企业财务报表分析2012.05.29 Credit review内容1.财务报表分析的范围2.财务报表分析的目标3.财务报表分析的步骤4.财务报表分析的局限性31.财务报表分析的范围其他财务信息 财务报表附注 风险披露信息 其他非财务信息42.财务报表分析的目标5收集信息3.财务报表分析的步骤63.1财务报表分析的步骤财务信息有效性财务报表分析的前提是对于有效财务信息的收集，其有效性可以从以下 方面考虑： 报表是否经过会计师事务所审计？ 会计师事务所及签字会计师的资质、信誉如何？ 审计报告的意见如何？是否有保留意见或说明段暗示风险？ 报表的编制基础是否合适？例如，应当使用合并报表抑或单独公司 报表？ 报表时效性如何？73.2财务报表分析的步骤分析方法应用1.初步了解企业财务报表的应用初步判断财务报表编制者的“动机”2.了解企业所在行业特征和发展趋势3.通过财务报表分析识别可能存在的风险特征 对于财务报表按照规模、结构、变动趋势进行项目分析（绝对值、相 对值） 计算各项财务报表分析指标，考虑进行趋势分析和行业对比分析4.获得合理性解释说明，并进行验证和追踪83.2财务报表分析的步骤分析方法应用（续）综合财务分析资产状况分析债务风险分析盈利能力分析营运能力 及 其他因素分析 盈利来源和结构 盈利比率 资产规模分析 资产结构分析 资产质量分析 负债规模分析 负债结构分析 负债偿还能力分析 经营状况和资产增长 现金流量指标分析 合规性指标分析9u资产状况分析企业的资产是形成利润的基础和偿付债务的保证，因此，一个企业的资 产质量往往是其发展和存续的前提和保证。 资产规模、结构 重要的核算科目、资产的波动趋势 主要财务指标3.2财务报表分析的步骤分析方法应用（续）重要的核算科目：货币资金、应收账款、其他应收款、预付账款、存货； 交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资、长期股权投资、 投资性房地产、固定资产、在建工程、无形资产、开发支出、商誉1、货币资 金：大额货币资 金项目往往说明企业资金充裕，与申请借款的行为 存在明显的矛盾；因而需要特别予以关注。大额货币资 金的合理性是该科目重 要关注点。10u资产状况分析3.2财务报表分析的步骤分析方法应用（续）重要的核算科目（续）2、应收账款净额：应收账款绝对额 是否重大，增长变动趋势 是否合理；是否与收入变动方式相吻合，是否有真实的现金流入作为支持，异常或者反向变 动是否存在赊销政策调整和变化；通过报表附注关注应收账款的账龄和坏账计提方法以及相应的会计估计是否存在 重大变化也是考量资产质 量的重要步骤；应收账款的可回收性和真实性。3、其他应收款项净额 ：需要关注是否存在较大的余额以及占资产的比重情况，各期波动的趋势；根据附注关注该科目的余额的构成和性质；是否存在关联方占用资金或资金拆借的情况，是否存在抽逃资本的情况。11u资产状况分析3.2财务报表分析的步骤分析方法应用（续）重要的核算科目（续）4、预付账款：结合企业的行业特点关注大额预付账款是否合理，关注企业现金流量的变动情况 。5、交易性金融资产、可供出售金融资产和持有至到期投资：从该科目关注企业的风险偏好和资金的运作能力；特别需要关注在市场环境较好的时候，企业是否会通过对于金融资产的持有和出 售作为企业的主要盈利来源；现金流量是否和资产负债 表的项目予以匹配。12u资产状况分析3.2财务报表分析的步骤分析方法应用（续）重要的核算科目（续）6、存货：存货绝对额 是否重大，存货周转率的变动趋势 是否合理。通常对于存货可以结合收入、成本、毛利率以及现金流量进行综合性的分析和检 查。如果存货的规模和毛利率均呈现出较大幅度的增长；而收入规模变动不大，则需 要考虑企业计入销售成本的完整性或其是否对于存货计价政策进行了调整。存货的真实性和变现能力。7、投资性房地产：投资性房地产需要关注其会计核算方法的合理性，特别是对于按照公允价值计价 的计量方式，需要考虑公允价值的可获取性。