环保成本由于电石的生产是高耗能污染的，今后电石 PVC企业的环保成本料将增加。v技术分析v明年第一季度展望：宏观经济方面将延续 09年的良好态势继续保持增长，通胀预期也 将继续得到强化，PVC的上游原材料煤炭、乙 烯的上涨势头还将持续，进入三月份后，PVC 下游市场消费开始启动，需求将有明显增加 ，因此我们认为PVC期货在明年第一季度整体 仍应保持上涨势头。三、明年一季度PVC操作策略v操作策略： 1、投机客户：在上升趋势中逢低做多依然是较为明智的操作 决策略；由下往上的技术买入位分别为7100、7250；但同 时注意PVC接近前期高位8000元时的风险。 2、套保客户：A生产商：在明显的上升趋势当中一般可不进行套保；但认 为有利可图或者担心价格会下跌可以进行卖出保值；若PVC 价格再次接近8000元区间上沿位置则可适当进行卖出套期保 值。B消费商：在上升趋势中坚持不断逢低买入套保以锁定采购 成本，买入为依次位7100、7250。谢谢大家！