3. 资金的时间价值*工程经济学3.1 现金流量概念：一定时期内（项目寿命期内）流入或流出 项目系统的资金活动流入系统的实际收入或现金收入称为现金流入量 （为正）流出系统的实际支出或现金支出称为现金流出量 （为负）现金流入量与现金流出量之差称为净现金流量。Date工程经济学现金流量图 年初投资年末收益法 年末习惯法 大小、流向、时间（年末法）0 1 2 3 n 时间(年末)流入流出现金流量的表达方式Date工程经济学工程项目分析中的现金流量现金方式支出现金流出量 现金方式收入现金流入量固定资产投资 流动资金 经营成本 营业税金及附加 所得税营业收入 回收固定资产残值 补贴收入 回收流动资金项目Date工程经济学Date工程经济学算例Date工程经济学3.2 资金时间价值定义：把资金投入到生产和流通领域，随着时间的推 移，会发生增值现象，所增值的部分称为资金的时间 价值。原资金投资储蓄新资金原资金资金的 时间价值原资金闲置+=Date工程经济学基本术语时值：某个时间为基准，运动着的资金所处的相对时 间位置上的价值（即特定时间位置上的价值）。根据 时间基点的不同，同一笔资金的时值又可以分为现值 和终值。现值 P (Present)：某一特定时间序列起点的现金流量 。 终值 F (Future)：某一特定时间序列终点的现金流量 。 年值 A (annuity)：发生在某一特定时间序列各计算期 末（不包括零期）并且金额大小相等的现金流量。Date工程经济学0 1 2 3 4PFADate工程经济学折现和等值o折现：折现又称贴现，是指把未来某个时点上的现 金流量按照某一确定的利率（i）计算到该时间序 列起点的现金流量的过程o折现的大小取决于折现率，即某一特定的“利 率i” o在同一时间序列中，不同时点上的两笔或两笔以上 的现金流量，按照一定的利率和计息方式，折现到 某一相同时点的现金流量是相等的，则称这两笔或 两笔以上的现金流量是“等值”的Date工程经济学实际问题o买房按揭贷款n买了一套房子，贷款20w，20年，月供多少？ o助学贷款还贷n贷款1.6万，毕业后按季款，每一季度还款多少？o商务贷款谈判n哪种贷款方式成本低？o教育基金n给儿女存钱，要在18岁时攒够10万，从10岁开始攒，每 年要在银行存多少？Date工程经济学3.3 利息的计算u利息的计算方法u利息的计息周期u折（贴）现率因素资金时间价值三个主要方面Date工程经济学1)单利法其中： In 利息；P 本金；i 利率；n 计息周期数。 2)复利法利息的计算方法Date工程经济学例：年初存入银行1000元，年利率15%，存期3年， 问按单利法计算，第三年末可得本利和为多少？Date工程经济学例：年初存入银行1000元，年利率15%，存期3 年，问复利法计算第三年末可得本利和为多少？Date工程经济学利息的计息周期 利息的计息周期是指一年时间中利息计算的时间长 短，如按年、按月、按季度、按天进行计息。用一年的时间除以计期周期，就得到了计息次数。在一年中，计息周期越短，表明计息次数越多，相 同本金的时间价值就越大。Date工程经济学不同计息周期的利息Date工程经济学复利法中的名义利率与实际利率名义利率是指周期利率与每年计息周期数的 乘积。通常表达为：“年利率12，按季复利 计息”实际利率是1年利息额与本金之比。Date工程经济学实际利率等于名义利率加上利息的时间价值。Date工程经济学实际利率的计算Date工程经济学3.4 资金时间价值的计算 一次支付的等值计算多次支付的等值计算p一般多次支付 p等额支付的计算等差支付的计算Date工程经济学一次支付的等值公式o现金流量的基本形式0 1 2 3 4 n-1 n （年末）PFiP现值 F终值i利率（折现率）n计息期数P现值i利率（折现率）n计息期数P现值i利率（折现率） F终值P现值i利率（折现率）Date工程经济学1）已知现值求终值0 1 2 3 4 n-1 n （年末）PF？i一次支付终值系数，记为（F/P,i,n)Date工程经济学2）已知终值求现值0 1 2 3 4 n-1 n （年末）P=?Fi一次支付现值系数，记为（P/F,i,n)Date工程经济学算例: 假定平均利率10%Date工程经济学Date工程经济学