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-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 黄金板块:或与现货市场分道扬镳【各位读友,本文仅供参考,望 各位读者知悉,如若喜欢或者需要本文, 可点击下载下载本文,谢谢!】 本报记者 王栗涛 一段时间以来,A 股市场的黄金 板块持续走强。然而,国内黄金现货市 场里却充满着下跌的恐惧。 “股市的黄金板块开始与国内现 货市场分道扬镳了?”有研究人员如是 发问。 流动性溢价结束? 去年 11 月份以来,国内 A 股市 场黄金板块的表现异常强劲。直到最近, 仍联袂走强。尤其是 6 月 22 日,中金-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 黄金尾市几乎涨停,山东黄金和恒邦股 份也分别上涨 553和 495。 然而,现货金价却于 23 日下探 到 913 美元附近。 分析人士认为, “尽管股市上的黄 金板块风生水起,但现货黄金已经开始 回归原色。 ” “现在黄金的国内商品市场和国 内股市的板块价格走势开始出现分手之 势。 ”新湖期货分析师叶燕武接受中国经 济时报采访时认为,与美国的“宏观经 济是机器,股市是发动机,商品是零部 件”范式不同,国内前期商品和股市的 紧密联动,更多地体现在流动性充裕这 一“资金纽带”上。但是,当商品“流动 性溢价”逐渐接近阶段性极限时,二者 可能避免不了分手的结果。下一阶段, 二者或将各行其道,即使股市继续上涨, 商品回调也不会犹豫。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 兴业期货分析师夏春也对上述现 象表示奇怪。她认为,中国市场是在背 离国际市场,其实去年到今年,黄金价 格上涨并不算高,但相关的股票价格却 走得很高。 究其原因,叶燕武认为,当前境 外市场仍处于患难之中,股市对商品的 牵引力仍将发挥重要作用(如道指和原 油) 。前期,曾时常出现“商品大幅下跌 之际,道指强势上扬助推商品,从而导 致其价格演绎日内V型反转”的情况。 但是,随着道指陷入迷失状态,不排除 “救世主”会摇身一变成为“终结者”。此 外,包括商品指数基金在内的资金建仓 已接近尾声(总量约为 2008 年的 13) , 在美元流动性不足(从美元杠杆系数和 货币乘数这一角度看) ,美元指数成功 探底回升的情况下,商品出现较大幅度 回调是个大概率事件。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 通胀预期减弱? 今年 15 月央行新增贷款近 59 万亿人民币, 东兴证券分析师朱大地表示,今 年上半年,新增信贷超 6 万亿已成定局, 或达到 65 万亿。这个消息对周一黄 金股走强有直接作用。由于资金充裕, 部分资金难免流入资本市场,也使得人 们对通胀的预期增强。黄金在很多人眼 中是抵御通胀的首选资产。从长远看, 美元欧元疲软,也会使人们对黄金价格 走势高看一眼。 “流动性过剩犹如一杯热水 , 倒在中国经济体这个冰柜里面,短 时内中国经济可以增温,但长期看可能 还是会冷下来。 ”叶燕武对当前经济的看 法是“看似通胀,实际是通缩”。 “现在通胀问题还没有到来,实-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 际上是市场在炒作通胀。 ”夏春也认为, 当前经济形势不能简单地用通缩或是通 胀来形容。 目前,黄金市场面临的负面因素 还不止这些。 随着 5 月份 CPI消费者物价指 数和 PPI生产者物价指数数据公布, 支撑前期黄金市场投机潮的一个主要因 素通胀预期宣告破灭。此外,从 CFTC美国商品期货交易委员会持仓 报告中可以看到,投机资金已着手撤离 金市。 叶燕武将当前中国经济的特征定 义为“实体通缩”和“虚拟通胀”。他认为, 后者折射出资金流动性在资产市场上的 超常过剩。然而, “虚拟通胀”并非真实 通胀预期,因为“实体通缩”的体量远甚 于“虚拟通胀”,反而是人们此前所热议 的“诱导性通胀”才是当前通胀预期的主-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 要构成部分。在此背景下,一旦当局信 贷政策出现微调,其蕴藏的系统性风险 可能瞬间触发。 对此,叶燕武认为, “价格还会往 下探,现在黄金走在下跌通道,可能会 继续向下走到 850 美元。 ” 黄金股票何去何从? 据世界黄金协会统计,中国消费 者的黄金需求量在去年第四季度按年上 升了 21,使去年全年的需求达到 3956 吨,高于全球过去两年 4的平 均增幅。而中国的黄金需求量从 2007 年起已超过美国成为全球第二大黄金需 求国,仅次于印度,预计未来中国的需 求量将持续以 20的速度增长。 叶燕武认为,国内股市强商品弱, 国外股市弱而商品强。上证综指持续上 行,而道琼指数在 6 月则显得有些迷失-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 方向,经平台整理后重归回落。商品市 场与之恰好相反,在国内渐显疲态时外 盘却连续强势拉升,其中以有色金属 (铜、铝)最为典型。 东兴证券分析师朱大地表示,中 金黄金、山东黄金已经是处于高位震荡, 放量上攻或是主力出货信号,近期不宜 追高。而且在世界经济前景明朗以前, 黄金价格突破 1000 美元的概率不大。 以两三年为期限看,如果全球货币政策 没有根本改变,黄金股一定能保持较强 的走势。【各位读友,本文仅供参考,望 各位读者知悉,如若喜欢或者需要本文, 可点击下载下载本文,谢谢!】
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