财务管理财务管理第一章第一章财务管理概述财务管理概述1.试述财务管理的目标。试述财务管理的目标。 答：答：一、财务管理的整体目标： 1.利润最大化。2.每股盈余最大化。3.股东财富最大化。二、财务管理的分部目标： 1.成果目标。 2.效率目标。 3.安全目标。2.财务管理的经济环境包括哪些？财务管理的经济环境包括哪些？ 答：答：1.经济发展状况。 2.通货膨胀。 3.利息率波动。 4.政府的经济政策。 5.竞争。3.财务管理与会计的区别是什么？财务管理与会计的区别是什么？ 答：答：会计是对经济业务进行计量和报告，财务管理是在会计的基础上，强调对资金在经营 活动、筹资活动、投资活动、分配活动中的运用。 一个看过去，一个看未来，一个重记录， 一个重分析。第二章第二章货币的时间价值原理货币的时间价值原理1.什么是货币的时间价值？什么是货币的时间价值？ 答：答：货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金的时 间价值。2.计算利息有哪两种办法？分别是怎样计算的？计算利息有哪两种办法？分别是怎样计算的？ 答：答：1.单利的计算。 单利利息的计算公式为：利息额=本金利息率时间。 单利终值的计算公式为：终值=本金（1+利息率时间） 单利现值的计算公式为：本金=终值（1利息率时间）2.复利的计算。 复利终值的计算公式为：终值=本金（1+利息率） 复利现值的计算公式为：终值=本金（1+利息率）的 n 次方3.什么是年金，简述各种年金及其计算方法。什么是年金，简述各种年金及其计算方法。 答：答：年金是指等额、定期的系列收支。（一） 普通年金 1.普通年金的终值计算： F=A*(F/A，i，n)=A*（1i）n1i，其中（F/A，i，n)称作“年金终值系数”，2.普通年金的现值计算 P=A*(P/A，i，n)=A*1-（1i）n/i，其中(P/A，i，n)称作“年金现值系数”， 注：公式中 n 在上标。（二） 预付年金 1.预付年金终值公式：Vn=A(1+i) 1 + A(1+i)2+ A(1+i)3+ A(1+i)n Vn=AFVIFAi.n(1+i) 或 Vn=A(FVIFAi,n+1-1)注：由于它和普通年金系数期数加 1，而系数减 1，可记作 FVIFAi,n+1-1 可利用“普通年金终值系数表”查得(n+1)期的值，减去 1 后得出 1 元预付年金终值系 数。2.预付年金现值公式：V0=A+A(1+i)-1+ A(1+i)-2+ A(1+i)-3+A(1+i)-(n-1) V0=APVIFAi,n(1+i) 或 V0=A(PVIFAi,n-1+1)它是普通年金现值系数期数要减 1，而系数要 加 1，可记作 PVIFAi,n-1+1 可利用“普通年金现值系数表”查得（n-1)的值，然后加 1，得出 1 元的预付年金现值。（三） 递延年金 1.把递延年金视为 n 期普通年金，求出递延期的现值 ，然后再将此现值 调整到第一 期初。V0=APVIFAi,nPVIFi,m 2.假设递 延期中也进行支付，先求出(m+n)期的年金现值 ，然后，扣除实际并未支付 的递延期(m)的年金现值，即可得出最终结果。V0=APVIFAi,n+m-APVIFAi,m= A(PVIFAi,n+m- PVIFAi,m) （四） 永续年金第三章第三章风险报酬原理风险报酬原理1.风险报酬有哪两种表示方法？风险报酬有哪两种表示方法？ 答：答：风险报酬额和风险报酬率。2.风险报酬的计算有哪些步骤？风险报酬的计算有哪些步骤？ 答：答：1.确定概率分布。 2.计算期望报酬率。3.计算标准差。4.计算标准离差率。 5.计算风险报酬率。6.计算风险报酬。3.什么是证劵组合？证劵组合有哪些风险？什么是证劵组合？证劵组合有哪些风险？ 答：答：同时持有多种证劵构成证劵的投资组合，称为证劵组合。 风险：1.可分散风险。 2.不可分散风险。第四章第四章投资决策分析投资决策分析1.企业长期投资决策包括哪些方面的内容？企业长期投资决策包括哪些方面的内容？ 答：答：1.投资方向的选择。2.投资数量的确定。3.投资时机的选择。 