证券投资学关于本课程的讲授1、选用教材l霍文文编著证券投资学（第四版） ，高等教育出版社2015年4月版。2、学生用书来源l自行采购。 3、课件l可以提供本PPT课件。 4、讲课形式l教师课堂讲解为主。l讲义共九章，有些章节课堂不讲或少讲 ，学生自学。 5、考试形式l书面笔试，学期结束时安排。l平时成绩分值30%，通过若干次点名决定 。导 论一、投资的含义l1、定义l经济主体为了获得未来的预期收益，预 先垫付一定量的货币或实物以经营某项 事业的经济行为。l四个方面来理解：l预先投入一定价值量；l需经过一定的时间过程；l投资是为了取得收益；l投资具有风险性。l2、广义投资与狭义投资l广义投资：为了获得未来报酬或收益而 垫支一定资本的任何经济行为，包括金 融投资和实物投资。l狭义投资：投资于各类金融资产，即金 融投资。 二、金融投资l1、间接金融投资投资者存款于金融中介机构。l2、直接金融投资投资者直接向筹资者购买股票、债券和商业 票据等金融资产。l3、两者关系既竞争，又互补。三、证券投资 l（一）定义个人或法人对有价证券的购买行为， 这种行为会使投资者在证券持有期内 获得与其所承担的风险相称的收益。（二）证券投资与实物投资l1、证券投资间接投资不直接增加 社会财富l2、实物投资直接投资直接增加社 会财富l3、两者关系证券投资的资金运动以实物投资为依据，企 业盈利变化影响投资者的证券买卖。 三、我国证券市场的发展l（一）股票市场的发展l（二）债券市场的发展l（三）证券交易所和其他证券机构的发 展上证综指上证综指第一章 证券投资要素第一节 证券投资主体一、个人投资者（一）资金来源l储蓄，即当年收入减去为维持生活所必需的 消费以及其他必要的费用后的剩余部分。l在国外，个人还可以向金融机构借款进行投 资。l从宏观经济考察，个人部门的收入大于支出 形成当前消费剩余，通过储蓄（这里是广义 储蓄：银行存款、人寿保险、养老基金等） 活动转化为投资。（二）投资目的 1、本金安全2、稳定收入3、资本增值4、弥补通货膨胀5、维持流动性 6、实现投资多样化7、参与决策管理二、机构投资者l1.种类政府部门、企业法人、金融机构。l2.特征1、资金量大2、具有信息优势3、有利于组合投资，分散风险4、注重资产的安全性5、市场影响力大（一）政府部门l各级政府及政府部门调剂资金 余缺l国资局及授权投资部门国有 资产增值保值l中央银行公开市场业务（二）企业l1、长期投资控股、参股特点：稳定，不受短期波动影响 。l2、短期投资获取收益特点：交易量大。（三）金融机构l1、证券经营机构：自营、委托理财。l2、商业银行：短期证券可作第二准备金 ；投资中、长期债券取得投资收益。l3、保险公司：寿险公司对流动性要求低 ，较注重安全性和收益性，以投资长期 债券为主；财产险公司有更多的选择余 地，可有股权投资等。l4、证券投资基金：集合投资、利益共享、风 险共担。社会公益基金：基金资产保值增值。l5、外国机构投资者（QFII）经批准的合格境外机构投资者。QFII制度是允许的合格的境外机构投资者在一定的规定和限制下汇入一定额度的外汇 资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专 门账户投资于当地证券市场，其资本利得、股 息等经批准后可转为外汇汇出的一种制度。三、投资者与投机者（一）定义证券投资者以中长期持有，求取股息红利为主；证券投机者以短期持有、获取差价为主。（二）投机功能 1、平衡价格波动 2、增强流动性恶性投机有消极作用，甚至剧烈的破坏作用。 （三）投资与投机的关系1、区别： 投资者 投机者 对待风险 回避风险 敢于冒险 投资时间 中长期持有 短期持有 交易方式 现货为主 信用为主 分析方法 基本分析 技术分析 2、联系：两种角色会在同一主体体现 3、转化：两者一定条件下会相互转化第二节 证券投资客体广义： 证券 商品证券有价证券 货币证券资本证券狭义：资本证券，主要是股票与债券l发行主体：政府证券、公司证券、金融证券l是否上市：上市证券、非上市证券l收益特性：固定收益证券、浮动收益证券l发行地域：国内证券、国际证券l募集方式：公募证券、私募证券一、股票（一）定义和性质 1、股票的定义股份公司发给股 东以证明其投资 份额并对公司拥 有相应的财产所 有权的证书。 2、股票的性质 ：有价证券 资本证券 所有权凭证。l有价证券具有一定票面金额、代 表财产所有权或债权，并借以取得 一定收入的一种证书。根据其所体 现的经济性质，可分为商品证券、 货币证券和资本证券等。l股份股份公司的股本被分成许多 等值的单位，叫做股份，它是股份 公司资本的基本单位和股东法律地 位的计量单位，每一股份代表对公 司的资产占有一定的份额。 （二）股票的特征1、期限的永久性 2、责任的有限性 3、决策的参与性 4、报酬的剩余性5、清偿的附属性 6、交易的流动性 7、投资的风险性 8、权益的同一性（三）股票的分类1、按股东权益划分 （1）普通股普通股是股票中最普遍的一种形式， 是股份公司最重要的股份，是构成公司资 本的基础。普通股的持有人是公司的基本 股东，享有公司经营决策的参与权、盈余 分配权、剩余资产分配权与优先认股权。 lA、经营决策参与权通过参加股东大会：l 对财务报表和经营状况进行审议l 对投资计划和经营决策有发言权l有权选举董事和监事l对财务预决算方案、利润分配方案、增资 减资决议、合并、解散等有表决权B、盈余分配权分配原则： 纳税优先； 公积金优先； 无盈余无股息； 同股同利。分配形式： 现金股息；股票股息；财产股息；负债股息；建业股息。C、剩余资产分配权 破产资产的分配顺序：清算费用所欠职工工资及劳动保险费 所欠税款公司债务优先股普通 股。D、优先认股权 行使； 出售 放弃（2）优先股优先股：公司在筹集资本时，给予投资者某些优 惠特权的股票。A、优先股特征： 优点优先领取固定股息；优先按票 面清偿。 不足不能参与经营决策；不能享受 公司利润增长的利益。lB、优先股的作用对投资者安全、收益稳定。对公司不分散对公司的控股权， 筹集低成本长期稳定资金，不构成破 产依据。l（ 3）后配股分配权在普通股之后。极少采用 。l（4）混合股兼具优先股和后配股的特点，股 息分配在普通股之前，剩余财产 分配在普通股之后。2、按股票的面额形态分（1）记名股票与不记名股票（2）面额股票与份额股票（3）实体股票与记帐股票l3、按投资主体分l（1）国家股l（2）法人股l（3）社会公众股l（4）外资股l4、按上市地点和 投资者不同分l（1）A股l（2）B股l（3）H股、N股、S 股二、债券（一）债券的定义与特点 1、债券的定义：依法定程序发行，约 定在一定期限内还本付息的有价证券 。 2、债券的性质：有价证券资本证 券债权凭证。 3、债券的特点：期限性、安全性、收 益性、流动性。（二）债券的种类 1、按发行主体分（1）国债券：战争债券、赤字债券、经济 建设债券。 （2）地方政府债券：主要是一般契约债券 和收益担保债券。 （3）金融债券 （4）公司债券2、按计息方式分（1）单利债券 （2）复利债券 （3）附息（定息）债券 （4）贴现债券 （5）浮动利率债券 （6）零息债券 （7）累进利率债券l3、按募集方式分l（1）公募债券 （2）私募债券l4、按偿还期分l（1）短期债券 （2）中期债券l（3）长期债券l5、按记名与否分l（1）记名债券（2）无记名债券l 6、按市场所在地和债券面额货币分l（1）国内债券l（2）国际债券： 外国债券 l 欧洲债券l7、按债券形式分（我国国债）l（1）无记名国债l（2）凭证式国债l（3）记帐式国债三、证券投资基金（一）证券投资基金的定义和特征 1、定义：是一种利益共享、风险共担的集合投资方 式，即通过发行基金份额集中投资者的 资金，形成独立财产，由基金托管人托 管，由基金管理人管理和运作，以组合 投资方式进行证券投资，所得收益按出 资比例由投资者分享的投资工具。 （二）证券投资基金的性质：金融信托的 一种，集投资主体、客体、中介于一身 。 （三）证券投资基金的特点： 集合理财、专 业管理；组合投资、分散风险；利益共享、风 险共担；严格监管、信息透明。 （四）证券投资基金与股票债券的比较： 在投资者地位、经济关系、投资工具性 质、收益与风险等方面不同。 （二）证券投资基金的类型1、按组织类型分：（）公司型 （2）契约型（信托型） （）两者比较：l2、按可否赎回分l （1）封闭型l （2）开放型l （3）两者区别l项目 封闭式 开放式l期限 明确 不定l规模 固定 不定l交易方式 交易所交易 柜台市场l投资策略 长期 短期l信息披露 每周公布基 每日公布基l 金单位净值 金单位净值l市场环境 要求不高 要求较高3、按收益与风险的目标分：（）成长型基金 （ 2 ）平衡型基金 （ 3 ）收入型基金4、按投资对象分：（）股票基金 （）货币市场基金 （）贵金属基金 （）期货基金 （）认股权证基金（）债券基金 （）指数基金 （）房地产基金 （）期权基金 （10）混合基金（ 同时投资股票和 债券）5、按基金资本来源及运用地域分：（）国内基金 （）国际基金 （）离岸基金 （）海外基金（三）证券投资基金的运作机构1、基金持有人(投资者） 2、基金发起人（创立者，通常是指 法人） 3、基金管理人（基金经理公司） 4、基金托管人（基金保管公司） 5、其他：基金承销人、投资顾问等第三节 证券中介机构l 证券经营机构l 证券服务机构l证券经营机构按组织结构：证券专营机 构、证券兼营机构l证券经营机构按业务范围：证券承销商 、证券经纪商、证券自营商l一、证券经营机构及其主要业务l（一）证券承销业务l1、承销商职能l2、承销方式：l（1）承购包销（全额包销）l（2）代销l（3）助销l （二）证券经纪业务l定义：证券经营机构接受投资者委 托代理买卖证券，并从中收取佣金 的业务。l特点：场内经纪商：l（1）委托买卖业务l（2）委托代理关系l（3）收入源于佣金l （三）证券自营业务l定义：证券经营机构以自己的名义 和资金买卖证券、赚取差价并承担 相应风险的业务。l特点：（1）它是二级市场的证券交易，与投 资者不发生直接联系（2）收入源于买卖证券的差价（3）自担风险（4）具有投机性l （四）其他业务l1、私募发行l2、兼并收购l3、基金管理l4、风险管理l5、金融衍生工具交易l6、咨询服务二、证券服务机构l定义：依法设立的从事证券服务的法人 机构。l服务业务内容：证券投资咨询；证券发 行及交易的咨询、策划、财务顾问、法 律顾问及其他配套服务；证券资信评估 服务；证券集中保管；证券清算交割服 务；证券登记过户服务；证券融资以及 其他业务。l（一）会计师事务所l（二）资产评估机构l（三）律师事务所l（四）其他评估机构：l 1、证券登记结算公司l 2、证券投资咨询公司l 3、证券信息公司l