财务管理本科教学用 xxx主要参考资料w1：财务管理纪洪天 w2：公司理财陈兴滨 全国“十五”工商管理培训用教材 w3： 财务管理分析【美】罗伯特.希金斯 w4：汤博士点评中国财务案例 汤谷良 中华工商联合出版 社 w5: 财务案例王化成 汤谷良 浙江人民出版社主要教学内容 w第一章 财务管理概论 w第二章 影响财务管理的两个基本因素 w第三章 筹资决策 w第四章 投资决策 w第五章流动资产管理 w第六章 收益分配决策第一章 财务管理概论w第一节 财务管理概念 w一：财务管理概念 w1：定义：是指企业根据有关财经法规制度 ，按照财务管理的原则，正确组织企业财务 活动，处理财务关系的一项经济管理活动。 w2：企业财务活动：是指企业经济活动中要 以货币来实现的那些业务，包括：资金的筹 集、运用和分配三大活动。 w（1）资金筹集投资者投入 所有者权益（资本金 ）w债权人借入 负债（债务资本） w（2）资金的运用 w a：对内流动资产投资：购买原材料、商品、 支付工资等。 w b：对内长期资产投资：购建固定资产、无形 资产等。 w c：对外投资：购买股票、债券、联营投资等 。 w（3）资金分配 w企业通过经营活动取得的收入分配： w a：交纳流转税 w b：补偿成本费用 w c：交纳所得税wD：净利润分配：弥补亏损、计提盈余公积、支付股 利 w3：财务关系：企业在组织财务活动过程中与各有关 方面发生的经济关系。 w（1）企业与国家之间的财务关系：强制无偿的税收 交纳关系。 w（2）企业与所有者之间的财务关系：经营权与所有 权关系。 w（3）企业与债权人之间的财务关系：债务与债权关 系 w（4）企业与被投资单位的财务关系：所有权性质的 投资与受资的关系。 w（5）企业与债务人之间的财务关系：债权与债务关 系 w（6）企业内部各单位之间的财务关系：资金结算的 经济利益关系。 w（7）企业与职工之间的财务关系：劳动成果的分配 关系。二、财务管理的目标 取决于企业的目标： 生存 发展 获利 （一）企业的目标及其对财务管理的要求： 1、生存：企业只有生存，才可能获利 （1）、生存的基本条件以收抵支-（否）-长期亏损终止的内在原因 。到期偿债-（否）-终止的直接原因。（2）要求：力求保持以收抵支和偿还债务的能 力， 减少破产风险，使企业能够长期、稳定地生存下去。 2、发展：企业在发展中求生存 扩大收入-提高产品的质量、扩销、技术革新w要求：筹集企业发展所需的资金 w3、获利：企业必需能够获利，才有生存的 价值。 w要求：通过合理、有效地使用资金使企业 获利。 w综上所述：企业的目标是生存、发展、获 利。企业的这个目标要求财务管理完成筹 措资金，并有效地使用资金的任务。企业 的成功与，在很大程度上取决于它过去和 现在的财务政策。财务管理与资产的获得 及其合理使用的决策有关，并与企业的生 产、销售、管理发生直接联系。w（二）企业的财务目标 w1、利润最大化： w 问题：1没有考虑到利润的取得时间 w 2没有考虑所获利润和投入资 本的关系 w 3没有考虑所获利润的风险 w2、每股盈余最大化：利润平均流通股数 w 问题：仍保留1和3 w3、股东财富最大化（企业价值最大化-有限责任 公司）-每股市价最大化 w企业的价值：在于它能给所有者带来未来报酬包括 获取股利和出售其股权换取现金。 w独资企业出资者出售企业可得到现金。 w合伙企业-合伙人转让其出资可以得到现金 。 w3公司制企业-A、有限责任公司-股东转 让其股份可以得到的现金。 w B、股份有限公司（上市公 司）-股票价格代表了投资大众对公司价值的客 观评价。它以每股价格表示，反映了资本和获利 之间的关系；它受预期EPS的影响，反映了EPS的 大小和取得的时间；它受企业风险大小（股利政 策）的影响，可以反映EPS的风险。 