-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 大小非 3 折质押限售股 股权质押现风险【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 作者：黄利明 程志云 李菁7 月，欣龙控股（000955 行情,爱 股,资讯） （000955.SZ）的第一大股东海 南筑华科工贸有限公司（下称“筑华科 贸”）在忙于“兜售”自己手中的股权 寻求以质押融资的方式缓解紧张的资 金链。 银根紧缩，资金链紧张，这不仅 影响到中小企业，更开始蔓延到资本市-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 场的重要参与者“大小非”，以股权 质押形式的融资愈发频繁。 找钱，成为不少“大小非”不得不 面临的问题。 大非 3 折质押 2007 年 8 月，筑华科贸曾以 1.22 亿元人民币竞拍获得中国信达资产编号 为 2006096 号 “海南欣龙系资产包”。 不过，有知情人士透露，筑华科 贸支付了保证金后剩余款项一直没到位， 主要是因为资金紧张。 由于欣龙控股近年业绩平平，去 年甚至爆出亏损，在银根紧缩之下银行 贷款之路基本封死。筑华科贸由此想以 股权质押的形式进行融资，事实上这也 是现在许多上市公司股东采用的贷款融 资方式。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 曾有中间人为筑华科贸融资四处 “兜售”后者股权。根据记者获得的一份 材料显示，该公司期望以质押部分欣龙 控股股权获得 6000 万元资金，期限一 年，资金用于购买已竞拍获得的资产包， 甚至在还款来源上直接注明将以“股票 减持收入”作为途径。 据悉，此前中间人在遍寻资方过 程中，曾提出以 3000 万股欣龙控股股 权质押寄望获得 1 亿元左右资金，而该 部分股价对应其现有市值将超过 3 亿元。值得一提的是，筑华科贸虽为欣 龙控股第一大股东，但其持股仅占 22.24，约 6520 余万股。这意味着欣 龙控股 3000 万股权的质押将占总股本 的 10.23，一旦质押所获融资未能及 时归还，将很容易导致控制权易手。但， 资金紧张的筑华科贸似乎没有比这更好-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 的解决方式。 即便如此，由于此前欣龙控股曾 遭受交易所谴责等因素而被认为 “名声 不好”，筑华科贸依然难以获得想要的 融资。 针对上述事宜，本报数次致电欣 龙控股董秘办，但电话一直无人接听。 “现在我们从做 PE 投资几乎都转 成做股权融资了，最近两个月手上已经 有了四、五个这样的项目。 ”北京一家股 权投资公司负责人称。 筑华科贸仅仅是上市公司未解禁 股东忙于找钱的一个缩影。 据记者了解，三峡新材（600293 行情,爱股,资讯）小非亦有意质押 2100 万股权以获得 6000 万元融资。另有上 海一科技类上市公司股东已跟中介签署-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 协议以寻求 2 亿元融资，期限 1 年，主 要用于集团公司做工程垫资，并以旗下 上市公司 6000 万股质押，分两笔贷款， 按照签约日前一个交易日均价，打 3 折 贷款。 国都证券一位人士告诉本报，最 近企业找来想股票质押融资的情况特别 多。宏观紧缩后，企业的资金链都很紧 张。目前股票融资的折扣非常低，一般 上市公司股票的折扣低至 3 折，而房地 产上市公司的股票几乎有价无市。在大 盘 5000 点时，这些企业的股票多是 5 折质押，但大盘到了 2700 点时，反而 打 3 折大家都觉得风险很大。 质押瞄准信托 据了解，在大小非股权质押融资 的过程中，券商和股权投资公司承担了 中介的功能。质押的接受人主要是银行， 途径有直接以股权质押贷款方式，或者-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 资金充裕的企业通过银行委托贷款，再 者就是通过信托的方式变相融资。 一位直接参与过数个质押项目的 人士介绍，股权质押贷款比较难，渠道 正规，要风险评估上贷审会，需要风险 委员会通过，程序复杂、时间长且审核 严格；委托贷款是比较简单快捷，但现 在找到资金充裕的企业比较难；信托方 式现在比较盛行，国有商业银行中此类 贷款规模有的达到几千亿元，但因为 5 月份银监会下文停止银行对此类融资进 行担保而显得更加困难。 上述人士介绍，现在股权质押主 要的成本在 15至 20左右，这还要 看是什么行业。 公开数据显示，今年以来至 6 月 初，累计已发生 275 笔股权质押融资， 质押股权达 83.43 亿股，其中多为限售 解禁股和尚未到期的限售解禁股。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 一位北京当地信托公司人士透露， 目前部分信托公司已经成立了专门的信 贷中介机构。一些资金愿意通过信托公 司进行贷款，能够间接获得类似于银行 信贷的收益。 该人士称，目前市场上的资金分 为两类。 一类资金求稳，主要愿意贷款给 大型国企，一年期的成本在 7左右。 这种信贷一部分是从商业银行找过来的， 银行对其大客户超额授信，但因信贷紧 控可贷资金不足，于是银行通过信托为 这些客户募集资金，但不做房地产融资。 这种准贷款通常意义上风险很小，现在 银监会不允许银行为此类贷款担保。 第二类被认为是追求高收益也愿 意承担一部分风险的资金。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 据悉，该信托人士刚刚完成一笔 融资，一个持有一煤炭类上市公司明年 解禁的 1000 万股股份的小非，因需要 几千万元资金投入房地产项目，其将部 分持股 3 折质押，成立单一贷款信托。 收益有两种方式，一种是固定年率，大 约是 20左右；另一种是与这些股权的 所有者共同分享这部分股权解禁后升值 的部分。 “虽然券商和投资公司愿意做此 事，但真正做成很困难。 ”一位中介人士 指出，如果二级市场不景气，股权价格 走低或质押到期不能收回，会使企业和 券商遭受更大损失。大小非解禁给市场 带来很多不确定因素，未来走势模糊不 清的资本市场亦进一步加大了股权质押 融资的风险。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 可点击下载下载本文，谢谢！】