互联网金融服务创新报告FOR ：证证券业协业协会金融创创新座谈谈会q 互联网改变世界 q 我们关注的几个事件一条微博：套用一个著名“宣言”的句式：一个幽灵，互联网幽灵，在中国游荡 。为了对这个幽灵进行神圣的围剿，中国的一切势力，政府和企业、消费者和投 机客、美国的投资家和中国的创业者，都联合起来了！q海量、平等、长尾的互联网 q无所不在的互联网：从移动开始 q盈利的互联网：电子商务和广告 q无国界的互联网 q人际网的互联网 q云计算的互联网 q智能化、个性化的互联网互联网正在改变一切 从阿里巴巴集团提供数据来看，11月11日天猫和淘宝的支付宝总销售额达到191亿元， 10,580万笔订单。2小时17分钟超过去年光棍节交易额，产生8000多万快件。 根据国家统计局数字，今年10月我国社会消 费品零售总额为18934亿元。以此计算，10月 每天零售总额为611亿，这意味着仅阿里 11.11狂欢节，占当月社会消费品零售总额的 比例就达到了31.2%。 除工商银行、招商银行两家相对表现较好之外 ，其他各家银行几乎都出现了程度不同的用户 支付不畅情况。不断涌入的订单给各网上支付 系统带来了巨大的压力。我们关注的事件：191亿背后的数字我们关注的事件：腾讯将移动支付与微信捆绑腾讯开通移动支付业务。2亿微信用户可通过微信扫描商户 二维码的方式付款，并享受折扣优惠。未来，两者的合作 还将实现微信用户之间的转账。观察腾讯：一个令所有行业又爱又怕的小企鹅 QQ用户：7.11亿 微信用户：突破2亿 财付通用户：6000万 腾讯优势： q开放的平台 qDNA：单一用户ID q用户忠诚度 q用户信息平安、腾讯、阿里巴巴合资“众安在线财产保险公司” 互联网金融跨越单纯渠道合作的阶段，催生出新的金融业务品种及业务 模式 我们关注的事件：“三马合作”马明哲的战略： 1.将旗下各种金融产品搬至网络上销售； 2.打造金融产品的网销大平台，代销各种各 样的金融产品以成为金融界的“阿里巴巴” 。平安今年新开张的“陆金所”网站便是承 载此使命； 3.“三马合作”，挺进虚拟财险以及网络贸易 的新产品领域，开辟新的保险大战场。我们关注的事件招行联通东航结成异业联盟中国联通、东方航空与招商银行结成异业联盟，具有强 大的协同和互补效应。三家企业均拥有庞大的客户群、 丰富的产品线以及广泛的营销和服务渠道，所在的通讯 业、航空业和银行业又都是与人们生活息息相关的行 业。更为重要的是，无论是通讯、航空还是银行，在某 种程度上都具有信息属性，对信息科技、数据管理等都 具有很强的依赖性。因此，三方可以在高端客户联动拓 展、产品和服务创新、物理网点和电子渠道共享、增值 服务延伸、数据挖掘与分析等方面实现优势互补与深入 合作，进而为各方带来新的成长动力。互联网金融创新平台的价值阿里小贷、腾讯财付通以及众多第三方支付组织和人人贷机构，在互联网数据开发的基 础上加速挖掘金融业务的商业附加值，搭建出不同于银行传统模式的业务平台。互联网金融创新 第三方支付 传统商业银行互联网创新 人人贷互联网金融创新第三方支付传统的电子支付产业链：互联网时代正在迅速地改变传统的商业模式和组织形式 电商 用户的网上交易 平台第三方支付 网关服务平台 实现消费者、商家、金融机构 之间的在线支付，并提供现金 流转、资金清算服务银行 最终资金结算服务第三方支付公司已不满足只做银行网关支付平台，借助其数据信息积累与挖掘的优势 ，开始直接向供应链融资、小微企业信贷等领域扩张。互联网企业携带着数据及电子 商务优势，已深入支付结算和信贷这两项银行核心业务。在运作模式上更强调互联网 技术与金融核心业务的深度整合 互联网金融特点： 尊重客户体验 强调交互式营销 主张平台开放 2004年推出第三方支付工具支付宝已拥7亿注 册用户 阿里巴巴于2010年和2011年先后成立浙江阿 里巴巴小额贷款有限公司和重庆市阿里巴巴小 额贷款有限公司（阿里小贷），创造了“小贷 +平台”的融资模式。 