-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 德勤合伙人：海外上市将回暖【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 穆一凡 德勤美国合伙人 Jim Atwell 两年 中来了上海三次，他确信 2008 年美国 VC 和 PE 们对中国市场的投入将实现 两位数的增长；至于“10 号文”对海外退 出的限制，以及降到冰点的全球 IPO 市 场，Jim Atwell 和他的同事们都显得相 当淡然。 2006 年 9 月 8 日，商务部、国资 委等 6 部委联合发布 10 号令关于外 国投资者并购境内企业的规定 。根据 这个规定，境内企业以外资名义到境内 投资或到境外设立公司再返程投资时， 需经商务部审批，此类公司要去境外上 市，也需经中国证监会批准，这被业内-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 称之为“软办法、硬障碍”。 “10 号文的作用已经相当明显了。 ”德勤华东区主管合伙人卢伯卿说， 赴境外上市的中国企业数量已经大幅降 低，但这不会长期持续下去。他透露说， 新的境外 IPO 政策可能会在今年下半年 出台，届时政府将主要放宽对外资离岸 退出的限制，完善包括股票回购等一系 列机制。如此看来，中国境外上市离 “回暖”或许已经不远了。 卢伯卿认为，中国市场眼下最具 吸引力的行业依次是电信、IT(包括互联 网和电子商务)、清洁技术以及生物制 药。他表示，德勤预计，2008 年中国清 洁技术领域将能吸引 7 亿美元的风投， 到 2010 年则将猛增至 20 亿美元以上。 虽然清洁能源和生物医药领域需 要的资金额的确比其他行业更大，但 Jim Atwell 表示这并不意味着“财力”是 风投在项目竞争中胜出的关键。外资基 金的资金总量可能比多数人民币基金要-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 高上几倍，但如果外资基金和人民币基 金能“联手”寻找项目，会收到比“单干” 更好的效果。 根据德勤的统计资料，在美国， 并购仍是风投退出的主要途径，从 1997 年到 2007 年十年间所有的退出案例中， 有 19%以 IPO 形式退出，81%则以并购 退出，但 IPO 所创造的交易额是并购的 3 倍。 Jim Atwell 说，虽然一季度全球 IPO 市场的低迷与美国次贷危机不无关 系，但很多科技型的小企业还是找到了 很好的买家，而最新的趋势是，上市失 败的小企业发现可以把自己卖给 Google 这样的巨头。 除了即将改变的政策层面，Jim Atwell 认为中国 2008 年的新税法也对 创投提出了激励措施。符合一定条件采 取股权投资方式投资于未上市中小高新 技术企业的创业公司，可按其对中小高 新技术企业投资额的 70%抵扣该创业投 资企业的应纳税额(当年未能抵扣的名-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 可以转结以后年度继续抵扣)。也就是 说，如果创投年内投资了 100 万元人民 币，产生了 10 倍的收益，该企业可以 依法抵扣 70 万元人民币。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】