-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 基金经理熊市贬值 9 成基民称其靠天吃饭【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 前两年牛市中风光无限的基金经理们， 或许是今年进入熊市以来最失落的一群 人。日前，银河证券一份研究报告 高明的产品设计和聪明勤奋的投资管 理：谁决定着基金的获利能力?引发 了市场的热议。明星基金经理王亚伟说： “2008 年所有基金经理都不及格。 ” 每经记者 李娜 张鑫（实习） 2006 年、2007 年的两年牛市， 创造了基金最为辉煌的时代，也使得基 金经理成为了基民心中的“神”，受到顶 礼膜拜。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 然而，事实总是如此残酷。当 2008 年一轮始料未及的熊市突然而至时， 那些曾经高高在上的基金经理们，也最 终走下神坛。 “基金经理无用论”这 个曾经根本不可能提及的话题，成为了 2008 年年底争论的焦点。 一份报告引发的“血案” 2008 年股票基金全线亏损已成定 局，但基金经理的排名战却激战正酣， 基金公司的规模之战也日趋白热化。 然而就在此时，银河证券一份研 究报告高明的产品设计和聪明勤 奋的投资管理：谁决定着基金的获利能 力?却搅动了整个市场的神经。 这份报告里这样提到：首先，从 国外成熟市场来看，运作满 1 年的基金 业绩分化较大，但运作满 5 年的基金年-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 收益率则显著趋同。这说明长期来看， 基金经理的主动管理效果并不显著。 同时，该报告还指出国内基金也 同样存在着上述问题：分析师选择了在 2005 年 11 月 25 日前已经成立且运作满 3 个月的主动型股票型基金作为研究对 象，同时选择了 2007 年 11 月 23 日前 的 3 年作为考察期，结果发现基金之间 并无显著区分，基金经理在一段时间内 跑赢别人更多的是靠机遇而非能力。 报告最终得出 “结论”：从长期 来看，指数型基金的平均收益高于主动 管理的股票型基金。基金产品获利能力 的决定作用，在于其被设计成什么样的 产品，而不是基金经理的日常运作。 正是这一结论，衍生出了市场上 广为讨论的“基金经理无用论”，引发了 正反双方大争论。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】