4.以什么样的生产方式和资产形式完成所选定的生产经营活动。2.什么是现金流量？它由什么构成的？什么是现金流量？它由什么构成的？ 答：答：现金流量是对因实施投资方案而引起的现金流入量和现金流出量得总称。 构成： （一） 现金流出量 （二） 现金流入量 （三） 现金净流量3.主要投资决策指标有哪些？它们的优缺点是什么？主要投资决策指标有哪些？它们的优缺点是什么？ 答：答： (一) 非贴现现金流量指标。 优点：荣耀理解，计算方便。 缺点：没有考虑货币的时机价值，所以有时会做出错误的决定。(二) 贴现现金流量指标。 优点：考虑了货币的时机价值，能够反映各种通知方案的净收益。 缺点：不能揭示各个投资方案本身可能达到的时机报酬率。第五章第五章证劵投资于财务估价证劵投资于财务估价1.什么是证劵投资？企业为什么要进行证劵投资？什么是证劵投资？企业为什么要进行证劵投资？ 答：答：证劵投资是企业投资管理的重要组成部分，科学的进行证劵投资管理，能增加企业收 益，有利于财务目标的实施。 原因：1.作为现金的替代品。2.与筹集长期资金相配合。 3.满足未来的财务需求。 4.满足季节性经营对现金的需求。2.证劵投资风险按其来源可分哪几类？证劵投资风险按其来源可分哪几类？ 答：答：1.违约风险。 2.利率风险。3.购买力风险。4.流动性风险。3.什么是财务估价？它与资产的账面价值有什么区别和联系？什么是财务估价？它与资产的账面价值有什么区别和联系？ 答：答：财务估价是指对一项资产价值的估计。 账面价值是指资产负债表上劣势的资产价值。它以交易为基础，主要使用历史成本计 量。财务报表上列示的资产，即不包括美元交易基础的资产价值，也不包括资产的预期未 来收益，因此，资产的账面价值经常预期市场价值相去甚远，决策的相关性不好。不过账 面价值具有良好的客观性，可以重复验证。第六章第六章筹资决策筹资决策1.企业筹资的动机有哪些？资金的来源有哪些分类？企业筹资的动机有哪些？资金的来源有哪些分类？ 答：答：动机：1.设立筹资。2.扩展筹资。 3.偿债投资 来源：1.权益筹资和债务筹资。 2.直接筹资和间接筹资。3.内部筹资和外部筹资。2.股票上市的目的是什么？条件有哪些？股票上市的目的是什么？条件有哪些？ 答：答：目的：1.资本大众化，分散风险。2.提高股票的变现力。 3.便于筹措新资金。 4.提高公司知名度，吸引更多的顾客。5.便于确定公司价值。条件：1.股票经国务院证劵管理部门批准已向社会公开发行。 2.公司股本总额不少于人民币 5000 万元。 3.开业时间在三年以上，最近三年连续盈利。 4.持有股票面值人民币 100 元以上的股东不少于 1000 人，向社会公开发行的股份总数 的 25%以上。 5.公司最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。 6.国务院规定的其他条件。3.试述普通融资的优缺点。试述普通融资的优缺点。 答：答：1.发行普通股筹措资本具有永久性、无到期日、不需归还的特点。2. 发行普通股筹措资本的股利负担、股利的支付与否和支付多少，视公司有无盈利的 经营需要而定，经营波动给公司带来的财务负担相对较小。 3. 发行普通股筹措资本是公司最基本得资金来源，它反映了公司的实力，可作为其他 方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保证，增强公司的举债能力。 4.由于普通股的预期收益较高并可一定程度的抵消通货膨胀的影响，因此普通股筹资 容易吸收资金。第七章第七章资本成本与资本结构资本成本与资本结构1.什么是资本成本？决定其高低的因素有哪些？什么是资本成本？决定其高低的因素有哪些？ 答答：资本成本是指企业为了筹集和使用资金而付出的代价。 因素：1.总体经济水平。2.证劵市场条件。 3.企业内部的经营和融资状况。 4.项目融资规模。2.个别资本成本有哪些？分别是怎么计算出来的？个别资本成本有哪些？分别是怎么计算出来的？ 答：答：个别资本成本分为：1.长期借款成本。2.债券成本。 3.普通股成本。 4.