-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 大规模流动性释放通胀预期放大【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 “10 个经济学家有 11 种说法” 理财周报记者 吴非/文 无论你持有的是股票、基金、外 汇、期货，还是债券、黄金，有关通胀 和通缩的市场辩论都是你不得不关注的 焦点。 毫无疑问，这是投资者有史以来 最为困惑的时候：包括大宗商品、股票 甚至房子在内的投机市场都一路高歌上 扬，然而实体经济的复苏情况并不尽如 人意；与此同时，推动资产价格上扬的 通货膨胀担忧，仍然是只闻楼梯响、不-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 见下楼人。 关于潜在的通货膨胀，世贝德投 资咨询管理有限公司的首席执行官 RICHARD JOHNSSON 博士对理财周报 记者说， “10 个经济学家有 11 种说法”。 显然，是到梳理的时候了。 滥发货币的通胀隐扰 3 月 19 日，美联储宣布将在未来 几月内收购 3000 亿美元的长期美国国 债。几乎与此同时，日本、德国、英国 的央行也都纷纷购入债券，向金融市场 供应更多的货币，全球流动性泛滥由此 再起。 而在国内，大规模的流动性释放 也在进行当中。最新的 5 月份经济数据 显示，5 月份新增人民币贷款规模为 6645 亿元，同比多增 3460 亿元，比 4 月份多 727 亿元，M1 继续走高，同比-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 增长 18.69。M1 的 12 个月增幅已到 15左右，接近过去半个世纪的最高水 平。这些迹象均表明，宽松的货币政策 短期内应该不会转向。 这在很大程度上，推动了机构在 A 股市场的做多。美联储公布开动印钞 机当晚，一家基金公司的投研人士即表 示， “可以关注通胀概念股了”；而不到 一个月时间，这家基金公司即开始大张 旗鼓买入有色、地产、煤炭等相关行业 股票。 市场盛传另一家基金公司交银基 金在通胀概念股上受益良多。 根据交银稳健一季度报告，其十 大重仓股对金融、地产、煤炭超配的思 路已经完全显现。地产包括了招商地产 （000024 行情,爱股,资金） 、万科、金融 街（000402 行情,爱股,资金） ；金融包括 了中国平安、深发展；煤炭包括了中国-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 神华、西山煤电、中煤能源；有色类包 括了紫金矿业。 市场盛传，一季度之后，交银系 基金的增仓更加明显。 房地产市场也迅速回暖。在北京、 上海、深圳等大城市，很多商品房的价 格已经回到 2007 年的最高点。 “越涨越买；越买越涨。 ”北京通 州区一家房地产公司的副总经理如此描 述其旗下商品房销售的情况。 动辄百万元的商品房，价格即使 只上浮 10，那也是一个普通白领家庭 一年的收入。对于中国居民来说，这也 正是潜在通胀所带来的最大威胁。 更大的威胁在于，一个常识是， 不动产、大宗商品在通胀期间往往会跑 赢其他投资品。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 “如果通胀确立的话，那么现在 直觉上应该是买房子的时候，可是我怎 么知道通胀会不会来，什么时候来。 ”在 政府机关工作的黄云（化名）说。 CPI、PPI 双降的另一面 困惑的不仅仅是黄云。Richard Johnsson 博士也说， “10 个经济学家有 11 种说法”。Richard Johnsson 说，在目 前情况下为客户做理财规划时暂不考虑 通胀因素。 前述支持买入通胀概念股的基金 投研人士也私下表示看不清楚， “但是， 做投资必须跟着市场走，现在市场就是 这么走的。 ” 从某种程度来说，买入通胀概念 股并非毫无依据，最起码在大宗商品市 场上，石油、黄金的走势已经让人叹为-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 观止。 中金公司首席经济学家哈继铭预 言说，未来十年全球都将处于高通胀、 低增长的环境中，新兴市场的股市、楼 市泡沫有可能重演。 但是，问题的另一面是，市场正 在将他们未来可能的通胀恐慌转化为现 时的投资行为。换句话说，尽管我们可 能已经闻到了通胀的气息，但是仍然没 有人可以触摸到。 海关总署发布的 5 月份进出口数 据显示，5 月份出口同比下降 26.4， 降幅大于 4 月份的 22.6，为连续第 7 个月下降；进口降幅也从 4 月份的 23 扩大至 25.2。 这意味着经济尚未完全企稳。而 另外一对重要指标 CPI、PPI 仍然为负， 这也证明最起码在短期内轻言通胀并不-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 足取。 但是，另外一方面，CPI、PPI 同 比跌幅确实在缩小。很多研究人员预测 到了下半年 CPI 将为正。 与此同时，越来越多的人开始集 体看多经济的复苏。 “中国经济最糟糕的时候已经过 去了，是 V 型翻转的态势，四个季度的 GDP 全年保 8是没有问题的。 ”经济学 家钟伟表示。 一旦经济复苏速度加快，对于潜 在通胀的担忧只会越来越严重。钟伟甚 至断言，未来 6 个季度房价几乎不可能 下调。 这让黄云很苦恼， “我宁可股市跌， 也不愿意房价涨。 ”她说。若有若无的通 胀幽灵，目前仍无清晰的身影。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】