第二节 债券 一、债券的概念与要素 债券是政府、金融机构、工商企业等机 构直接向社会借债筹措资金时，向投资 者公开发行的，承诺按一定利率支付利 息并按约定条件偿还本金的债权债务凭 证。 债券基本要素 1、债券面值 2、偿还期限 3、利率 4、债券发行者名称 二、债券的特征 1、偿还性 2、流通性 3、安全性 4、收益性 三债券的主要分类 （一）按发行主体划分，债券分为政府 债券、企业债券和金融债券 1、政府债券 政府债券按其发行主体又细分中央政府 债券和地方政府债券 我国国债的种类 1) 人民胜利折实公债 2) 国家经济建设公债 3) 国库券 4) 国家重点建设债券 5) 国家建设债券 6) 财政债券 7) 保值公债 8) 特种国债 按券面形态分类，我国发行的国债可分为 凭证式国债: 是一种债权人认购债券的收款凭证 记账式国债: 没有实物形态的票券，而是在电脑账户中作 记录，可以记名、挂失。 无记名国债: 是一种具有标准格式实物券面的债券 按计息方式分类，国债可分为 单利国债: 指在计算利息时，不论期限长短，仅按本金计 息，所生利息不再加入本金计算下期利息的国 债。 复利国债: 指计算利息时，按一定期限将所生利息加入本 金再计算利息，逐期滚算的国债。 贴现国债: 指国债票面上不规定利率，发行时按一定折扣 率，以低于票面金额的价格发行，到期按面额 偿还本金的国债。 按流通与否分类，国债可分为 流通国债: 指可以在流通市场上交易的国债。 非流通国债 : 指不允许在流通市场上交易的国债 2、企业债券 主要特点 风险性较大 收益率较高 对于部分公司债券来说,发行者与持有者 之间可以相互给予一定的选择权3、金融债券 金融债券按性质可分为商业银行发行的 金融债券和政策性金融债券 政策性金融债券是我国政策性银行（国 家开发银行、中国农业发展银行、中国 进出口银行）为筹集信贷资金发行金融 债券（二）按发行区域划分，债 券分为国内债券和国际债券 国际债券 依发行债券所用货币与发行地点的不同 ，国际债券又可分为外国债券和欧洲债 券。 外国债券是一国政府、金融机构、工商 企业或国际组织在另一国发行的以当地 国货币计值的债券。 扬基债券、武士债券与龙债券是外国债 券的三个品种。 欧洲债券的发行人、发行地以及面值货 币分别属于三个不同的国家 （三）按债券利率在偿还期内是否 变化，可分为固定利率债券和浮动 利率债券 固定利率债券指在发行时规定利率在整 个偿还期内不变的债券 浮动利率债券是指发行时规定债券利率 随市场利率定期浮动的债券，也就是说 ，债券利率在偿还期内可以进行变动和 调整 （四）按利息支付方式，可 分为附息债券和贴现债券 附息债券，指债券券面上载明利率水平 、类型、支付方式及支付时间的债券。 贴现债券，指债券券面上不附有息票， 发行时按规定的折扣率，以低于债券面 值的价格发行，到期按面值支付本息的 债券。 （五）按有无担保划分，债 券分为担保债券和信用债券 担保债券是指以自有或第三者财产作担 保而发行的债券，包括抵押债券、质押 债券和保证债券。 信用债券（六）按发行人是否给予投资者选择权分 类，债券可分为附有选择权债券和不附选 择权债券 附有选择权的企业债券是指债券发行人 给予债券持有人一定的选择权，如可转 换公司债券、有认股权证的企业债券、 可返还企业债券等。 债券持有人没有上述选择权的债券，即 是不附有选择权的企业债券 （七）按债券是否记名划分 ，债券分为记名债券和无记 名债券 记名债券是载明债权人姓名的债券，投 资者须凭印签领取本息，债券转让时要 进行登记，这种债券的流动性较差。 无记名债券，亦可称流通债券，它不记 载债权人姓名，还本付息以债券和息票 为凭证，直接偿付给债券的实际持有人 。 八）按筹资方式划分，债券 可分为公募债券和私募债券 两种 公募债券是指按法定手续，经证券主管 机构批准在市场上公开发行的债券。 私募债券，亦称“关系债券”是指只面向 与发行人有特定关系的投资人出售的债 券。 四债券的评级 （一）债券信用评级的作用 1 方便投资者根据自己风险收益的偏好选 择投资组合。 2 信用评级的结论可供市场监管者用于机 构的风险管理。 3 债券市场信用评级，有助于筹资者筹 资和金融中介机构的操作。 （二）世界主要债券信用评级机构 介绍 世界上最著名也最具权威的信用评级机 构主要有标准普尔公司（Standard & Poors Corporation）和穆迪投资服务有 限公司（Moodys Investors Services）， 其业务遍及全世界 第三节 证券投资基金 一、证券投资基金的概念 是证券投资基金组织为募集资金以投资于证券 市场、实现证券投资目的而向社会公开（或特 定投资者）发行的、证明持有人按其持有份额 享有资产所有权、收益分配权和剩余资产分配 权及其它权益的一种证券类凭证。 