-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 寿险开门不红“打脸”预期 多家机构仍坚定看好后市【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 2018 年，寿险销售开门不红。近 日有消息称，2018 年各大寿险公司开门 红的保费收入普遍下降 15%40%，引 来业内一片惊叹。记者就消息中提及的 各公司开门红数据向中国人寿(31.180, 0.02, 0.06%)、中国太保(41.260, 0.22, 0.54%)等公司核实求证，但截至发稿都 未获回复。不过，多家券商分析师给出了寿 险开门红保费下行的预测。海通证券 (13.960, -0.09, -0.64%)非银金融团队预 计 2018 年寿险开门红预售新单保费同-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 比整体负增长 15%40%。招商证券 (18.980, -0.18, -0.94%)研报预测，上市 险企中的中国人寿预售阶段保费降幅最 大，达 45%，新华保险(62.670, -0.40, - 0.63%)、中国太保、中国平安(77.250, - 0.34, -0.44%)则分别下降 30%、25%、15%。东北证券(9.130, - 0.05, -0.54%)研报预计，2018 年首月， 行业个险新单增速与整体原保费收入分 别下降 23%和 32%。一般而言，每年一季度是寿险公 司打市场、提振士气的重要销售时机， 其中 1 月份的收入是重中之重。在 2014 年2016 年间，寿险公司 1 月份的保费 收入占全年保费收入的比例分别为 19%、16%、22%，故有“开门红”之称。记者了解到，2018 年大型寿险公 司的开门红策略采取的基本上都是年金 险+万能险双主险的模式，与往年以年-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 金型附加万能险的开门红产品相比，形 式上相差不大，但效果却大相径庭， 2018 年开门不红原因何在？是否会影响 全年的保费收入呢？险企开门红“不红”业内普遍认为，寿险开门不红与 去年 5 月份保监会发布的关于规范人 身保险公司产品开发设计行为的通知 （以下简称“134 号文”）有关， “134 号 文”中两条规定对保险影响巨大，分别 是保险公司不得以附加险形式设计万能 型保险产品或投资连结型保险产品；两 全保险产品、年金保险产品，首次生存 保险金给付应在保单生效满 5 年之后， 且每年给付或部分领取比例不得超过已 交保险费的 20%。海通证券非银金融团队认为， “134 号文”使得首次生存金返还延后， 降低了产品对客户的吸引力，另外代理-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 人队伍也需要时间来适应新政。安信证券研报也表示：“我们预 计 2018 年行业开门红保费同比下降约 30%，主要原因在于快返型产品的消失 以及大单减少，带来人均产能中件均保 费的下降。 ”此外，资管市场的竞争加剧也导 致了年金险的吸引力下降，一般而言， 目前年金险的长期收益率一般在 4%左 右，而银行理财等资管产品的收益率至 少也在 5%左右，短期收益率已高于年 金险，因此分流了年金险一部分客户。 再者，部分保险公司在 2017 年 9 月末 进行过一轮业务推动， “消耗”了部分客 户资源也导致了保险开门红“不红”的状 况。预期与实际相差甚远不过，这些论调现在看来颇有点-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 “马后炮”的感觉。去年“134 号文”实施 前后，记者在与不少行业人士的交流中 发现，寿险公司对于“134 号文”的影响 普遍抱有乐观态度，他们大多表示，产 品设计的改变并不会对保险销售产生太 大的影响。许多券商分析报告彼时也表示了 乐观态度。例如中泰证券在去年 11 月 末的研报中指出， “明年开门红望好于目 前市场预期，产品设计的灵活性足以弥 补快返的限制，客户对于前后产品 （的差别）并不敏感。 ”民生证券在同时 期的研报中也表示：“目前开门红产品 已经落地，从产品形态来看销售难度不 大，上市险企开门红保费无忧。 ” 海通 证券去年 12 月也表示：“134 号文 影响较小，新产品试销良好，预计 2018 年一季度新单保费正增长；同时，上市 公司的代理人数量与素质均有明显提升， 强大的队伍销售能力可以支持产品切换， 可推动新单保费稳健增长。 ”-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 但开门红保险收入下降的现实显 然给保险公司及券商研报打了一记响亮 的耳光，为何预期与实际相差如此之远？ 对这一问题，中国人寿、中国太保等多 家大型公司均未回应记者，而券商大多 则是基于险企言论或行为而撰写的调研 报告，由此可能也造成了偏差。记者注意到，与往年相同，中国 人寿、中国人保等多家险企均在 2017 年 10 月前后进行了开门红产品的预热 及预售，一般来说，营销员在进行开门 红产品销售时，应该会对市场热度、消 费者反应等情况给出反馈，使得险企对 来年开门红的销售有所预期，但目前来 看，这种预售反馈机制效果存疑。多数机构依旧乐观目前，寿险开门红大战还只是上 半场，后续会如何发展？开门红的保费-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 收入下降是否会影响全年的保费收入呢？悲观者如安信证券认为，受开门 红保费在全年占比较高，产能下滑将影 响营销员留存率等因素影响，预计全年 保费及新业务价值增长都将受到拖累。但更多观点对寿险业 2018 年的 发展依旧持积极态度。例如招商证券在 研报中表示，开门红究竟红不红，目前 下决断还为时过早，全年保费负增长的 预期更是站不住脚。 “我们认为开门红大 概率低点已过，并将呈现结构改善和前 低后高的双重趋势。 ”在招商证券看来，首先，基于调 研数据发现，开门红中多家公司保障型 产品已实现正增长；此外，随着资金紧 张局面导致的资管产品短期利率上涨情 况开始缓解，一些短期理财产品的收益-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 将逐步下跌，而具备刚兑属性、结算收 益率约 4%左右的分红年金险的竞争力 将逐步恢复。最后，主流的保险公司对 管理层 2018 年开门红的 KPI 考核仍是 两位数的增速，在开局不利的情况下， 很可能采取二次销售、加大费用投入等 方式来完成指标。平安证券也认为，虽然 2018 年 保险开门红保费增速或不及预期，但依 靠续期拉动以及健康、养老等需求的持 续增长，对全年保费收入不用过于担心。在“开门不红”的阴影及对后市的 预期上，四大上市险企近期的股价已经 从 2017 年年末的全线上涨变为有所分 化。2018 年开市以来截至 2018 年 1 月 18 日收盘，中国平安、中国人寿股价依 然坚挺，股价涨幅分别为 10.9%和 3.74%， 而中国太保、新华保险的股价有所下跌。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】