阿里小贷作为阿里巴巴的金融业务，为淘宝和 天猫上的用户提供“订单贷款”和“信用贷款 ”两项业务。“订单贷款”基于“卖家已发货 ”的订单申请，信用贷款则完全基于卖家的信 用。 阿里小贷放贷资金累计已经超过300亿元，为 13万家小微企业、个人创业者提供融资服务。互联网金融的生力军阿里巴巴阿里巴巴持续多年对“诚信通”会 员企业信用的记录和监督，以及 利用丰富的电子商务经验打造的 贷前、贷中、贷后封闭的资金链 条，最大限度降低了银行筛选优 质企业的成本。 第三方支付所衍生出的信贷业务，仍以小微信贷为主，尚 未对银行的主流信贷业务构成威胁，且对当前以大企业贷 款为重的银行信贷体系形成有利的补充。但从长远来看， 由于银行业资本监管新政及利率市场化的推动，银行机构 目前纷纷向中小企业贷款业务转型，并将这一领域视为实 现资本低消耗、资金高回报成长的重要战场。 传统银行互联网创新的主战场电商、移动支付商业银行的优势： 拥有庞大资金 公信力 金融业互联网创新的目的： 直接获取客户的一手信息， 增加客户黏合度， 巩固并拓展银行与客户之间存、贷、汇等业务关系互联网金融创新的几个层面 信息处理 风险评估 资金供求 支付 供求方 产品 成本金融业遇到的挑战、机遇q 传统金融业的经营方式、经营理念受到了异军突起的非金融高科技产业和飞速发展的信息技术的巨大冲击。q 把信息技术特别是网络技术作为重要手段，通过信息化增强金融竞争实力。q 发展支付服务，赚取手续费等非利差性中间业务收入。q 深化金融创新，银行信息化分为局部应用、内部集成、业务流程重新设计、组织结构重新设计、经营范围重新设计。互联网金融企业传统商业银行金融服务实体经济的最基本功能是融通 资金，是将资金从储蓄者转移到投资者 手中。资金供需双方的匹配(包括融资金 额、期限和风险收益匹配)通过两类中介 进行：一类是银行，对应着间接融资模 式；另一类是股票和债券市场，对应着 直接融资模式。这两类融资模式对资源 配置和经济增长有重要作用，但也产生 了很大的交易成本，直接体现为银行和 券商的利润。2011年全国银行和券商 的利润就达到约1.4万亿。传统金融模式“互联网金融模式”以互联网为代表 的现代信息科技，特别是移动支付、云计 算、社交网络和搜索引擎等，将对金融模 式产生根本影响。将出现一个既不同于商 业银行间接融资、也不同于资本市场直接 融资的第三种金融融资模式。 在互联网金融模式下，银行、券商和交易 所等中介都不起作用，贷款、股票、债券 等的发行和交易以及券款支付直接在网上 进行，市场充分有效，接近一般均衡定理 描述的无金融中介状态。互联网金融模式金融业遇到的挑战、机遇q 信息处理困难成本很高 q 风险评估信息不对称 q 资金供求通过银行与券商中介期 限和数量的匹配 q 支付通过银行支付 q 供求方间接交易； q 产品需要设计复杂风险对冲风险 q 成本交易成本极高互联网支持金融转变的几个层面传统金融互联网金融容易成本低 数据丰富、完整信息对称 完全可以自己解决超级集中支付系统和个体移动支付的统一 直接交易 简单化（风险对冲需求减少） 金融市场运行互联网化，交易成本较少互联网金融模式下的信息处理：q社交网络生成和传播信息，特别是对个人和机构没有 义务披露的信息； q搜索引擎对信息的组织、 排序和检索，能缓解信息 超载问题，有针对性地满足信息需求； q云计算保障信息高速处理能力。在云计算的保障下， 资金供需双方信息通过社交网络揭示和传播，被搜索 引擎组织和标准化，最终形成时间连续、动态变化的 信息序列。有可能给出任何资金需求者（机构）的风 险定价或动态违约概率，而且成本极低。这样，金融 交易的信息基础（充分条件）就满足了。