w三、财务管理的内容： 财务管理是在一定的整体 目标下，关于资产的购置、融资和管理。因此， 财务管理的决策功能分成三个领域：投资决策、 融资决策和资产管理决策。w 1、投资决策：最重要的财务决策。是以收回 现金并取得收益为目的而发生的现金流出。 w决定公司的规模-资产总额 w（1）按投资方式：直接投资-生产性投资： 事先创造备选方案，分析、评价，从中选出最 佳方案。 w 间接投资-证券性投资： 分析与评价、选择并组成投资组合。 w（2）按时间：长期投资-固定投资、无形 资产-重视货币的时间价值和投资风险的计 量。 w 短期投资-流动资产-收益 性、流动性、风险性。2、融资（筹资）决策w决定资金来源-各项目的购建 w 关键在于决定各种来源在总资金中的比 重-资本结构。 w股利分配-保留盈余决策-企业内部筹 资问题，可看成筹资决策的一个部分。 w3、资产管理决策：在资产已经购置、所需 资金已经筹集之后，仍就需要对这些资产 实施有效地管理。 w 企业 /公司资产/投资通过何种方式筹集资金？融资决策决定公司的规模及资产构成投资决策收益分配决策满 足 公 司 目 标金融环境宏观经济 状况w四：财务管理与会计关系的研究 w（一）共性认识 w 1：同属于企业管理活动 w2：都使用价值手段参与企业管理 w3：其对象都是企业能够用货币表现的经济活动 w（二）异性认识 w1：具体目的不同：财务管理：资金的筹集、使用和 分配的管理，是控制资金。会计：提供资金的筹集 、使用和分配的财务信息，是控制信息。 w2：对象的时间不同：财务管理：主要是未来财务活 动。会计：主要是过去已发生的财务活动。 w3：方法不同：财务管理：采用计划、决策、控制和 分析等主要采用定量性的技术方法。会计：采用填 制凭证、登记帐簿和编制会计报表等方法。w4：价值观不同：财务管理：未来现金流量在考 虑风险和时间价值条件下的价值。会计：按照 历史成本原则计量的价值。第二节 财务管理的主体 企业 企业的组织形式独 资 企 业合 伙 企 业唯一 所有 者。 无限 责任有限 责任 合伙 人无限 责任 合伙 人有限责任 所有者 众多占有 合伙制 有限责任 好处公司有限责任公司股份有限公司一：个人独资企业1：定义：个人独资企业，它是由一个自然人投资，财产为投资人 个人所有，投资人以期个人财产对企业债务承担无限责任的经营实 体。2：特点： （1）由一个自然人投资设立；（2）投资人对企业承担 无限责任；（3）内部机构设置简单，经营管理方式灵活；（4）是 非法人企业。2： 优点：（1）企业组建简单、费用低，只要向政府的工商管理部门申请营 业执照即可。 （2）无须向社会公布企业的财务报表。（3）所有权和经营权合一，经营者有最大的激励因素。（4）政府对个体企业的管制较少，个体企业只要遵守政府的有关 规定和个人独资企业法即可。（ 5）不交纳企业所得税，只交纳个人所得税。3；缺点；（1）个体企业对自己的债务负有无限责任，当个人投入企业 的资产不足以抵偿债务时，业主的个人财产也将被追索。（2）个体企业的寿命最长也就随业主的死亡而告终，因此企 业只能是有限寿命。（3）个体企业的资本由业主个人筹集，一般为个人积蓄，企 业利润的再投资及银行个人贷款，很难筹集到大笔资金用于企 业的扩展。由于以上原因，个体企业建立得多，消失得也快，其规模较小 。当个体形式妨碍企业的进一步发展时，它们会转向其他更有 利的形式。二：合伙企业1：是指由两个以上的合伙人通过订立合伙协议，共同出资、合伙 经营、共享收益、共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带责 任的营利性组织。