13u资产状况分析3.2财务报表分析的步骤分析方法应用（续）重要的核算科目（续）8、固定资产：对于固定资产的规模和结构进行分析；采用固定资产与产能比率进行比率分析；通过分析固定资产的成新率估计固定资产的减值情况；此外，固定资产的折旧政策的调整和减值计提的充足性也是进行科目分析时需要 关注的情况。9、在建工程：在建工程的分析与固定资产类 似需要结合企业特点进行分析，关注背离情况；此外，对于长期挂帐不予以转固的固定资产可能存在资产减值或调节折旧的情况 。14u资产状况分析3.2财务报表分析的步骤分析方法应用（续）重要的核算科目（续）10、开发支出：开发支出一方面体现了企业对于技术的投入和未来发展的关注；另一方面也有可 能通过费用资本化进行企业整体盈利情况的调节。11、商誉：商誉的形成主要是在进行合并过程中由于支付对价高于净资产 公允价值而形成的 资产；该资产 的减值政策需要进行关注。15u资产状况分析3.2财务报表分析的步骤分析方法应用（续）主要财务指标：总资产周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、存货 周转率、不良资产的比率1.总资产 周转率主营业务 收入/平均总资产2.应收账款周转率主营业务 收入/应收账款平均余额3.流动资产周转率主营业务 收入/平均流动资产4.存货周转率主营业务 成本/存货平均余额5.不良资产 比率年末不良资产总额 /（资产总额 资产 减值准备总 额）16u债务风险分析企业的负债一直是企业经营的双刃剑，一方面它是企业的重要资金来源 ，另一方面它也是企业出现经营失败的直接要素。对于债务的分析关注 点主要是负债的完整性问题。 负债规模、结构 负债科目 主要的财务指标3.2财务报表分析的步骤分析方法应用（续）债务科目：短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应交税金、1年 内到期的非流动负债、长期借款、预计负债1、短期借款：通过对于短期借款的明细了解，对比近期贷款银行的变化、利率 变化以及还款期限；并且结合流动资产对 于企业的偿债能力进行分析。2、应付票据：应付票据与短期借款的分析相似。2009年第一季度的时候，审计 人员增加了对于应付票据与企业经营规 模的比较，以识别是否有真实交易予以 支持。17u债务风险分析3.2财务报表分析的步骤分析方法应用（续）债务科目：短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应交税金、1年 内到期的非流动负债、长期借款、预计负债3、应付账款：对于该科目需要考虑是否存在债务低估的问题，可以通过趋势 分析并结合毛利率进行检查，以防范由此而导致的存货低估以及成本低估等一 系列问题。4、预收账款：该科目虽然作为负债类 科目，但是最终的清算都是通过偿付服 务或产品。因此，大额的预收账款说明了企业通过占用其他企业的资金进行业 务经营 ；但是过高的预收账款导致的风险是收入确认滞后。此外，房地产、通 信设备等行业由于经营模式导致预收账款规模较大。5、应交税金：应交税金作为国家法律约束项目，较大的余额可能意味着企业存 在较高的税务风险 。18u债务风险分析3.2财务报表分析的步骤分析方法应用（续）债务科目：短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应交税金、1年 内到期的非流动负债、长期借款、预计负债7、1年内到期的非流动负债 ：该科目是长期负债的转换科目，往往意味着较大 规模的债务清偿将要到期；需要结合企业的经营性现金流量进行分析。8、长期借款：分析的内容与短期借款基本相似。9、预计负债 ：关注企业进行预计的判断是否合理，是否能够合理保证预计负 债的完整性。19u债务风险分析（续）3.2财务报表分析的步骤分析方法应用（续）主要财务指标：资产负债率、已获利息倍数、流动比率、速动比率、带息 负债比率1.