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-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 天量信贷刺激银行扎堆发债【各位读友,本文仅供参考,望 各位读者知悉,如若喜欢或者需要本文, 可点击下载下载本文,谢谢!】 商业银行次级债发行量已过 1600 亿 中国银行 6 月 30 日获批 7 月初 在银行间债券市场发行 400 亿元次级债, 如果此笔债券成功发行,我国商业银行 今年 1-7 月次级债发行量将超 1600 亿 元。而去年全年,商业银行次级债规模 仅为 736 亿元。 分析人士认为,去年底以来信贷 规模的高速扩张导致资本充足率不足, 是商业银行频发次级债的主要原因,低 利率环境和通胀预期也促使银行倾向于 选择次级债补充资本金。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 支持信贷扩张 “如果还不补充资本金,有几家 银行连继续发放贷款的基本要求都将达 不到”,某业内人士道出目前银行面临 的资本充足率压力。 今年以来,光大银行、重庆银行、 农业银行、浙商银行、平安银行、交通 银行相继发行次级债,另外华夏银行、 浦发银行(600000 行情,爱股,资金) 、兴 业银行、民生银行、南京银行等多家银 行都有不同规模的次级债发行计划,次 级债发行呈现井喷态势。 中信建投研究员魏涛表示,今年 贷款规模将在 810 万亿,相较去年至 少有 30的增幅,银行资本金扩张远远 达不到这一速度。银行业正在采取多种 手段扩大资本金规模,比如民生银行增 发 H 股,也有多家银行发行混合资本债 券。相较增发,次级债在发行手续上相-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 对容易,又比混合资本债券在偿付时更 加优先,容易为市场接受,所以发行次 级债成为商业银行主流选择。 东海证券分析师陈继先认为,银 行大量发行次级债也有防范坏账风险的 考虑,今年大规模贷款投放,经济虽然 在回暖,但何时复苏仍难判断, “现在银 行都面临着坏账增加的风险,所以必须 先融资尽可能夯实资本。 ” 发行成本较低 目前处于低利率时期,银行间债 券市场利率也处于低谷,此时债券融资 成本较低。 中行曾对其发行次级债的原因解 释称,由于在 2010 年 3 月 4 日前,中 行在 2004-2005 年间发行的 600 亿元次 级债券将有 510 亿元进入提前赎回期。 根据募集说明书的规定,若不提前赎回,-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 综合平均成本将在现有基础上提高近 3 个百分点,且可计入附属资本的数量也 将逐渐减少。因此中行决定提前赎回, 这就需要补充一定的附属资本。分析人 士指出,这实际上就是利用目前低利率 环境“借新债还旧债”,降低融资成本。 而目前市场上出现的通胀预期也 将强化银行尽快发行次级债意愿,因为 真实通胀形成以后,债券收益率将上升, 从而加大银行发行次级债或者混合资本 债的成本。 陈继先进而指出,从需求角度而 言,今年银行次级债需求也比以往好。 国开行改制变身为商业银行后,政策性 银行金融债在金融债中的优势地位也在 削弱,商业银行发行的次级债、金融债 等就是主流。一些机构也有刚性配置的 需求,银行次级债尽管流动性不好,但 收益率仍比同期的政策性银行金融债高。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 避免饮鸩止渴 次级债是指偿还次序优于公司股 本权益,但低于公司一般债务(包括高 级债务和担保债务)的一种特殊债务形 式。魏涛介绍,次级债只计入银行二级 资本(附属资本) ,不计入一级资本 (核心资本) 。根据监管政策规定,附 属资本不得超过核心资本,而次级债不 得超过附属资本的 50。但目前中国的 银行附属资本水平并不高,不会影响银 行发放次级债。 标准普尔信用分析师廖强却认为, 由于次级债务工具并不能真的增强银行 资本水平,因此如果银行依靠发行这类工 具来支持银行信贷的高速增长,银行的真 实资本实力将面临下降的风险。 “如果一 些银行只是将次级债务工具用作膨胀自 身资本充足率的工具,以应对资产的过快 扩张,那么它们的信用状况或将面临风险。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 ” 【各位读友,本文仅供参考,望 各位读者知悉,如若喜欢或者需要本文, 可点击下载下载本文,谢谢!】
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