-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 IPO 重启是又一次压力测试【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 林斌 IPO 重启测试的是资金持续战斗 的能力，那些对股市信心不足的资金这 时被洗走，绝不是坏事情 试，是中国经济改革中最常见的 字眼。IPO 重启，不过是是中国资本市 场多次测试中的一个新例子，试市场的 反应，试股民的态度，试试资本的深浅。IPO 重启的消息由证监会在 2600 点的时刻发出，多少有些令人意外。综 合来看，目前大盘的平均市盈率仅仅在-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 22 倍上下，其总市值也仅仅只有 GDP 的 60水平，在这样的水平证监会就小 富即安，管理层对市场的判断值得玩味。 从发出重启 IPO 言论的时间，我们基本 上可以得出结论，管理层对通胀预期已 经开始预防，已经不再担心股市过冷， 反而注重防止股市过热。 对于投资者而言，猜到了管理层 想法，就可以基本得出结论，既然怕热， 那热天就一定会来，股市向高处继续冲 击的步伐可能会短暂放缓，但绝不会就 此停滞。其实市场对 IPO 重启早有预期， 这可能才是 A 股市场在利空冲击下保持 平稳的根本原因。本质上讲，融资功能 是证券市场的固有功能之一，长期停发 IPO 只能说明股市处在不正常状态，因 此，从积极的方面看，此次重启 IPO 应 该是标志着在经过 08 年熊市暴跌后终 于开始恢复到正常状态了。而从历史上 看，重启 IPO 基本上对 A 股都没有产 生过大的利空影响，更没有出现导致行-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 情转折的这类让人扼腕的事情，因此， 此次推出 IPO 重启应该也不会出现例外。在之前的专栏中，笔者一直强调， 从 1800 点运行到 2600 点的中国股市， 其最主要的特点就是由资金面推动造成 的，逐渐演进成为机构资金开始主导的 小牛市。从上一轮牛市的经验我们可以 看到，机构资金在牛市初期一般鲜有作 为，必须等到行情基本确立时才会发力。 我们也可以看到，本轮行情量价齐升的 格局也基本发生在 22002300 点左右。 现在即便重启 IPO，也不会用中国建筑 这样的大盘做先导，在充沛的资金面影 响下，大盘依旧可能会延续升势，直到 资金量再也无法支撑。 换一个楼市的例子，可以对投资 者投资股市有所借鉴。投资者可以看到， 2008 年第四季度，管理层对银行进行了 压力测试，后将房贷打七折，已经奄奄-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 一息的楼市在三个月后迎来 2009 年 4 月的小阳春。这两者之间的关系不言自 明，通过压力测试的楼市，一下子又成 了开发商的乐园。 对于资本市场而言，IPO 重启测 试的是资金持续战斗的能力，那些对股 市信心不足的资金这时被洗走，绝不是 坏事情。但 IPO 重启虽然不是洪水猛兽， 但其背后却有着影响中国股市的最本质 原因，就是中国的股市究竟是如何定位。 投资者对 IPO 神经过敏的关键在于，中 国上市公司从没有把普通股民当正常人。 中国股民只能依靠股价上升获利，指望 分红收回成本几乎就是天方夜谭，所以 目前的 IPO 并未改变企业圈钱的本质。 而管理层虽然说了改变股票 IPO 定价机 制的漂亮话，但并没有出台对散户有利 的实施细则，只能是画饼充饥，改变不 了目前市场的状态。 至于个股方面，我想反其道而行-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 之，那些 2008 年爆出投资失误的股票， 应该会有所转机，大盘的转机也成了他 们业绩的转机，像雅戈尔这样投资副业 做得很大的上市公司，机会已经开始孕 育。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】