-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 新股续演跌停秀 首日购买亏损机率超 50%【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 “五一”放假期间利好不断，提振 股市场强劲攀升。节后上证综指在地 产、农业等板块的推动下迅速收复 3700 点大关，沪深两市如愿迎来“开门红”。 就在股市触底反弹之际，一拨刚 上市新股的却走出了与大盘完全背离的 行情。 中国股市历来有炒新股的传统， 尤其是在股改以来的牛市中，新股上市 首日动辄就是 300%的涨幅，让众多投 资者趋之若鹜。 不过，对于很多盲目跟风的投资 者而言，追买新股带来的多是伤痕累累 的回忆。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 新股“跌停秀” 以 4 月 25 日上市的紫金矿业 （爱股,行情,资讯）(601899)为例，上市 4 天连续跌停，与开盘价相比，下跌超 过了 50%，其走势让人目瞪口呆。 该股上市首日上午平静如水，下 午突然惊涛骇浪，一个多小时里从 10 元左右一路飙升到 21.6 元，涨幅超过 200%。随后，上证所根据相关规则， 盘中对其停牌，才遏制了疯狂升势。复 牌后 5 分钟其股价即被腰斩，市值损失 1116.77 亿元，一日 92.53%的换手率也 是 A 股史上罕见，这也让追高者瞬间亏 损累累。 同一天上市的濮耐股份（爱股,行 情,资讯）(002225)和三力士（爱股,行情,资 讯）(002224)，无一例外均遭恶炒，纷 纷突破机构估价的上限。濮耐股份和三 力士的换手率也分别达到了 91.48%和 83.93%，只不过被紫金矿业的风头所掩 盖。 除了上市新股，以金钼股份（爱-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 股,行情,资讯）(601958)、鱼跃医疗（爱 股,行情,资讯）(002223)代表的一批次新 股也无一例外受到“追捧”， “以金钼股份 为例，只有 20 倍不到的发行市盈率， 机构还是可以看出其卖点的，有机构一 次就买了 6000 万元，散户的热情也随 之被调动了起来，市场上炒作新股和次 新股的氛围已经相当浓厚。 ”海通证券 （爱股,行情,资讯）首席分析师田华坦 言。 记者从北京一些券商处了解到， 在紫金矿业上市首日涨到 12 元时，就 有不少券商向投资者发出紧急通知，建 议客户马上卖掉。 “我不到 11.89 元就卖了，后来的 情形太出乎预料了，从理性的角度来说， 还是不能跟！”田华坦言， “很明显是游 资借政策兴风作浪，只是这些短线资金 无力支撑，可惜众多散户投资者也一并 遭殃。 ” 难抵爆炒诱惑 中国股市素有爆炒新股的传统，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 在 2007 年的大牛市里，新股被炒作的 现象更是层出不穷。 众所周知，一级市场与二级市场 的巨大价差使得打新股“稳赚不赔”，吸 引了大批投资者积极参与“打新股”。 据 WIND 统计，2006 年新股上 市首日平均涨幅仅为 83%，而 2007 年 以来新股首日涨幅平均高达 140%，拓 邦电子（爱股,行情,资讯）(002139)、宏 达经编（爱股,行情,资讯）(002144)、中 核钛白（爱股,行情,资讯）(002145)等股 票上市首日竟暴涨 500%以上。 但此后不久，这些股票无一不是 跌幅惨重，那些追高买进股票的投资者 如不做割肉处理的话，到目前为止仍然 难以解套。 之所以出现新股“大涨大跌”的行 情，业内人士分析认为，主要是现行的 新股发行制度存在弊端。 目前国内新股申购是资金为王， 容易形成机构投资者对新股发行的垄断， 机构主力凭借资金优势几乎垄断一级市-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 场网上申购筹码，网下申购只面对机构 投资者，而散户投资者由于资金少、中 签率低，无力与机构竞争，导致对散户 投资者的明显不公。 手握大资金的机构往往会报出处 于估值区间上限的价格，以获得配售筹 码，进而将新股发行市盈率推高至远离 合理的区间，然后在二级市场交易第一 天往往会猛拉股价，将股价推高到一个 令人瞠目结舌的地步，吸引散户跟进后 再出货套牢跟进的中小投资者。 实际上，巨额“打新族”的产生， 造成不仅套牢了部分中小投资者，还扰 乱了整个资本市场的正常金融秩序。 “一级市场资金囤积量屡创新高。 由于新股收益远远高于资金成本，导致 新股申购日交易所利率大幅波动，进而 对银行间回购利率产生直接的拉动效应。 ”社科院金融所研究员殷剑锋分析， “由 IPO 引发的货币市场利率剧烈波动，给 央行货币政策执行带来很大难度，商业 银行瞬间流动性短缺所引发一系列问题，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 使得央行的货币调控政策措手不及。 ” 新股的炒作“妖风”已引起监管部 门的关注， 财经时报获悉，证监会 正在酝酿新股发行监管体制的改革。 “新股发行改革将着重加强对询 价对象行为的监管，使报价与申购直接 挂钩，合理配置网上网下申购比例，抑 制新股申购阶段的过度投机性，提高申 购公平度。 ”证监会一官员向财经时报 透露。 克服投机心理 紫金矿业等新股和次新股被恶意 爆炒再次给了非理性投资者以教训，这 其中虽然不乏游资作祟，但也是部分散 户投资者的悲哀。 “与中国石油（爱股,行情,资讯） (601857)上市第一天相似，新股的价格 是投资者买出来的，暴富和从众心理影 响投资者的决策能力以及对上市公司的 理性判断。A 股市场内散户追捧新股很 少具有价值投资理念，很大一部分是投 机心理使然，必然具有很大的风险。 ”中-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 信证券（爱股,行情,资讯）(600030)首席 分析师胡雅丽认为。 事实上，恢复新股发行上市以来， 市场存在这样一种规律，新股上市首日 定位过高的往往面临着价值回归过程。 “追捧刚上市的新股确实存在着 相当的风险，从 1991-2007 年 A 股的情 况来看，投资者在上市首日购买股票并 持有一段时间卖出发生亏损的可能性超 过 50%，应该引起投资者的足够注意。 ” 殷剑锋强调。 当然，新股上市存在风险的同时 也蕴涵着一定的机会，关键在于投资者 如何采用正确的投资方法来平衡新股投 资中风险与机会的矛盾。 胡雅丽建议投资者，首先就是要 坚持价值投资、理性投资，切忌盲目跟 风，购买前要研读公告，了解公司基本 情况；其次，可以参考专业机构的估值 分析意见，掌握普遍认可的一个相对合 理的定价范围区间，减少买卖的盲目性； 再次，关注交易所的风险提示和临时停-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 牌公告。 据了解，目前沪深交易所针对上 市首日的股票都实施了重点监控，投资 者参与股票上市首日的交易，一定要及 时关注交易所发布的风险提示和临时停 牌公告，及时了解市场风险状况，避免 遭受不必要的损失。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】