-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 6 月 M2 增速再创历史新低 下半年信贷增长或乏力【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 央行 12 日公布的 2017 年上半年 金融数据显示，截至 6 月末，广义货币 增速（M2）再创历史新低，同比增长 9.4%，增速分别比上月末和上年同期低 0.2 个和 2.4 个百分点；上半年净回笼现 金 1326 亿元。自金融去杠杆以来，不 断走低的 M2 增速和新增信贷规模强劲 成为金融市场的突出特点。不过，不少 分析认为，这一特点或将在下半年略有 调整，M2 增速会稍有反弹但低位运行 仍是新常态，新增贷款或较上半年相比 略显乏力。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 M2 实际上就是流通中现金加上 银行的存款，目前 M2 增速已经连续两 个月在 10%以下运行。央行调查统计司 司长阮健弘 12 日表示，随着稳健中性 货币政策的落实以及加强金融监管效应 的显现，近期商业银行一些与表外产品 相关的资金运用科目扩张放缓，由此派 生的存款及 M2 增速也相应下降，这是 金融体系降低内部杠杆的客观结果。阮健弘强调，应客观看待 M2 增 速的放缓。首先，金融对实体经济的支 持力度稳固。其次，货币政策操作预调微调， 金融监管协调加强，金融部门适当把握 了去杠杆的节奏。三是基数效应。四是随着金融进 一步回归为实体经济服务的本源，只要 实体经济合理的融资需求得到满足， M2 增速放缓实际上反映了存量货币周-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 转效率的提高，比过去低一些的 M2 增 速可能成为新常态，对其变化可不必过 度解读。中金公司分析师陈健恒认为，下 半年 M2 增速不至于继续明显下降，但 要反弹到 10%以上也难度较大，仍大概 率是单位数的增速。鉴于以往 M2 持续 背离于目标值尤其是创新低的情况下， 货币政策都会有适度调整来缓冲 M2 的 下行并试图重新拉升 M2。总体来看， 货币政策继续收紧推动利率回升的可能 性很小，甚至会开始有边际上的放松尤 其是引导短端利率回落。政策态度的逐 步变化也意味着债券收益率有望继续回 落，尤其是短端利率回落的确定性更高， 投资者可以长短结合进行配置，等待下 半年机会。由于 M2 本质就是存款，M2 增 量较低也反映了今年银行普遍缺存款的 情况。不过，在银行缺存款的情况下，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 今年上半年银行的放贷力度可不小。数 据显示，上半年人民币贷款增加 7.97 万 亿元，同比多增 4362 亿元，明显高于 过去几年上半年的贷款增量。据陈健恒调研分析，上半年新增 贷款势头强劲，主要原因是在于今年银 行在息差压缩的大环境下，为了提高收 益，银行尽量早放贷早收益，将贷款额 度提前释放，不少中小银行表示今年上 半年已经用掉全年的 70%80%的贷款 额度。同时，由于今年债券利率上升， 不少企业尤其是城投平台通过贷款融资， 贷款需求旺盛，也是导致上半年贷款发 放量较大的原因。值得注意的是，从新增贷款的结 构看，居民部门和企业部门的新增中长 期贷款占总新增贷款的比重较大。其中， 6 月新增信贷 1.54 万亿元，创历史同期 新高，居民户中长期贷款增长 4833 亿 元，逆势反弹，创年内次高。招商银行-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 资产管理部高级分析师刘东亮称，6 月 居民中长期贷款逆势反弹，显示房地产 调控政策对整体销售影响不大，也反映 出三四线城市地产销售接棒一二线城市 正在如火如荼进行中。考虑到银行在今年上半年已提前 释放贷款额度，这意味着，下半年贷款 申请的难度可能会更大。刘东亮表示， 考虑到 6 月末商业银行对存款的争夺为 过去几年中非常激烈的，大量理财转为 存款，但存款增速仍然不高，且同期社 融与信贷依然旺盛，表明商业银行的负 债压力仍在持续，在信贷额度紧张且 MPA 考核持续的背景下，下半年信贷 增长可能乏力，中小企业可能出现融资 成本易上难下的局面。【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】