-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 强刺激经济政策为股基带来机遇【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 下半年以来国际金融市场情况加速恶化， 对于经济面的影响也持续扩散，国际货 币基金于 11 月份的报告中预估美国、 欧元区及日本于明年皆将呈现衰退。与此同时，中国内地的经济增长 动力虽仍相对稳健，但为防止经济出现 硬着陆的情况，内地政府已意识到除放 宽货币政策外，必须以果断的手法，更 强力地采取全面性的财政政策来刺激投 资与消费。在这样的共识下，中国国务 院于月初宣布总额达四万亿人民币的经 济振兴方案，相关投资方案将于 2010 年底前陆续实施。此政策不单推动经济 发展，中长线而言亦有助带动中国及香-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 港基金表现。虽然金融风暴的影响已经扩散到 各新兴市场，然而环顾各新兴市场，中 国有着最稳健的财政状况及雄厚的外汇 储备，稳定的政局亦能确保经济政策及 救市措施等能有效地执行，甚至西方已 发展国家亦认同中国可以在拯救金融危 机中担当更重要角色。在各种可持续发 展及良好的基调下，中国的经济潜力及 其基金表现或可被看高一线。安本：波幅小 表现佳安本环球中国基金短期表现不俗， 至 11 月 17 日止，其年度亏损为 53.20，低于组别平均之亏损 57.23，长期表现方面则较逊，至十月 底其五年年度化回报为 5.08，远低于 组别平均的 10.48。在风险控制上，该基金的成绩相-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 对较佳，其标准差(三年)为 25.11，为组 别中最低。基金主要从个别选股控制风 险，选股原则为自下而上，至九月底基 金的持股总数为 35 只，与同侪相比并 不算分散，而前十大持股共占组合 53.1，也只是与组别之平均相若。基金所持的香港股票比重较同侪 为高，而基金之基准指数自上年七月起， 由之前为只包括中国股票的 MSCI 中国 指数，改为包括香港及中国股票的 MSCI 中华指数，以提供更有效的参照。行业分布方面，基金较集中于金 融股，于九月底其比重为占组合 42.1，对基金之表现有一定之影响， 然而基金相对持重可选消费品股，至组 合之 20.4，该类别股份，尤其于上半 年表现相对较佳，有助基金本年回报。 另一方面，基金亦远较同侪持轻于下半 年经历巨大跌幅的能源股及原材料股，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 至九月底两者之比重只占基金 7.2， 有助将损失减至最细，令基金本年表现 相对受益。基金能获取较佳之年内回报，有 赖期间各项准确部署，较重要的包括基 金长期持有的北京首都机场，该股股价 曾在奥运概念下一直维持在高位至年初， 其后股价至今大泻超过七成，而基金经 理却能把握时机，在年初将该股从组合 中分批悉数沽出，在此基金经理眼光可 记一功。而面对曾经一度高速增长的 H 股及红筹股，基金表示将来会更着重増 持上市历史较长的价值型股份，特别是 那些管理完善、传统及有实力的香港公 司，至九月底基金已经将组合内之 H 股 及红筹股比重减至 15.5，然而该策略 是否能改善基金较差的长线表现，仍有 待观察。景顺：波幅大 表现不济-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 在回报及风险管理表现等各方面， 景顺中国基金可说是安本环球中国基金 的对比，其截至 11 月 17 日迄今亏损为 57.92，属于组别中的最下游份子，而 长线回报方面与组别平均看齐，至十月 底五年年度化回报为 10.44，较安本 环球中国基金为佳。组合方面至九月底 基金的持股总数为 54 只，较上文基金 为多，而十大投资项目共占基金组合 57.30，与组别同侪相若。风险管理方 面，其标准差(三年)为 35.24，纵使为组 别中第三最低，但实质与榜首的数值相 差甚远，而基金的基准指数为 MSCI 中 国自由指数。基金在行业布局上相对分散，至 九月底比重最高的金融股只占组合之 28.5，其次的能源股及电讯股亦分别 占 21.8 及 15.7，然而正因为持重 能源及原材料股份至合共 24.2，因此 该行业在第三季的急跌有损基金表现， 而且基金在该行业的选股上亦特别侧重-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 对油价敏感的股份，例如中国海洋石油 及中国石油（601857 行情,爱股,主力动 向）等，皆为十大持股项目，并于九月 底合共占组合约 12，而前者的股价， 更从年中回落至近期低位超过四分之三。在个别选股上，由于基亦持有中 信泰富，其股价现今与年初相比暴跌超 过八成，对基金有负面影响，而未来基 金在选股上，相信要更加重视公司管理 层之质素。另一方面，在电讯股中基金 持重中国移动至组合比重约一成，不单 增加基金回报波幅，其股价近期之急跌 亦对基金短期表现带来重大影响。纵使基金之长线表现较佳，但市 场波动持续扩大，基金在厘定未来投资 策略时，首要注意加强风险控制。 【各位读友，本文仅供参考，望-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】