互联网金融创新信息处理互联网金融模式下，支付系统将具有以下根 本性特点： 所有个人和机构都在中央银行的支付中心（超级 网银）开账户（存款和证券登记）； 证券、现金等的支付和转移通过移动互联网络进 行（手机和移动客户端）； 支付清算完全电子化，社会中无现钞流通； 二级商业银行账户体系可能不再存在，存款账户 都在中央银行，将对货币供给和货币政策产生重 大影响。互联网金融创新支付方式这种支付系统不会颠覆目前人类由中央银行统一发行信用货币的制度 。但是，目前社交网络内已经自行发行货币，用于支付网民之间数据 商品购买，甚至实物商品购买，并建立了内部支付系统。q 互联网金融模式下的支付方式以移动支付为基础。通过移动通信设备、利用无线通 信技术，可以转移货币价值以清偿债权债务关系。 q 移动支付的背景是移动通信技术和设备的发展，特别是智能手机和iPad的普及。 q 随着Wi-Fi、3G等技术发展，互联网和移动通信网络的融合趋势已非常明显，有线 电话网络和广播电视网络也会融合进来。移动支付将与银行卡、 网上银行等电子 支付方式进一步整合。未来的移动支付将更便捷、更人性化，真正做到随时、随地 和以任何方式（anytime, anywhere, anyhow）进行支付。随着身份认证技术 和数字签名技术等安全防范软件的发展，移动支付不仅能解决日常生活中的小额支 付，也能解决企业之间的大额支付， 完全替代现在的现金、支票等手段。互联网金融创新支付方式互联网金融模式下资源配置的特点是：资 金供需信息直接在网上发布并匹配，供需 双方直接联系和匹配，不需要经过银行、 券商或交易所等中介。 q 在供需信息几乎完全对称、交易成本极 低的条件下，互联网金融模式形成了“ 充分交易可能性集合”，诸如中小企业 融资、个人投资渠道等问题就容易解决 。 q 在这种资源配置方式下，双方或多方交 易可以同时进行，信息充分透明，定价 完全竞争（比如拍卖式），因此最有效 率，社会福利最大化。各种金融产品均 可如此交易。这也是一个最公平的市场 ，供需方均有透明、公平的机会。互联网金融创新资源配置案例：人人贷（peer-to-peer lender）。2006年成立 的美国Prosper公司有125万会员，促成了3.07亿美元 的会员间贷款。2007年成立的美国“Lending Club”公 司，以Facebook 为平台做会员贷款业务，到2011年 已经贷款5.9亿美元，利息收入5100万元。案例：2004年，Google在IPO时采用了在线荷兰式拍 卖方法，而不是通常的投资银行路演和询价方式。未 来可能的情景是：贷款、股票、债券等的发行和交易 在社交网络上进行。在客户基础和“入口为王”的时代，这些聚合大量客户基础的平台都是 银行接触客户的极佳场所 银行业务： 寻找潜在客户； 提供服务； 风险管理； 处理纠纷； 处置不良资产 互联网金融创新客户开发q基于互联网数据挖掘而产生的征信手段创新，令信贷客户群呈现快速 增长 q互联网金融的本质，不是仅仅作为工具提升交易效率和降低成本，而 是通过网络征信的方式，拓展金融业服务的目标人群 q通过模式创新将过去从未有信用记录的人群纳入金融信用体系，这就 使他们梯次接受互联网金融、传统金融服务成为可能 qP2P将传统的非正式人际借贷标准化，并让其扩展到借贷者的社交圈及 所在区域之外；通过信用评估及将借贷过程系统化，P2P信贷平台亦增 加了借贷过程的透明度，降低了风险及信息不对称，从而让资本以较 低成本流向生产用途。 互联网金融创新客户开发与信用评估互联网环境在深刻影响并改变着金融业q 互联网的特质：信息传播成本趋零；信息处理成本低；客户界面简单 直接；信息价值与成本的钟摆：获得并有效使用信息的成本是恒定 的。q 在业务体系上，银行业必须积极创新，完善服务方式，丰富服务品种 ，提供“金融超市”式的服务；q 在经营方式上，银行业应该把传统营销渠道和网络营销渠道紧密结合 ；q 在经营理念上，银行业必须实现由“产品中心主义”向“客户中心主义