-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 反弹料将持续 机构抛售有两种可能【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 张志斌随着上市公司解除限售存量股 份转让指导意见和印花税调低利好政 策的接连出台，A 股市场本周也迎来了 近期少见的大幅反弹，上证指数一周的 涨幅达到 14.96%，深成指的涨幅更是 达到 16.05%。不过，随着周五尾盘股 指的大幅滑落，市场人士对后市走势的 分歧又开始出现，那么，股指后市究竟 会如何运行呢？政策底能否成为市场底？一位基金业人士认为，监管层在-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 关键时刻，推出限制大小非解禁措施、 下调印花税，同时又通过了证券公司 监督管理条例等制度建设，说明其对 建设全流通市场、完善市场基本制度方 面还是有深谋远虑的，也说明监管层对 资本市场的大起大落还是比较重视的， 这在某种意义上也是捍卫股改成果的体 现。“尽管下调印花税被视作是救市 的一大措施，但其实际为投资者节省的 交易开支并不多，从象征意义看，这说 明监管层重视投资者的诉求，给投资者 参与资本市场注入了信心。 ”上述人士表 示。一位券商分析师在昨日接受第 一财经日报采访时也表示，监管层在 3000 点被击破后终于出台降低印花税的 政策，在一定程度上确认了 3000 点“政 策底”的地位。而从估值水平来看， 3000 点时沪深 300 指数的整体动态市盈-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 率不到 18 倍，一些个股的 2008 年动态 市盈率甚至不到 12 倍，估值水平已经 处于与国际接轨的水平，成为市场底还 是有估值基础的。不过，一位杭州的私募人士则认 为，暂时来看 3000 点会成为市场短期 的底部，但本周的反弹是否能够延续目 前还不好说，在 CPI 上涨预期以及宏观 经济情况没有明显改善的情况下，不能 排除股指出现二度探底甚至再创新低的 可能性。毕竟像估值这种标准在很大程 度上是由市场的信心决定的，人气高时 40 倍市盈率可能也不嫌高，人气低时跌 破净资产都有可能。天量成交突显多空分歧不管 3000 点在成为“政策底”的 同时能否成为市场底还存在争论，但周 四、周五两个交易日的市场成交量却是 出现了明显的放大，分别达到 2727 亿-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 元和 2692 亿元，而成交量则是市场状 况真实反映的最好指标。上述私募人士表示，周四成交量 的放大在很大程度上是市场没有预料到 印花税下调会在此时推出，很多踏空资 金入场所致，而周五则是“打新”资金解 冻使巨额成交得以维持。但是要看到， 连续天量成交一方面说明市场有增量资 金进入，另一方面也有场内资金在撤退， 多空双方的分歧不小，只是短期在政策 的刺激下多方暂时占了上风。而另一位私募人士也表示，从这 两天盘面观察，以基金为代表的机构抛 售的迹象还是比较明显的，周五尾盘最 后一小时的放量下跌更是短线获利盘出 逃的迹象明显。股指后市的走势还要重 点观察 2700 亿元这一量级的成交量能 否得到维持或继续放大。上述人士同时表示，基金等机构-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 近期大量抛售股票的目的有两种可能： 一是坚持原先看空的观点而继续逢高减 仓做空，另一种则是由于政策的突然出 台而准备不足，希望通过抛售压低指数 来进行调仓或吸筹，具体还需要结合股 指后市的走势来进行综合判断。4500 点或成反弹高点不管在周四、周五抛售的投资者 目的如何，反弹出现已是必然，而反弹 能达到的高度成为投资者最为关心的问 题，而反弹又是否能发展成反转呢？一位此前在 5500 点就看空股指 到 3000 多点的研究员认为，强力政策 的出台是股指出现大幅反弹的重要前提， 而政策的力度也在很大程度上决定了反 弹的高度，目前来看 4500 点左右也就 是年线和半年线的交会处成为反弹高点 的概率较大。但在宏观经济没有出现根 本变化、CPI 没有出现大幅回落的情况-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 下，股指就此反转的可能很低，反弹后 股指仍将下跌寻求支撑。而上述杭州私募人士则认为，目 前股指的走势有点类似上证指数从 2245 点跌至 1300 多点时的情况，股指在大 幅反弹后尽管有可能继续上摸 4000 点， 但肯定会出现高位盘整，至于盘整后是 继续上涨还是下跌，目前还很难说，需 要结合市场情况和经济基本面而定，投 资者控制一下仓位还是有必要的。也有市场人士认为，由于此前基 金的仓位普遍下降较大，因此目前场外 资金应该并不缺乏，再加上市场整体估 值水平较为合理，股指应有继续上涨的 空间。而从最近两个交易日的走势来看， 股指于周五并未继续大幅上涨，反而出 现小幅回落，尾盘的下跌更是洗盘迹象 明显，这都有利于后市股指的稳健上行。 而近日盘中多方逼空的意味很重，反弹 终结的一个重要前提就是“最后的空头”-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 的缴械，目前还远未到这种地步，预计 反弹仍将持续。插图/苏益【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】