-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 “盛名”之下其实难副 港股基金“正名”风暴来袭【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 “正名”风暴来袭日前，证监会向各公募基金公司 下发通过港股通机制参与香港股票市 场交易的公募基金注册审核指引 ，从 材料要求、产品名称及投资比例、人员 配备、信息披露与风险揭示等方面进行 规范。指引明确要求，基金名称如 带有“港股”等类似字样，应当将 80%以 上(含)的非现金基金资产投资于港股； 80%以下的非现金基金资产投资于港股-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 的，基金名称不得带有“港股”等类似字 样，港股最高投资比例不得超过股票资 产的 50%。指数型基金，基金名称可根 据标的指数名称命名。指引还对相关人员配备提出 明确要求。具体而言，80%(含)以上的 非现金基金资产投资于港股的基金产品， 基金管理人应当配备不少于 2 名具有 2 年以上香港市场投资管理相关经验的人 员(至少有 1 名为基金经理).80%以下的 非现金基金资产投资于港股的基金产品， 基金管理人应当配备不少于 1 名具有 2 年以上香港市场投资管理相关经验的人 员(基金经理或者相关投研人员)。指数 型基金，根据标的指数港股权重的不同， 人员配备参照上述监管要求执行。此外， 指引还要求，基金参 与港股通交易，将港股投资的比例下限 设为零的，基金管理人应当在基金合同、 招募说明书中明确揭示，基金可根据投-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 资策略需要或不同配置地市场环境的变 化，选择将部分基金资产投资于港股或 选择不将基金资产投资于港股，基金资 产并非必然投资港股。监管为港股基金“正名”事实上并 不是“突发奇想”。资料显示，早在 2014 年， 公开募集证券投资基金运作管理 办法中就已经规定， “基金名称显示投 资方向的，应当有百分之八十以上的非 现金基金资产属于投资方向确定的内容。 ”但在今年“315”期间，即有大量投资者 指出，部分名字带“港股”的公募基金实 际上并没有投资港股，故意误导投资者。对于港股基金的“正名”风暴，业 内人士认为，监管的顺势介入将为基金 港股投资注入更加规范的因子，有利于 公募机构更加规范地抓取香港市场机会， 也有利于投资者真真正正“借基”掘金港 股投资。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 济安金信副总经理、基金评价中 心主任王群航认为，今后特色鲜明的港 股相关基金就必须是股票基金了，对于 混合基金投资港股的，配置比例将会受 到严格的限制，如此一来，将会使得此 类基金不再会出现这个方面投资风格的 极限漂移，股票资产在三大交易市场之 间的配置将会趋于相对均衡。另外，针 对公募机构投资港股的人员配备等要求， 王群航认为，监管要求很好，但感觉还 是偏松了点。当然这与行业的现状有关， 毕竟在这个行业，合格人才较少，希望 行业未来能够迅速补课。王群航还指出， 指引针对的是港股基金注册审核， 对一些已经存续的“沪港深”老基金等并 没有明确的指引，这让部分产品还游离 在“正名”风潮之外。“盛名”之下其实难副监管为港股基金“正名”定然不是-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 空穴来风，而是实有所指。事实上，在 两地互通互联机制不断拓宽的背景下， 公募机构快速上马的港股投资产品，正 在面临准备不足、运营困难等问题，不 少港股基金盛名之下其实难副。资料显示，当下通过港股通机制 来参与港股的基金仍以沪港深基金为主， 也有部分港股通基金。数据显示，目前 全市场上港股通标的基金累计有 90 多 只。在港股稳步上涨与 A 股震荡偏弱形 成鲜明对比的情况下，南下掘金港股成 为很多投资机构和公募机构的选择，熙 熙攘攘，利来利往，南下资金犹如“过 江之鲫”奔赴香港市场。但是“借基”掘金港股，却很有可 能面临踏空乃至踏错港股市场机会的风 险，因为在港股基金大行其道的背景下， 市场上出现了不少“李鬼”，这些“李鬼” 多是披着港股基金的“外衣”，干着其它 形形色色的“勾当”。例如，市场上某沪-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 港深精选基金在成立将近两年的时间里 对港股“一碰不碰”，从未配置相关港股 标的，对港股市场光看不做，甚至有可 能看的也很少；另一只沪港深基金则是 在港股配置上“消极怠工”，打着港股投 资的名义，但其港股投资一直“小碎步” 前进，重仓股中不见港股身影，投资结 果自然是踏空前一阶段的港股行情；此 外，上海某大型基金公司的沪港深混合 基金的重仓股中同样不见港股身影，其 基金经理仍然维持原来的抓取 A 股成长 机会的风格，并对港股稳步上涨的机会 “视而不见，避而不谈”。对于公募基金在港股投资上的尴 尬局面，上海一家公募机构的投研人士 用“盲目跟风”、 “仓促上马”、 “骑虎难下” 三个词来形容。“盲目跟风我不用多解释，在两地市场互联互通机制开通之际，多-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 少公募机构蜂拥而至？多少沪港、深港 产品上报？多少公募机构极力鼓吹推销 自己的港股投资能力？在上海一家公募 机构的港股投资推荐活动中，我赫然发 现此前仅短短关注操作港股市场的朋友 变身成为资深港股投资专家，而且这些 投资专家还拼凑其一个所谓阵容强大的 港股投研团队，让人看得目瞪口呆。其 实，这些公司的想法就是想尽一切办法 跟上风潮。 ”上述公募机构投研人士表示。“盲目跟风”的结果就是“仓促上 马”。在两地市场互联互通机制拓宽且 港股市场持续稳步上涨的背景下，港股 基金、沪港深基金募集资金并非难事。 “在当时的市场状况下，港股基金相对 好发，南下资金也很活跃。于是乎，大 家都要去抢港股的投资机会， 头啖汤 、 第一口 、 急先锋等等成为基金公 司标榜的名片，一时间港股基金纷纷上 马。 ”-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 是骡子是马一遛便知。在港股市 场，短时间聚集内地南下资金的港股基 金在投资实操中却并没有之前描绘的那 般美好。 “港股市场的交易制度、公司治 理模式、资金的炒作风格等等，与 A 股 并不相同。加之港股市场在持续上涨吸 引全球资金之后，利益博弈的格局更为 复杂，一些做空机构等也开始盯上港股 市场。内地的港股基金大军打的是硬仗， 一些基金水土不服 ，败退下来，甚 至退缩回到 A 股投资。但是投资者对于 这些并不太关心，对港股基金的投资业 绩一直保持着较高预期，由此机构和投 资者的焦虑和痛苦愈加深刻。 ”公募行业加紧落实新规虽然港股稳步上涨已有时日，但 是当前不少市场机构和人士仍看好港股 下一步的投资机会。招商证券(香港)执 行董事、研究部副主管、首席策略分析-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 师赵文利日前发表了主题为2017 年下 半年香港股票市场投资展望的演讲。 他表示，港股处于一个伟大时代的开端， 未来将会带来更多投资机会。赵文利指 出，在内地和香港市场实现互联互通之 后，深港通的开通对港股市场具有重要 的意义，这不仅仅体现为其在沪港通开 通基础上向前迈出重要一步，更主要是 开通的历史背景变化给港股市场带来的 投资机遇。 “沪港通开通时，人民币处在 单边升值预期中，而深港通开通时，人 民币汇率出现了趋势性的变化。在人民 币贬值的预期下，内地投资者在