证券投资基金证券与投资基金证券的区别 二、证券投资基金与其他金 融工具的区别 （一）证券投资基金与股票、债券的区 别 第一、资金来源不同。 第二、权益不同。 第三、特性不同。 （二）证券投资基金与产业 投资基金的区别 第一、投资者不同。 第二、投资对象不同。 第三、管理方式不同。 第四、获利方式不同。 第五、投资风险不同。 三、证券投资基金的类别 （一）按组织形式和法律地位分类 契约型证券投资基金和公司型证券投资 基金 （二）按基金规模是否固定分类， 开放型投资基金和封闭型投资基金两者比较公司型契约型法律依据公司法信托法资金性质法人资本信托资金投资者地位股东受益人融资渠道股票、可举债受益证券、 不可举债期限永久性契约期资金运用依据公司章程、董 事会决议信托契约封闭型投资基金 （1）股权性。 （2）债权性。 （3）监督性 开放型投资基金 （1）股权性 （2）存款性 （3）灵活性 两者区别封闭式开放式 期限明确不定 规模固定不定 交易方式交易所交易柜台市场 价格决定净资产与供求净资产 投资策略长期短期 市场环境要求不高要求较高（三）按照募集与流动方式 分类 私募基金和公募基金、 上市基金和不上市基金 （四）按照基金的国际特点分类 在岸基金和离岸基金 （五）按投资对象分类 货币市场基金、债券基金、期权基金、 期货基金和 股票基金、国债基金、国际基金和国家 基金（六）按照投资运作的特点 分类 对冲基金、 套利基金、 指数基金、 成长型基金 收入型基金 平衡型基金 四、证券投资基金的运作 （一）证券投资基金的发起设立 1、注册制与审批制 2、基金品种的设计与开发 3、基金设立的程序 （二）证券投资基金的发行与销售 1、封闭型基金的发行 2、开放型基金的销售封闭型基金的发行 封闭型基金发行只能采用公募形式，在 现有情况下，主要采取网上公募发行方 式， 基金的发行价格由三部分构成，即基金 面值、基金的发行与募集费用以及基金 的销售费用。 （三）证券投资基金的交易 与申购、赎回 1、封闭型基金的交易 2、开放型基金申购与赎回（四）证券投资基金的费 用 1.以基金资产支付的费用 2.由投资者支付的费用 3.基金运作费用第四节 其他投资工具 一、证券期货 （一）期货的概念及其基本特征 1、期货的概念 是指由期货交易所统一制订的、规定在 未来某一特定的时间和地点交割一定数 量和质量实物商品或金融商品的标准化 合约。 一份期货合约通常包括以下 基本内容： 期货品种 合约规模 质量标准 最小变动价位 每日价格波动限制 交割月份 交易时间 最后交易日 交割方式条款 2、期货合约的标准化特征 （二）期货交易概念及其基本特征 1、期货交易概念 2、期货交易基本特征 3、期货市场三大构成主体 （三）期货的分类 期货合约通常分为两大类：商品期货和 金融期货 期货交易概念 在期货交易中，买入期货称“买空”或称“多头” ，亦即多头交易；卖出期货称“卖空”或“空头” ，亦即空头交易。期货交易的买卖又称在期货 市场上建立交易部位，买空称作建立多头部位 ，卖空称作建立空头部位。开始买入或卖出期 货合约的交易行为称为“开仓”或“建立交易部位 ”；交易者手中持有合约称为“持仓”；交易者了 结手中的合约进行反向交易的行为称“平仓”。 大多数合约都在到期前以“对冲”方式了结 期货交易基本特征 交易的直接对象不同 交易的目的不同 交易方式不同 交易场所不同 保障制度不同 商品范围不同 结算方式不同 实物交割率低 期货市场三大构成主体 期货市场参与者 期货市场服务者指具体组织期货市场活 动、为期货交易提供服务和便利的机构 ，主要包括期货交易所、期货清算所和 期货经纪公司。 期货市场管理者 金融期货 利率期货 货币期货 股票指数期货 股票期货 二、证券期权 （一）期权的定义 是一种包含着在规定时期内以特定的价 格买或卖事先确定的商品或有价证券的 权利的合约。 （二）期权的要素 （三）期权合约双方的权利和义务 （四）期权的分类 1、以期权买方的权利为标准划，分为看涨期 权、看跌期权和双向期权。 2、以期权买方权利实施的时间为标准，划分 为美式期权、欧式期权。 3、以期权实施价格和标的物价格的关系为标 准，划分为实值期权、平值期权和虚值期权。 4、以期权合约交易的场所为标准，划分为交 易所交易期权和柜台式期权。 5、以期权合约标的物的性质为标准，划分为 现货期权和期货期权。