集团财务公司的定位与发展方向国外发达国家的财务公司发展已有100多年的历史，而在我国，现有的150家央企中成立 财务公司的不足1/3。财务公司已成为国资委鼓励央企选择的重要管理方式。本期视点的主题即为国企集团财务公司， 德勤专家为我们分析了财务公司的定位、 功能 和发展方向，总结了现状中存在的问题和不足，并提出了相应建议。王大威吴 践/ 文针对部分央企下属公司以及集团公司违规炒股炒楼的问题，国资委有关负责人于2008年年初表示，要加强央企资金管理，鼓励建立财务公司。财务公司是国资委鼓励央企选择的重要管理方式。而财务公司究竟是一种什么样的机构，能够为集团公司带来哪些好处，其未来的发展趋势以及阻碍其发展的因素又有哪些，以下结合对国内外一些大企业集团财务公司的研究和咨询经验进行分析。财务公司的定位与发展方向国外发达国家的财务公司发展已有100 多年的历史，全球500 强企业中有2/3 以上都有自己的财务公司。1987 年 5 月，我国批设了第一家企业集团财务公司 东风汽车工业财务公司。 目前我国已有82 家财务公司， 150 家央企中有41 家已成立了自己的财务公司，集中在能源和资源业、制造业、交通运输业。2006 年 12 月，国资委出台了推进国有资本调整和国有企业重组指导意见，未来两年央企将掀起重组并购的高潮，而这其中必然需要金融的大力支持，各集团企业也将会有组建自己的财务公司的需求。根据企业集团财务公司管理办法(以下简称办法)规定，财务公司是“ 以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构” 。实质上财务公司相当于企业集团的内部银行，集团公司与财务公司是“ 父子 ” 关系。财务公司的主要职能包括：对内的金融服务、资源配置、资本控制、内部结算、筹资融资、资信鉴证等，对外的消费信贷、融资租赁、投资管理、财务顾问等。办法赋予了财务公司制度创新的空间。首先，办法第十一条规定，财务公司的资本金应主要从成员单位中募集，并可以吸收成员单位以外的合格的机构投资者的股份。 办法中对外部股东的持股比例没有作限定，集团外部持股比例有可能处于控股地位，财务公司有可能成为集团外部金融控股公司的控股企业或参股公司。其次， 办法二十九条规定，符合条件的财务公司可申请对金融机构的股权投资，这使财务公司具有了作为金融控股公司投资主体的机会。从现状看， 我国财务公司具有初步混业经营的一定经验。多数财务公司都不同程度涉足资本市场， 在国债、 企业债券和一级市场申购等业务方面成为资本市场的活跃参与者。不少财务公司参与货币市场运作，成为银行间同业拆借市场和债券市场的重要组成部分。财务公司还强化了投资银行中介业务手段，为企业集团提供财务顾问服务，另外还涉足了保险等领域。内部银行应是财务公司的当前定位，从发展方向看， 财务公司必然会加强同外部的联系，逐步向外向型的金融机构发展。所以，在长期内应把金融控股公司作为财务公司发展的战略目标。问题犹存首先，在外部环境方面， 企业集团的不成熟使财务公司绝大多数只能定位在内向式的调剂资金余缺上， 虽有利于集团提高内部效率，但对集团产业发展促进不大。商品市场的不成熟，使财务公司暂时找不到围绕商品进行金融服务的客体需求。金融市场的不成熟，也使得财务公司的发展一直没有走上正轨。其次， 在内部运营方面，财务公司的资金管理水平和提供服务能力有待提高。财务公司的公司治理和内部控制较为薄弱，部分财务公司仍然存在明显缺陷，监管法规执行不到位等问题比较普遍。 财务公司收入结构不合理。财务公司利息净收入远低于投资净收益和手续费净收入。财务公司盈利水平受资本市场影响明显，存在不稳定性和较大的市场风险。财务公司受到集团公司的影响，独立性相对较弱。财务公司的内部人员一般较少，但在可从事的金融业务范围上与银行类似，涉及的各类金融服务在风险控制上都有相应的要求，如何能合理安排人员及岗位职能，满足风险管理要求，是一个较大的挑战。此外， 部分财务公司近期出现自营业务规模下降、委托业务规模上升的趋势，且委托业务存在突破成员单位范围、资金来源运用违反国家相关政策规定、帐户管理和会计核算不规范等诸多问题。如何发挥作用在今后相当长的时期内，出于风险控制原因，“ 集团内部化 ” 的财务公司特色只会加强而不会削弱。 就我国目前财务公司的发展情况来看，财务公司在为集团财务管理服务方面还有很大的潜力可挖。对已设立财务公司的企业集团：财务公司的发展在今后较长一段时期内仍应以“ 立足于集团，为集团服务为主” 为基础，研究开创新的业务品种，充分挖掘现有业务的服务潜力，使之充分发挥财务管理服务功能。同时， 加强与集团公司及各成员单位的沟通，针对需求提供有特色的服务。同时，加强对于集团公司及各成员单位的培训工作，让各方都能更清楚财务公司所能带来的效益。进一步细化、 明确各类业务管理办法，特别强调风险控制方面的要求及基本标准，以避免可能的违规事件所导致的潜在风险。进一步优化设计财务公司内部相应的组织及岗位职能、绩效考核体系及激励机制等，在加强内部风险管理的同时，提升财务公司培养人才、保留人才、吸引人才的能力。对尚未设立财务公司的企业集团：不管从企业集团集中管理资金、控制下属公司风险、建立内部融资平台、提高资金使用效率等角度出发， 或者是积极响应监管机构的要求角度出发，财务公司都很有设立的必要。企业集团应从设立财务公司之初就结合集团本身的特点和长远需求，系统考虑其短期和长期定位，考虑引进合适的外部战略投资者，设计好相应的股权结构。在设立过程中需要结合监管要求，建立完善的、 制衡的公司治理架构，权责分明的组织结构和操作规程，有效防范各种风险的内控体系，以及较为完善的管理信息系统。此外还应根据办法要求，提前考虑选拔、储备或引进符合银监会规定的任职资格条件的董事、 高级管理人员和规定比例的专业从业人员，必须在风险管理、资金集约管理等关键岗位上有合格的专门人才。王大威系德勤管理咨询公司人力资本咨询服务主管合伙人，拥有 10 多年管理咨询经验，曾任多家国际知名咨询公司高层管理职位，带领团队对国内众多大型国有、民营及外资企业提供专业的人力资本、人力资源信息系统和企业并购重组服务。吴践系德勤管理咨询公司人力资本咨询服务经理，曾服务于多个国际领先的人力资源咨询机构，专精于管控模式、组织结构、流程梳理、岗位、薪酬、绩效、任职资格等方面，服务客户涵盖多个行业中的国有、民营及外资企业。 (本文同时发表在上海国资)