-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 上半年：三大关键词勾勒 A 股牛途【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 昨日是 6 月份最后一个交易日，虽然对 3000 点关口围而不攻，留下悬念，但两 市罕见的月 K 线六连阳形态，仍锁定了 A 股市场上半年走势的完美结局。据统 计，上半年上证综指大涨 62.53，深 证成指涨幅高达 78.35，部分个股的 上涨幅度更是惊人，两市股票总市值重 上 20 万亿元。 回顾上半年的行情，政策鼓励、 流动性充裕和经济复苏预期三大关键词， 成为助推股市一路走好的关键因素。 关键词一：政策鼓励 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 2008 年下半年全球金融海啸爆发 后，中国经济增长明显减速，经济下行 压力加大。中央及时推出一系列扩大内 需，促进经济增长的政策措施，并在中 央经济工作会议上明确提出将保持经济 平稳较快发展作为 2009 年经济工作的 首要任务。 2008 年 11 月 9 日，国务院常务 会议公布扩大内需、加快基建投资等十 项措施，预计 2010 年底前将投资 4 万 亿元人民币。十大保经济措施包括：加 大公营房屋、农村基建、交通、环境卫 生及环保等投资，及改善医疗教育，加 大农业及低收入人士补贴等等。 2008 年 12 月 10 日，中央经济工 作会议强调必须将保持经济平稳较快发 展作为 2009 年工作的首要任务，并首 次提出扩大内需作为保增长的根本途径。 会议提出 2009 年经济 5 大重点任务， 包括实施积极财政政策及适度宽松货币-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 政策、促进农业发展、推进经济结构调 整、深化改革、维护社会稳定等。 2009 年 1 月 12 日，中央制定“一 揽子”振兴经济计划，其中包括十大重 点产业振兴计划，涉及钢铁、汽车、造 船、石化、轻工、纺织、有色金属、装 备制造、电讯等产业（有传房地产业也 纳入其中，但未确定，最终确认为物流 业） ；和将国家科学技术长期规划中， 与当前经济发展紧密联系的六个重大专 项加快进行，作为科技支撑，准备投入 6000 亿元人民币。 随后，我国政府先后审议通过了 有关汽车、钢铁、纺织、装备制造、船 舶、电子信息、轻工、石化、有色金属、 物流等十大产业振兴规划。同时，受外 贸出口持续下滑影响，财政部年内三次 调整出口退税率，其中，箱包、鞋帽、 伞、毛发制品、玩具、家具等商品的出 口退税率提高到 15。电视用发送设备、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 缝纫机等商品的出口退税率提高到全额 的 17。 最近，相关部委还推出了江苏沿 海地区、关中天水经济区、天津滨海新 区、广西北部湾经济区、海峡西岸经济 区、珠海经济特区等地区性的产业升级 投资刺激计划。在十大产业振兴规划出 台后，管理层继续出台大量区域振兴计 划，从不同的方面不断振兴经济发展， 细化振兴内容，必然对后市经济起到新 的促进作用。 正是是在一系列的刺激经济的政 策影响下，极大的鼓舞了市场投资信心。 大力度，高频率的政策出台，造就了盘 中层出不穷，此起彼伏的热点奇观。各 大板块的接力领涨，为股指的不断上行 提供了源源不断的充沛动能。 关键词二：流动性充沛 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 截至昨天收盘，本轮行情从 1664 点开始，上涨幅度已经突破了 70的水 平，并且其中没有出现大的调整，其强 劲势头可见一斑。对此，主流的分析观 点认为，充沛的流动性成为推动本轮行 情的主要动力。 去年四季度以来货币缺口由负转 正，流动性呈现加速释放的态势。 央行金融数据显示，1 月份我国 人民币新增贷款高达 1.62 万亿元，同比 多增 8141 亿元。继 2008 年 1 月份新增 贷款创下了 8036 亿元的天量后，今年 1 月份再次刷新了单月新增贷款的最高 纪录。2 月份人民币新增贷款再超万亿， 达到 1.07 万亿元，同比多增 8273 亿元。 根据往年的惯例，头两个月已经完成了 全年 5 万亿贷款目标的一半多。 在此基础上，3 月份人民币贷款 新增 1.89 万亿元，并呈现人民币新增贷-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 款及广义货币供应量（M2）增速均创 出历史最高水平的态势。 央行 4 月份新增信贷数据显示， 当月份人民币各项贷款增加 5918 亿元， 同比多增 1229 亿元，较前月的创纪录 增速有所放缓，基本符合此前市场预期 的 6000 亿元。央行同时公布，截至 4 月末，广义货币供应量(M2)余额为 54.05 万亿元，同比增长 25.95，为连 续第五个月加速。 今年 5 月份，人民币贷款再度增 加 6645 亿元。至此，前 5 个月人民币 新增贷款已达 5.83 万亿元，如此流动性 的充裕度，历史空前。 除了宏观层面的流动性外，市场 直接的资金源头活水不断。 WIND 数据显示，截至 6 月 29 日，2009 年上半年，共有 53 只（债券-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 型、货币市场基金 A、B、C 类视为同 一只）基金成立，平均每月有 9 只基金 成立，募集金额超过 1341.98 亿元。若 以股票型基金均维持 80的仓位、混合 型基金均维持 60的仓位计算，上半年 的新成立基金最多可为 A 股市场带来 600 亿元的增量资金；而人寿平安等险 资“跑步入场”，中国人寿两天增 7 个亿； 华夏大盘也在 6 月加仓了 15，机构资 金入市为市场注入大量新鲜血液，流动 性的充沛是支撑股指震荡上行的重要动 力。 关键词三：复苏预期 如果说充沛的流动性是本轮超强 行情的主要推动力，那么这种动力的形 成主要来源于我国宏观经济复苏的预期。居民消费稳步提升。作为内需的 重要支柱，我国消费在 5 月份的名义增-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 速为 15.2，比 4 月份的 14.8又有所 提高。而在考虑到物价的下降之后，5 月份的消费实际增速为 17.3，同样超 过 4 月的 17。从今年二季度开始，无 论名义消费还是实际消费均恢复到稳步 上升的趋势。 居民长贷助推房市回暖。今年 5 月，居民新增中长期贷款 1008 亿，连 续三月稳定在 1000 亿左右历史高位。 同比多增 600 亿，同样连续三月同比大 幅多增。居民中长期贷款以房贷为主， 其变化对房地产市场影响重大。从 2009 年以来，由于居民房贷的激增，房地产 景气已经在 1 季度触底，在 2 季度明显 回升。 6 月 23 日，国家统计局网站发表 了署名为综合司郭同欣的文章对当前 几个宏观经济问题的初步分析 ，表达 了统计局的看法：二季度 GDP 预计接 近 8，中国经济呈现出较为明显的止-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 跌回升之势。无论从 GDP、工业生产增 长情况，还是从钢材生产量、发电量等 实物指标来看，当前我国经济已经见底， 最困难的时候已经过去，下阶段经济可 望企稳向好。根据国家统计局的观点， 去年第四季度是中国经济的底部，这与 当时出现 1664.93 点股市大底的时间非 常吻合。由此，宏观经济面的走向牵动 着市场的神经，经济见底回暖对证券市 场形成明显的支撑。 有分析人士指出，尽管货币未必 是经济增长的原因，但货币