-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 汽车股：政策失落不改个股受益【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 汽车这个上连钢铁、原油、玻璃、有色、 橡胶，下连公路、消费的产业，不但产 业链条长且对就业贡献大。有人统计， 每销售 1 万辆汽车，将拉动 GDP 增长 88.82 亿元。可是 2008 年中国汽车产量 和销量的增速双双回落，为近十年来的 最低， “救”在情理之中。 失落多于惊喜 1 月 14 日国务院常务会议原则通 过的汽车产业振兴政策涉及购置税、政 策补贴、产业重组、新能源汽车、电动 汽车、技术创新、自主品牌等内容。与 前期市场预期比较，明显缺少了未来 3-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 年产销预期增长目标。 另外，规划仅将 1.6 升以下的乘 用车车辆购置税从 10降低到 5，大 大低于市场此前从 2.0 升以下开始调整 的预期。此前市场预计汽车消费信贷比 例降低则没有提及，虽然平安证券行业 分析师余兵认为这一政策仍有望出台， 但终究是预期落空在前。而且，即便是 认为规划的“内容和力度超出市场预期， 对行业影响积极”的余兵，也只上调 2009 年全年汽车产销量增长至 8.6左 右，离原先 10的传闻仍有不小差距。 其他的失落还包括，规划没有像 之前业内建议的那样鼓励提前报废更新 汽车，支持企业自主创新和技术改造的 100 亿“不解渴”、新能源汽车没有减免 购置税等。 规划中最令人“意外”的部分是 “从 2009 年 3 月 1 日至 12 月 31 日，国-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 家安排 50 亿元，对农民报废三轮汽车 和低速货车换购轻型载货车以及购买 1.3 升以下排量的微型客车，给予一次 性财政补贴”。统计显示，2008 年我国 轻卡销售 118 万辆，微卡销售 36 万辆， 微客超过 106 万辆。余兵认为“如果每 车补贴 2 万元左右，则可能拉动约 25 万辆以上的轻型货车与微客的换购需求。 即提高行业增长速度 2.6 个百分点。 ” 长江证券分析师易俊丰的观点则 有很大不同。他认为，单这一项政策就 “至少增加汽车销量 200 万辆”。理由是， 通过政府补贴，原先打算购买三轮汽车 和低速货车的消费者，绝大多数会转而 购买政策支持的轻卡和微客，而 2007 年这两类车的总销量超过 210 万辆。但 在他看来，国家鼓励农民以低速货车和 三轮车换购轻型载货车，等于把原本不 在统计口径内的农用车“乾坤大挪移”为 轻卡后纳入了汽车总销量，从而造成销 售量上升假象。而占产能 70的真正消-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 费大头的乘用车则没有从中享受更大处， 让他坚决看淡规划的影响。 虽然在利好程度上有较大分歧， 不过生产轻卡的福田汽车、东风汽车、 江淮汽车，生产微客的长安汽车与上海 汽车均被两人一致看好，而江铃汽车则 因为产品为面向城市物流市场的中高档 轻卡，是否受益于此项政策存在争议。 易俊丰同时强调，政府只花了 50 亿元就使得原先不在汽车销售范围之内 的低速货车和三轮汽车的销量转成了纳 入汽车销售范围的轻卡与微客的产销量， 静态测算至少能使 2009 年全年汽车销 量同比增长 20。但由于轻卡和微客是 行业中毛利率最低的产品，平均毛利率 在 7左右。所以他判断，此项政策完 全有可能导致 2009 年行业“量升利减”。 也正由于这种简单追求量升的政策，易 俊丰对行业给予了中性评级。 上一页-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 1 2 3 下一页 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】