2：特点： （1）由两个以上的合伙人组成；（2）以合伙协议为 法律基础；（3）内部关系属于合伙关系；（4）合伙人对合伙企 业债务承担无限连带责任；（5）是非法人企业，不交纳企业所得 税，只交纳个人所得税。三：公司企业1：定义：公司企业是依照公司法组建并登记的以盈利为目的的企 业法人。2：特点（1）是依照公司法组建并登记的社会经济组织；（2） 是以盈利为目的的法人团体；（3）公司是企业法人；（4）公司 所有权归股东共同所有；（5）公司最终由股东共同控制。3：我国公司形式：有限责任公司和股份有限公司3：有限责任公司：是指由2个以上，50个以下的股东共同出资 设立，股东以其认缴的出资额为限对公司债务承担有限责任， 公司以其全部财产对其债务承担责任的企业法人。特点： （1）属于人资两合公司；（2）实行资本金制度；（3 ）股东人数有限；（4）不能公开募股，不能发行股票；（5） 不必向社会公开生产经营和财务信息。4：股份有限公司：是指全部资本由等额股份构成并通过发行股 票筹集资本，股东以其所认购的股份对公司债务承担有限责任 ，公司以其全部财产对其债务承担责任的企业法人。特点：（1）资本划分为等额股份；（2）可以通过发行股票筹 集资本；（3）股东人数不限；（4）股票可以自由转让，而无 需通过其他股东的同意；（5）生产经营以及财务信息对外公开 。第三节：财务管理的代理理论 一：财务管理代理的概论 1：代理：是指委托人授权代理人在指定的范围内以 被代理人的名义进行一定的民事法律行为，并直接由 被代理人对此行为承但民事责任的行为。 2：财务管理代理：凡是一方行使被授予的决策权时 会影响授权人的情况。 3：财务管理代理的内容： （1）所有者与经营者 （2）所有者与债权人 （3）所有者和经营者与债权人w二：所有者与经营者的代理的利益冲突及对策 w1：原因：经营成果归所有者而不归经营者 w2：利益冲突的表现：工作不努力、假公济私、享 受特权等 w3：解决方法： （1）加强监督与压力（解聘） w （2）建立激励机制 w三：债权人与所有者的代理的利益冲突及对策 w1：原因：债权人只能按期收取利息和到期收回本 金的要求，不能参与企业经营管理决策。 w2：利益冲突的表现：所有者改变经营方针、增加 负债、改变资金用途等增加债权人的风险。 w3：解决方法 （1）限制分红水平、发行新债和债 务资金的用途；（2）要求设立偿债基金和担保w四：所有者和经营者与债权人的利益冲突及对策 w1：原因：企业出现财务危机 w2：利益冲突的表现：企业是破产清盘还是整顿改组 。所有者和经营者期望整顿改组，而债权人期望改组 。 w3：解决方法：按破产法规定由法院解决 w第四节：财务管理的环境 w一：财务管理环境概论 w1：定义：是指对企业财务活动和财务管理产生影响 作用的企业内外的各种条件。 w2：主要内容：法律环境、金融市场环境和经济环境 w二：法律环境 w1：定义：企业和外部发生经济关系时应遵守的各种 法律、法规和制度。 w2：主要内容：企业组织法、税务法规、财务法规w三：金融市场环境 w1：定义：影响企业融通资金的环境。 w2：金融市场：外汇市场、资金市场（货币市 场、资本市场）、黄金市场。 w四：经济环境 w1：定义：影响企业财务管理的各种经济因素 。 w2：主要内容：经济周期、经济发展水平、经 济政策。第二章 影响财务管理的两个基本因素 w第一节 资金时间价值 w一：资金时间价值的概论 w1：定义：是指作为资本使用的货币在其被使用的过程中，随 着时间的推移而带来的价值增值。它是资金使用的机会成本 。 w2：从计算技术上看，其实质是：不包括风险和通货膨胀条件 下的社会平均利润率。其通常形式是市场利息率。 w3：利息的计算方式 w第一：单利法 w（1）定义 w（2）计算 w某期利息=本金利息率 w到期本息之和=本