-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 IPO 发行趋紧 企业融资转向债券【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 夏欣尽管南车股份超大规模 IPO(首次 公开发行)终被放行，但是，今年上半 年，监管层对 A 股 IPO 及公开增发审 批的收紧，使得业界对下半年企业再融 资状况不甚乐观。 在 IPO 及再融资额双双大幅下滑 的同时，另一个呈现出来的新趋势是， 与去年同期相比，包括企业债、可转债 在内的债券融资比例得到大幅提升，占 到融资总额的 29.33。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 严把 IPO 关口 7 月 16 日，长城汽车回归 A 股 被发审委否决。 大部分投行人士认为，公司负债 率低，自有资金充裕，可能是长城汽车 A 股上市被否的主要原因。此外，也与 今年 A 股形势不好、总体审批过关率低 有关。 与长城汽车同一天接受审核的另 外三家公司中，只有家润多商业股份有 限公司的首发申请获批。 据记者统计，今年 IPO 过会的通 过率也在降低，否决率超过 30，比前 两年高出一倍。 “剖析原因，大致可以归结为以 下几大类：股权不清晰，股权转让不合-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 规、大股东占用资金多、关联交易公允 性待查、存在环保问题、生产经营场所 的土地所有权以及出让合同等问题尚未 落实或未达到要求，以及信息披露不实 等。 ”某资深投行人士告诉记者。 上述人士透露：“股权问题是企 业 IPO 被否的主要原因之一。 ”比如：云 南变压器电气股份有限公司就存在国有 股权转让不规范的问题，北京四方继保 自动化股份有限公司被否则是由于其国 有股权转让未经过国资委的书面批准。 接近监管层的相关人士透露：发 审委对于关联交易的态度是：关联交易 可以存在，但是必须要证明：第一，关 联交易的必要性；第二，定价公允性； 第三，关联交易是逐年减少，而不是增 加。 维稳为第一目标 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 由于担心大规模的扩容不利于当 前 A 股市场的稳定，监管部门有序调节 发行节奏，逐步放慢了新股发行过会速 度，尤其是大盘股发行速度大大降低。 中国建筑、光大证券虽已过会，却仍静 候沪市门外。 统计显示：今年 1 月份有 16 只 新股 IPO，融资 311.66 亿元；至 6 月份 锐减至 10 只，融资额只有 47.77 亿元。 而“从上市公司的申报特点来说， 呈现的特点是季节性很强，尤其在 3 月 底、6 月底、9 月底非常多。今年 3 月 底就申报 100 多家，是去年的 3 倍。不 过，有些企业可能在 7 月底都拿不到反 馈意见。 ”消息人士透露。 由于多是中小企业，今年上半年 IPO 融资额大大降低。另外，今年以来 沪深股市上市公司已实施增发再融资 1313.79 亿元，也明显低于去年同期水-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 平。 某券商投行人士猜测，推一些规 模不大的小公司，原因有两个：首先， 目前的任务就是维稳。目前股市低迷， 一些 IPO 新股及增发股票相继跌破发行 价，股市融资功能面临严峻考验，小公 司对市场冲击不大。二是为了合理平衡 市场供求关系，有序调节融资节奏。 曾担任两届发审委委员的普华永 道北京主管合伙人封和平则认为，下半 年如果股指有所回升，IPO 压力不会太 大。 不过，某券商投行人士则认为， 今年下半年 A 股融资还将重陷低潮期。 “股票新股发行和再融资机制的不够完 善，市场管理和调控能力比较差，内幕 交易、操纵市场、虚假信息披露等违规 行为屡禁不止，这些问题不解决，市场 不会快速由弱到强。 ” -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 另据记者了解，拟 IPO 的公司都 在积极准备，一旦股票市场回暖就会开 闸准备上市。 企业债、可转债下半年或成主力 与公开发行股票市场融资大幅萎 缩形成强烈对照的是，债市与私募股权 融资的活跃，已经成为企业融资的新途 径。 7 月 14 日央行金融统计数据也从 侧面证明，6 月份货币信贷增速双双回 落。在从紧货币政策的大背景下，发行 债券成为企业融资的重要渠道。 Wind 资讯统计显示，仅公司债 方面，今年上半年，先后有 6 家上市公 司发行公司债，比如：08 金地债、08 中联债、08 粤电债、08 莱钢债、08 钒 钛债和 08 华能 G1 等，融资总额 116 亿-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 元。 市场人士预计，上半年公司债的 发行仅仅是“热身”，随着中国石化 （600028 行情,爱股,资讯）(600028.SH) （拟发行 200 亿元） 、中国石油 （601857 行情,爱股,资讯）(601857.SH) （拟发行 600 亿元） 、大秦铁路 （601006 行情,爱股,资讯）(601006.SH)、 万科 A(000002.SZ)等纷纷公告拟发行公 司债，公司债下半年或将开始大幅扩容， 发行总规模在 1000 亿元左右。 在 IPO 及再融资额均大幅下滑的 同时，债券融资占比的大幅提升，占到 了 29.33，可转债和公司债的发行有 所增加。也是今年上半年沪深两市 IPO 融资总额大幅下降了 41，而沪深两市 上市公司的融资总额却比去年上半年同 比上升 25.31，达到 2437.22 亿元(不 包含非现金资产)，的重要原因所在。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 “目前从股权和银行途径来融资 的方式已经难以走通，借助融资渠道的 拓宽才能有效摆脱我们的融资困境。 ”某 房地产企业表示。 而从监管层来说，推动公司债的 发行，既可以有效将原本全部累积在银 行业的房地产贷款风险有效转移，又可 以将资金向质量更好、效益更高的房地 产上市公司集中，有助于行业风险控制。 不失为一举两得。 7 月 28 日，证监会主席尚福林在 下半年全国证券期货监管会议上，对于 “加快债券融资的发展”的表态，业内人 士认为，下半年债券融资的扩容将成为 企业直接融资新亮点的高层解读。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】