-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 中国人寿抄底最坚决 机构大举加仓指数基金【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 本报记者 简俊东 抄底资金在行动。 9 月 19 日，受单边征收印花税和 汇金入市等政策利好刺激，A 股 B 股几 乎全部涨停。9 月 22 日，A 股延续前一 交易日的升势，继续大涨 161.32 点，涨 幅达 7.77。从去年 10 月到今年 9 月， 上证指数从最高点 6124.04 点跌至最低 时的 1802.33 点，一年时间一场“风暴” 席卷 A 股，终有平息的迹象。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 基金最先感受到市场的回暖。 “虽 然量不大，但是上周五股票型基金基本 上都出现了净申购，扭转了之前的净赎 回的状态。 ”北京某基金公司人士表示。 但是深圳某基金公司人士却表示，申购 只是集中在指数型基金，而且多为直销 部门出现比较多的申购，也就是说是机 构投资者在申购，其他的股票型基金仍 然是净赎回。 据来自基金公司的数据，9 月 19 日机构申购了大约 200 多亿元的指数基 金。机构主要是保险机构。业内盛传， 保险巨头中国人寿（601628.SH）申购 基金最为坚决。 而散户的资金没有得到激活。这 从一家券商负责基金销售的人士处得到 印证，券商渠道主要针对散户。据这位 人士表示，他了解的情况是，上周五有 一些套利资金在申购基金，但是量很少。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 机构抄底指数基金 业内人士认为，指数基金的独受 宠爱其实也有着套利的味道。 在其他类型的基金仓位都已经尽 量降低后，指数基金的高仓位成为最好 的套利标的。 2008 年基金中报显示，扣除 40 只货币市场基金，二季度所有基金持有 股票总资产约 1.3 万亿元，仓位约 66.55。和一季度的 72.93相比下降 明显，这也是 2007 年以来基金显示的 最低股票仓位。进入三季度，虽然基金 的持股仓位曾经一度增加，但是进入 9 月份，又开始出现下降，国都证券 9 月 12 日的监测数据显示，245 只开放式基 金平均仓位为 69.19。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 在预期市场会持续出现普涨行情 的时候，坚守高仓位的指数型基金就成 为最好的配置品种。 记者从多家基金公司了解到，尽 管前期市场调整剧烈，但是指数型基金 申赎情况一直较为稳定。9 月 19 日政策 利好出台后，指数型基金申购量增长明 显，指数型基金成为机构投资者把握市 场机会的良好工具。 机构的踊跃申购使得基金公司可 以松一口气。虽然基民在这一轮大跌中 损失惨重，但是一直没有出现大规模赎 回。二季度与一季度相比，各类型基金 的总体份额仅仅是略有减少，其中开放 式股票型基金二季度总申购 901.73 亿份， 总赎回 1109.61 亿份，净赎回仅为 207.88 亿份，总份额变动仅 1.63。 进入三季度，上证指数再从 2736.1 点跌至 9 月 18 日最低时的 1802.33 点，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 最高跌幅达到 34。但据业内人士透露， 这一时期基民的表现同样稳定，并没有 出现大比例赎回。 “现在基金一天的赎回量可能会 有几百万份，但是现在基金的净值都是 几毛钱，算下来，赎回的基金资产规模 也就几十万元，这样的净赎回量对于一 个基金而言基本可以忽略，而且这一波 下来，感觉赎回的情况非常稳定，没有 大的波动。 ”某基金市场部门人士 9 月 18 日对记者表示。 多家基金的相关部门人士接受记 者调查时都表示，的确没有出现大规模 的净赎回情况。 虽然没有出现大比例的赎回，但 是在三大救市政策出台之前，一个微妙 的变化还是值得重视。 “上周三和周四的 时候，我们统计的基金净赎回数量突然 放大了三四倍。 ”某银行省级分行人士表-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 示， “虽然基数不大，但是一下子量出现 几倍的放大，还是不正常的。 ” 因此，基金在上周五股市涨停时 净卖出高达 34 亿元的异常举动，也被 跟周三和周四时出现的赎回放大的现象 联系起来。 “其实即使出现大规模的净赎 回，基金也不存在需要被动减持的情形， 现在大家手上都有充裕的现金。 ”深圳某 基金公司人士表示。 散户赎回潮会否出现 虽然基金有大量的现金作为“安 全垫”，但是在极端情况下，这也许还 不足够。 一个典型的案例是，2004 年 3 月 15 日募集成立的中信经典配置基金， 募集成立时其规模达到 121 亿份，其后 市场急转直下，直到 2005 年二季度股 指跌破千点。受大环境影响，中信经典-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 配置大部分时间净值都在面值以下，但 是并没有出现大比例的赎回，截至 2005 年 6 月 30 日，其规模仍有 92 亿份。但 是从 2005 年三季度开始，市场开始回 暖，并且中信经典配置基金的净值在进 入 2006 年之后开始企稳在一元面值以 上，但是也是这个阶段净赎回开始加速。 到 2006 年一季度末，当时市场对于指 数是否能够继续上涨分歧严重，中信经 典配置的规模已经被赎回到只剩下 37 亿份。 两个季度内，中信经典配置基金 的规模萎缩到原规模的 40。 让基民“伤心”的后果很严重。中 信经典配置基金的规模缩水还没止住， 牛市确立后，中信经典配置基金净值出 现大幅上涨，但是却没能挽回基民的心， 从 2006 年一季度末到 2006 年四季度末， 三个季度内中信经典配置基金再出现了 21 亿份的净赎回，份额规模降至 16 亿-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 份。 这一波反弹，虽然以保险为主的 机构开始申购基金，但基民还在赎回。 基民在股市急跌时的“忠诚”和在股市反 弹之后的“背叛”早已是基金业常态，这 一波反弹是否会引发基民“大撤退”？ 渤海证券分析师谢富华认为，不 好判断反弹到什么点位时基民会出现大 比例赎回，因为如果从基民集中买入的 时间看，比较集中的是在指数位于五六 千点的位置；下跌的过程中大家买得不 是很多，因此，不同投资者的入市时间 不同，持有成本不同，风险承受能力不 同。 某基金公司高层人士认为，基民 何时出现大比例赎回要看两个因素：一 是基民持有的成本。一般来说，如果基 金净值从低位回升到接近基民的成本线 可能会出现比较大的赎回；二是看投资-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 者对未来市场走势的预期，这一因素比 第一个因素还重要。 上述人士认为，对指数见底的预 期也是基民在这一轮大跌行情中没有出 现大比例赎回的一个重要原因。 “投资者 没有出现大比例赎回，一个原因是亏损 太大，基民的平均亏损可能达到 40； 另一方面也是因为预期底部马上就要形 成。 ” “如果基民预期从现在开始会出 现一波大涨行情，基民肯定不会赎回， 但是如果基民认为未来市场走势不明朗， 那反弹之后随时都可能出现大赎回。因 此，管理层一定要稳定投资者的预期， 这样才能维持市场的稳定。 ”上述人士说。【各位读友，本文仅