留存收益成本。长期借款成本公式：借款资金成本=年借款利息*（1-所得税率）/（借款金额-借款费用）债券成本公式：债券资金成本=年债券利息*（1-所得税率）/（债券金额-债券筹资费用）留存收益成本公式： KsDc/Pc+G 式中：Ks-留存收益成本； Dc-预期年股利额； Pc- 普通股市价； ; G-普通股利年增长率。3.什么是营业杠杆和财务杠杆？它们作用的表示式分别是什么？是怎么计算出来的？什么是营业杠杆和财务杠杆？它们作用的表示式分别是什么？是怎么计算出来的？ 答：答：营业杠杆：在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对利润产生的作用。 财务杠杆：当利润增大时，历任所负担的利息就会相应的减少，从而使投资者收益有 更大幅度的提高，这种债务对投资者收益的影响称为财务杠杆。EBIT/EBIT 营业杠杆公式：DOL= Q/Q DOL经营杠杆系数。 EBIT息前税前利润变动额。 EBIT变动前息前税前利润。 Q销售变动量。 Q变动前销售量。EPS/EPS 财务杠杆公式：DFL= EBIT/EBIT DFL财务杠杆系数。 EPS普通股每股收益变动额。 EPS变动前普通股每股收益。 EBIT息前税前利润变动额。 EBIT变动前息前税前利润。第八章第八章营运资金管理概述营运资金管理概述1.什么是营运资金及净营运资金？什么是营运资金及净营运资金？ 答：答：营运资金是指企业正常生产经营活动中投放于流动资产上的资金。 净营运资金是指流动资产减流动负债后的余额。2.营运资金的管理原则有哪些？营运资金的管理原则有哪些？ 答：答：1.认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量。 2.在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金。 3.加速营运资金周转， 提高资金的利用效率。 4.合理安排流动资产与流动负债的比例关系。3.试述营运资金筹集的政策？试述营运资金筹集的政策？ 答：答： （1）配合型筹资政策，特点是：对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足 其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产（统称为永久性资产，下同） ，运用长期负债、 自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。（2）激进型筹资政策。特点是：临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还 解决部分永久性资产的资金需要。（3）稳健型筹资政策，特点是：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要， 另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金 来源，与配合型筹资政策相比，稳健型筹资政策下临时性负债占企业全部资金来源的比例 较小。第九章第九章股利分配股利分配1.简述利润分配的顺序。简述利润分配的顺序。 答：答：1.计算可供分配的利润。 2.计提法定盈余公积金。 3. .计提公益金。.4.计提任意盈余 公积金。5.向股东支付股利。2.简述股利理论简述股利理论股利相关论。股利相关论。 答答：股利相关论认为公司的股利分配对公司市场价值有影响。 股利相关论的影响：由于现实生活中存在着市场不完善和政府税收，即存在交易成本 股利政策对企业价值或股票价格将产生较大的影响表现在以下方面： （1）信息传递的影响：股票的市价是由企业的经营状况和盈利能力确定的，虽然企业 的财务报表可以反映其盈利情况，但报表受人为因素的影响较大，容易形成装饰以至假象， 因此长远的观点看，能增强和提高投资者对企业的信心的则时实际发放的股利。企业的股 利是以盈利为基础的，是实际盈利的最终体现。这是无法通过对财务报表的装饰来达到的，