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-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 关注主权财富基金【各位读友,本文仅供参考,望 各位读者知悉,如若喜欢或者需要本文, 可点击下载下载本文,谢谢!】 胡建生 近年来,各类形式的主权财富基 金( )发展迅速, 世界至少有 36 个国家建立了主权财富 基金,总规模达 19 万亿29 万亿 美元,并以每年 08 万亿09 万亿 的速度递增,引起国际金融市场越来越 多的关注。 广义主权财富基金是指政府设立 或拥有的长期持有外汇资产的特别投资-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 基金。主要分为三种类型。一是稳定基 金,以减少外汇波动对宏观经济的冲击, 这类基金多见于自然资源出口的国家, 较为典型的是中亚及海湾国家的石油稳 定基金;二是储蓄基金,将不可再生资 源的收入通过分散化投资,实现为子孙 后代长期储蓄,较为典型的是挪威政府 养老基金和科威特后代储备基金;三是 投资型基金,即狭义的主权财富基金。 投资基金的出现是部分国家外汇储备或 财政盈余较快增加的结果。当储备规模 达到一定水平时,政府就开始关注如何 在有效控制风险的条件下,通过稳健投 资以获取较高收益,较为典型的是新加 坡淡马锡控股公司。 目前,主权财富基金的特点有如 下几种: 一是全球主权财富基金数量快速 增长,资产规模不断扩大。根据国际货 币基金组织估计,目前在发达国家的金-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 融市场上,机构投资者管理的资产约为 53 万亿美元,对冲基金管理的资产约为 1 万亿至 15 万亿美元,全球主权财富 基金持有的资产约为 19 万亿29 万亿美元。并且,全球主权财富基金正 在以每年 9 千亿美元的速度快速增长, 根据摩根士丹利预测,到 2011 年,全 球主权财富基金规模将达到 65 万亿 美元,2015 年可能进一步增至 12 万亿 美元,占全球金融资产的比例将由现在 的 25增至 9以上。 二是设立主权财富基金的国家增 多,尤其是俄罗斯等新兴市场国家的加 入,改变了传统上以资源出口国为主的 格局。国际基金组织统计表明,截至 2007 年 7 月,共有 36 个国家或地区正 式建立了主权财富基金。其中,资产总 值超过 100 亿美元的有 13 个,资产规 模位列全球前五名的分别为:阿联酋阿 布扎比投资局(8750 亿美元) 、挪威政 府养老基金(3080 亿美元) 、沙特阿拉-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 伯的各类基金(2500 亿美元) 、科威特 投资局(2500 亿美元)和新加坡政府投 资公司(1000 亿美元) 。主权财富基金 主要集中于两类国家和地区:一类是石 油、天然气等资源出口国,比如阿联酋、 科威特、卡塔尔、沙特等;另一类是出 口导向型国家,比如韩国和新加坡等。 三是主权财富基金实行专业化、 市场化的运作,投资管理风格多元化。 主权财富基金的资产配置已不仅局限于 美国和欧洲的固定收益类产品,而且开 始向包括股票和其他风险性资产在内的 多元化资产组合转移,有些甚至拓展到 外国房地产、私人股权投资、商品期货、 对冲基金等非传统投资领域。 主权财富基金的发展大致可分为 三个阶段:第一阶段是 20 世纪 50 年代 的初创时期;第二阶段是 20 世纪 70 年 代的扩张时期;第三阶段是 20 世纪 90 年代以来的快速发展时期。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 主权财富基金的资产配置策略 ( )通常 有几个前提条件:一是主要投资于海外; 二是不投资于政府发行的本币或外币债 券;三是一般不允许基金从事借贷业务, 也不为政府债务提供担保。由此出发, 稳定基金主要选择持有与本国主要出口 产品负相关或抵消未来可能进口商品风 险的资产,倾向更短的投资期限和更低 的投资风险回报率,而储蓄基金和投资 基金可能选择回报率较高的产品。 针对不同国家的特点,一些经济 学家还提出如下主权财富基金的资产配 置思路:对于石油输出国来说,由于易 受世界经济周期的影响,在其资产配置 策略中,应以长期债券为主;对于石油 和初级商品净进口国来说,可选择持有 与石油或初级商品价格上涨联动的资产, 以自动对冲未来的价格风险;对于实施-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 长期投资的国家来说,可购买股票和其 他长期性资产;对于追求长期真实回报 的国家,可选择购买通胀指数化证券 () ,以对冲通货膨胀风险。 从整体上看,世界各国主权财富基金的 资产配置策略的多元化趋势越来越明显。【各位读友,本文仅供参考,望 各位读者知悉,如若喜欢或者需要本文, 可点击下载下载本文,谢谢!】
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