资产负债 率负债总额 /资产总额2.已获利息倍数（利润总额 利息支出）/利息支出3.流动比率流动资产/流动负债4.速动比率速动资产 /流动负债速动资产 流动资产 存货20u盈利能力分析企业盈利能力是进行债务清偿和业务发展的基础和动力源泉，具有良性 盈利增长的企业是各大银行重要的目标科目。 利润规模、结构 利润科目 主要的财务指标3.2财务报表分析的步骤分析方法应用（续）重要科目：主营业务收入、营业外收支、所得税费用、营业税金及附加1.主营业务收入：主营业务收入的绝对额和相对额增长比率过快；需要结合毛利率和主营业务成本 进行分析；若收入规模单一则可以从销售单价和销售规模两个要素进行考虑，并采用其他关 键指标如收入利润率等辅助参考；关注企业所处的行业背景和未来发展趋势是否于经济个体发展趋势不一致；其他 相关科目的变动是否一致，必要时需要结合应收账款和经营性现金流量以及其他 异常变动资产负债科目进行分析。21u盈利能力分析3.2财务报表分析的步骤分析方法应用（续）重要科目：主营业务收入、营业外收支、所得税费用、营业税金及附加2.营业外收支：营业外收支一直作为报表分析的重点关注科目之一，主要是由于其收益（损失） 形成的特殊性和不可持续性。往往在进行盈利能力分析的时候将其剔除出利润总 额之外再予以考虑。3.所得税费用、营业税金及附加：对于所得税费用和营业税金及附加可以通过计算实际所得税率和实际营业税率的 方法进行匡算，并横向与同业进行比较，分析当期税率的合理性。22u盈利能力分析（续）3.2财务报表分析的步骤分析方法应用（续）主要财务指标：净资产收益率、总资产收益率、毛利率、主营业务利润率 、成本费用率1.净资产 收益率净利润/平均净资产2.总资产 收益率净利润/平均总资产3.毛利率（营业 收入营业 成本）/营业 收入4.主营业务 利润率主营业务 利润/主营业务 收入5.成本费用利润率利润总额 /成本费用总额成本费用总额 主营业务 成本主营业务 税金及附加销售费用管理费用财务 费用23u营运和其他因素分析除了对于企业的资产、负债、盈利能力进行分析之外，企业的营运能力 如经济增长状况以及其他的关键要素（合规性指标）也需要利用各项财 务指标进行计算。3.2财务报表分析的步骤分析方法应用（续）营运指标：销售增长率、销售利润增长率、总资产增长率1.销售增长率本年主营业务 收入增长额 /上年主营业务 收入2.销售利润增长率本年主营业务 利润增长额 /上年主营业务 利润3.总资产 增长率（年末资产总额年初资产总额）/年初资产总额24u营运和其他因素指标分析（续）3.2财务报表分析的步骤分析方法应用（续）其他因素指标现金流量：盈余现金保障倍数、资产现金回收率、现金 流动负债比率1.盈余现金保障倍数经营现 金净流量/净利润2.资产现金回收率经营现 金净流量/平均资产总额3.现金流动负债比率经营现 金净流量/流动负债25u其他财务信息的分析（续）3.2财务报表分析的步骤分析方法应用（续）财务报 表分析对于财务报 告的附注分析也非常重要，例如： 1.关注会计政策和会计估计的变更 2.关注关联方及其交易，特别是实质 性关联方 3.关注或有事项 4.其他关注事项263.3有效利用非财务信息验证分析结果财务 数据的分析应与业务 数据进行结合，非财务 信息的范围应 包括， 但不限于如下方面：非 财财 务务 因 素 分 析宏观经济政策和经济周期运行行业业信息企业业非财务财务 信息 业务性质、周期 经济与政策环境 技术变化 竞争状况 股东变动 企业结构 管理层素质 （领导能力、经验、操守） 内部控制与管理 企业发展战略 年报披露的其他非财务信息相关行业业和产业产业 的联动联动 信息273.4财务报表分析的案例1 某申请创业 板上市S企业，其行业属于畜牧业，其基本情况如下：该企业主营业务 ：公司的主营业务包括祖代种鸡的引进与饲养、父母代种雏鸡的 生产与销售、商品肉雏鸡的生产与销售、饲料的生产和销售、种猪和商品猪的饲 养和销