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2013 货币时间价值 练习题,1某企业有一笔5年后到期的借款,金额500万元,为此设立偿债基金。如果年利率为12%,问从现在起每年年末应存入银行多少元,才能到期用本利和还清借款? (F/A,12%,5)=6.3528 2某企业向银行借入一笔款项,银行贷款利率为8%,每年复利一次。银行规定前5年不用还本付息,但从第6年至第10年每年年末偿还本息50000元,求这笔借款的现值。(P/F,8%,5)=0.6806;(P/A,8%,5)=3.9927,3, 企业投资某基金项目,投入金额为1,280,000元,该基金项目的投资年收益率为12%,投资的年限为8年,如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益,则企业的最终可收回多少资金? 答:F =P(F/P,i,n) =1280000(F/P,12%,8) =12800002.4760=3169280 ( 元),4, 某企业需要在4年后有1,500,000元的现金,现在有某投资基金的年收益率为18%,如果,现在企业投资该基金应投入多少元? 答:P =F(P/F,i ,n) =1500000(P/F,18%,4) =15000000.5158=773700(元),5, 企业准备投资某项目,计划项目经营五年,预计每年分别可获得投资收益为200,000元、250,000元、300,000元、280,000元、260,000元、在保证项目的投资收益率为12%的条件下,企业目前投资额应在多少元之内? 答: P =200000(P/F,12%,1)+250000(P/F,12%,2) +300000(P/F,12%,3)+280000(P/F,12%,4) +260000(P/F,12%,5) =2000000.8929+250000000.7972+3000000.7118 +2800000.6355+2600000.5674=916884(元),6,某人参加保险,每年投保金额为2,400元,投保年限为25年,则在投保收益率为8%的条件下,(1)如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金?(2)如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金? 答:(1)F =A(F/A,i ,n) =2400( F/A, 8%, 25) =240073.106=175454.40(元) (2)F =A(F/A,i ,n+1)-1 =2400(F/A,8%,25+1)-1 =2400(79.954-1)=189489.60(元),7, 企业向租赁公司融资租入设备一台,租赁期限为8年,该设备的买价为320,000元,租赁公司的综合率为16%,则企业在每年的年末等额支付的租金为多少?如果企业在每年的年初支付租金有为多少? 答:(1)每年年末支付租金=P1/(P/A ,16%,8) =3200001 /( P/A,16%,8) =320000 1 / 4.3436=73671.61(元) (2) 每年年初支付租金=P 1/(P/A,i ,n-1)+1 =3200001/(P/A ,16%,8-1)+1 =3200001/(4.0386+1)=63509.71(元),8,某人购买商品房,有三种付款方式。A:每年年初支付购房款80,000元,连续支付8年。B:从第三年的年开始,在每年的年末支付房款132,000元,连续支付5年。C:现在支付房款100,000元,以后在每年年末支付房款90,000元,连续支付6年。在市场资金收益率为14%的条件下,应该选择何种付款方式? 答:A付款方式:P =80000(P/A,14%,8-1)+ 1 =80000 4.2882 + 1 =423056(元) B付款方式:P = 132000(P/A,14% ,7) (P/A,14%,2) =1320004.28821.6467=348678(元) C付款方式:P =100000 + 90000(P/A,14%,6) =100000 + 900003.888=449983 (元) 应选择B付款方式。,例1,一工厂有一笔123600元的资金,准备存入银行,希望在7年后利用这款项的本利和购买一套价值240000元的生产设备,银行存款的利率为复利10问在7年后是否能够用本利和来购买设备?,解答:,根据复利终值计算公式 Vn=VoX(1+i)n=123600X1.949=240896.4 因为7年后这笔款项本利和240896.4240000 所有可以用于购买该设备,将5000元存入银行,定期为3年,银行的半年的存款利率为2%,按半年复利一次,问这笔存款3年后能取出多少元,这是复利终值问题将5000元存入银行,存款3年后能取出=5000*(F/P,2%,6) =5000*1.1262=5631元,,张某拟分期付款购入住房,需要每年年初支付25000元,连续支付15年假定年利率为7%,如果该项分期付款现在一次全部支付,共需支付现金多少元,现值=25000+25000*(P/A,7%,14)=25000+25000*8.7455=243637.5元,例2,企业于年初向银行借款50万元购买设备,第一年年末开始还款,每年还款一次,等额偿还,分5年还清银行借款利率为12计算每年应还款多少?,解答:,由普通年金现值的计算公式可知: V0=rX年金现值系数 500,000=Ax3.605 A=138,696 每年应该还款138,696元,例3,张三现在准备存入一笔钱,以便在以后的20年中每年年底得到3000元,设银行存款利率10张三应该存入多少钱?,解答:,由普通年金的计算公式可知: PVn=AxPVIFAi,n=3000x8.514=25542元 目前应该存入25542元,例4,电脑公司扩大发展,需要增加写字间一处,预计使用10年一次支付租金价为$16,000;或者,每年年初支付租金$2,000,假设利率为6公司应该如何选择?,解答:,注意:租金是在年初支付! VoAxPVIFAi,n Vo =2,000xPVIFA6%,9+2,000 2,000x6.802+2,00013,604+2,00015,60416,000 每年支付租金较优,第一年年初支付的租金,鸿运公司准备租办公设备,期限是10年,假设年利率 是10%,出租方提出以下几种方案: 1立即付全部款项共计20万元 2从第四年开始每年年初付款4万元,至第十年初结束 3第1到第8年每年年末支付3万元,第九年末支付4万元,第十年末支付5万元 通过计算来选择比较合算的一种付款方案,方案1= 20万元 方案2 从第四年开始每年年初付款4万元,相当于现在付款=4*(P/A,10%,9)-4*(P/A,10%,2)=4*5.7950-4*1.736=16万元 第1到第8年每年年末支付3万元,第九年末支付4万元,第十年末支付5万元, 相当于现在付款=3*(P/A,10%,8)+4*(P/F,10%,9)+5*(P/F,10%,10) =3*5.3349+4*0.4241+5*0.3855=19.6286万元 2方案,2013 资本成本和投资管理 练习题,企业向银行借入款项500,000元,借款利率为8%,银行向企业提出该笔借款必须在银行保持10%的补偿性余额,并向银行支付2,000元手续费,企业的所得税率为30%,则该笔借款的资金成本是多少?,某企业发行债券筹资,共发行债券200万份,每份面值为1,000元,年利率8%,发行价为每份1,040元,手续费率为6%,企业所的税率为33%,则该债券的资金成本为多少?,某企业1999年全年销售产品15,000件,每件产品的售价为180元,每件产品变动成本120元,企业全年发生固定成本总额450,000元。企业拥有资产总额5,000,000元,资产负债率为40%,负债资金利率为10%,企业全年支付优先股股利30,000元,企业所得税税率为40%。分别计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。,某人购买商品房,有三种付款方式。A:每年年初支付购房款80,000元,连续支付8年。B:从第三年的年开始,在每年的年末支付房款132,000元,连续支付5年。C:现在支付房款100,000元,以后在每年年末支付房款90,000元,连续支付6年。在市场资金收益率为14%的条件下,应该选择何种付款方式?,企业准备投资某项目,计划项目经营五年,预计每年分别可获得投资收益为200,000元、250,000元、300,000元、280,000元、260,000元、在保证项目的投资收益率为12%的条件下,企业目前投资额应在多少元之内?,企业投资设备一台,设备买价为1,300,000元,在项目开始时一次投入,项目建设期为2年,发生在建设期的资本化利息200,000元。设备采用直线法计提折旧,净残值率为8%。设备投产后,可经营8年,每年可增加产品产销4,200件,每件售价为150元,每件单位变动成本80元,但每年增加固定性经营成本81,500元。企业所得税率为30%。分别计算(1)项目计算期(2)固定资产原值、折旧额(3)经营期的年净利润(4)建设期、经营期的每年净现金流量。,某企业准备更新一台已用5年的设备,目前帐面价值为180302元,变现收入为160000元。取得新设备的投资额为360000元,可用5年。新旧设备均采用直线折旧,5年后新旧设备的残值相等。设备更新在当年可以完成。更新后第1年增加营业收入100000元,但增加营业成本50000元。第25年增加营业收入120000元,增加营业成本60000元。所得税率为33%。计算在计算期内各年的差额净现金流量(NCF)。,某投资项目有建设期2年,在建设期初设备资金100万元,在第二年初投入设备资金50万元,在建设期末投入流动资金周转50万。项目投产后,经营期8年,每年可增加销售产品32000件,每件单价120元,每件经营成本60元。设备采用直线折旧法,期末有8%的净残值。企业所得税率为33%,资金成本率为18%。要求计算该投资项目的净现值并决策该投资项目是否可行。,某投资项目,项目的投资收益率为14%,平均每年可获得400000元的投资收益,就下列条件计算则项目的目前投资额应控制在多少元内? (1)无建设期,经营期8年 (2)无建设期,经营期8年,最后一年另有250000元的回收额 (3)建设期2年,经营期8年 (4)建设期2年,经营期8年,最后一年另有回收额250000元,资金成本 =2008%(1-30%)/210.69(1-2%)=5.42%,某企业准备发行债券4,500万份,每份面值为200元,期限为3年,目前市场利率为6%,而债券的票面利率8%,筹资费率为2%,企业的所得税率为30%,则该资金成本为多少?,某企业通过发行股票筹措资金,共发行2,000万股股票,每股面值20元,每股发行价为42元,发行手续费率为4%, 预计该股票的固定股利率为12%,企业的所得税率为35%,则股票的资金成本为多少? 资金成本=2012%/42(1-4%)=5.95%,企业向银行借入款项500,000元,借款利率为8%,银行向企业提出该笔借款必须在银行保持10%的补偿性余额,并向银行支付2,000元手续费,企业的所得税率为30%,则该笔借款的资金成本是多少? 资金成本 =5000008%(1-30%)/500000(1-10%)-2000=6.25%,某企业发行债券筹资,共发行债券200万份,每份面值为1,000元,年利率8%,发行价为每份1,040元,手续费率为6%,企业所的税率为33%,则该债券的资金成本为多少? 资金成本 =10008%(1-33%)/1040(1-6%)=5.48%,某企业债券的发行价为94元,面值为100元,期限为1年,到期按面值偿还,筹资费率为4%,企业所得税率为33%,则该债券的资金成本为多少? 资金成本 =(100-94) (1-33%)/94(1-4%)=4.45%,
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