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基础证券投资分析,www.8b2.net www.zhongyadx120.com m.8b2.net http:/www.hljya01.com www.dxwy110.com www.dxwy120.com http:/www.alswlf.com http:/www.zzdx001.com http:/www.dxzzjh.com m.dxafn.com,投资分析的分类,1.基本分析 2.技术分析 3.证券组合分析,中航证券,基本分析:又称基本面分析,根据经济学、金融学、财务学、管理学及投资学等基本原理对决定证券价值及价格的基本要素(如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等进行分析,评估证券的投资价值,判断证券的合理价位,提出相应的投资建议的一种分析方法。,中航证券,基本分析内容,1.宏观经济分析:探讨各种经济指标和经济政策对证券价格的影响 ;,中航证券,基本分析,2. 行业与区域分析:分析行业所属的不同市场类型、所处的不 同生命周期以及行业业绩对证券价格的影响,,中航证券,基本分析,3.公司分析:侧重对公司的竞争能力、盈利能力、经营管理能力、经营管理能力、发展潜力、财务状况、经营业绩以及潜在风险等进行分析,借此评估和预测证券的投资价值、价格极其未来变化的趋势。,中航证券,基本分析宏观经济分析,评价宏观经济形势的基本指标 (一)国民经济总体指标 1.国内生产总值(GDP):一个国家(或地区)所有常住居民在一定时期内生产活动的最终成果。 核算方法:支出法、生产法、收入法,中航证券,基本分析宏观经济分析,2.工业增加值:工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果,是衡量国民经济的重要统计指标之一。 3.失业率:劳动人口中失业人数所占的百分比。(16岁以上具有劳动能力的人的全体) 4.通货膨胀:一般物价水平持续、普遍、明显的上涨。常用的指标有CPI,PPI,国民生产总值物价平减指数。,中航证券,基本分析宏观经济分析,5.国际收支:一国居民在一定时期内与非本国居民在政治、经济、军事、文化及其他往来中所产生的全部交易的系统记录。(经常项目、资本项目),中航证券,基本分析宏观经济分析,(二)投资指标 投资规模:一定时期在国民经济各部门、各行业再生产中投入资金的数量。 全社会固定资产投资:包括基本建设、更新改造、房地产开放投资和其他固定资产投资四部分。 按主体:政府投资、企业投资、外商投资,中航证券,基本分析宏观经济分析,(三)消费指标 1.社会消费品零售总额:国民经济各行业通过多种商品流通渠道向 城乡居民和社会集团供应的消费品总额。 2.城乡居民储蓄存款余额 3.居民可支配收入,中航证券,基本分析宏观经济分析,(四)金融指标 1.总量指标 (1)货币供应量:单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和。(M0、M1、M2) (2)金融机构各项存贷款余额 (3)金融资产总量:手持现金、银行存款、有价证券、保险等其他资产总和。,中航证券,基本分析宏观经济分析,(4)外汇储备:一国对外债权的总和,用于偿还外债和支付进口,是国际储备的一种。,中航证券,基本分析宏观经济分析,2.利率: 分为:存款利率、贷款利率、国债利率、回购利率、同业拆解利率等,再贴现利率和同业拆借利率是基准利率。 3.汇率:一国货币与他国货币相互交换的比率。,中航证券,基本分析宏观经济分析,(五)财政指标 1.财政收入:国家财政参与社会产品分配所取得的收入。 主要包括:各项税收、专项收入、其他收入、国有企业计划亏损补贴。 2.财政支出:国家财政筹集的资金进行分配使用,以满足经济建设和各项事业的需要。,中航证券,基本分析宏观经济分析,3.赤字或结余,中航证券,基本分析宏观经济与证券市场,宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势 一、宏观经济运行对市场的影响 1.企业经济效益 2.居民收入水平 3.投资者对股价预期 4.资金成本,中航证券,基本分析宏观经济与证券市场,二、宏观经济变动与市场波动的关系 1.国内生产总值变动:,中航证券,基本分析宏观经济与证券市场,三、宏观经济政策分析 1.财政政策:国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。 2.货币政策: 工具:一般性政策工具(法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务) 对市场的影响:利率、公开市场业务、调节货币供应量、选择性货币政策工具,中航证券,基本分析宏观经济与证券市场,3.收入政策:国家为实现宏观调控总目标和总任务,针对居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原则和方针。包括收入总量目标和收入结构目标。四、国际金融市场环境的影响五、证券市场供求关系的影响,中航证券,基本分析公司分析,公司分析中最重要的是财务状况分析,财务报表是最能够获取有关公司信息的工具。,中航证券,财务分析,财务分析是指以财务报表和其他资料为起点,采用专门方法,系统地分析和评价公司过去与现在的经营成果、财务状况极其变动,了解过去、评价现在和预测未来。 财务分析通过运用财务报表等资料中的数据,计算各种财务指标,对公司的偿债能力、盈利能力、营运能力和现金保障能力等做出评价,找出可能存在的问题,帮助做出正确、理性的投资决策。,中航证券,基本分析公司财务分析,一、公司主要财务报表 (一)资产负债表 (二)利润表 (三)现金流量表,中航证券,基本分析公司财务分析,分析的目的:评价过去的经营业绩,衡量现在的财务状况,预测未来的发展趋势。 分析方法:比较分析法和因素分析法,中航证券,基本分析公司财务分析,公司财务比率分析 一、变现能力分析 1.流动比率= 流动资产/流动负债 2.速动比率=(流动资产-存货)/流动负债,中航证券,基本分析公司财务分析,二、营运能力分析 1.存货周转率和存货周转天数存货周转率=营业成本/平均存货存货周转天数=360/存货周转率 2.应收账款周转率和应收账款周转天数应收账款周转率=营业收入/平均应收账款应收账款周转天数=360/应收账款周转率,中航证券,基本分析公司财务分析,3.流动资产周转率=营业收入/平均流动资产4.总资产周转率=营业收入/平均资产总额,中航证券,基本分析公司财务分析,三、长期偿债能力分析 1.资产负债率=负债总额/资产总额 2.产权比率=负债总额/股东权益 3.有形资产净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值) 4.已获利息倍数=税息前利润/利息费用,中航证券,基本分析公司财务分析,四、盈利能力分析 1.营业净利率=净利润/营业收入 2.营业毛利率=(营业收入-营业成本)/营 业收入 3.资产净利率=净利润/平均资产总额,中航证券,技术分析,概念:技术分析是指以市场行为为研究对象,应用数学和逻辑的方法,探索市场典型的变化规律,并据此判断市场趋势并跟随趋势的技术方法。,中航证券,技术分析的基本假设,一、市场行为包容消化一切二、价格以趋势方式演变三、历史会重演,中航证券,技术分析要遵循的基本操作原则,股价的涨跌呈不规则的变化,但走势有明显的趋势,有轨迹可循; 一旦一种趋势开始后即难以制止或转变,除非有肯定的技术确认指标出现,否则应认为原来的趋势仍会持续发展; 未来的趋势可由线路本身推论出来; 股价横向发展数天甚或数周时,可能有效地抵消反方向的力量。,中航证券,技术分析要遵循的基本操作原则,中航证券,股价趋势产生关键性变化之前,必然有可供辨认的形态出现(如:头尖顶、头尖底); 在线路产生变化的关键时刻,个别股票的成交量必定含有特定意义; 强势股票可能有持续的优良表现,而弱势股票的疲态也可能持续一段时间;,技术分析要遵循的基本操作原则,在个别股票的日线图或周线图中,可清楚分辨出支撑区或抵抗区 。可用来确认趋势是持续还是反转。,中航证券,技术分析的优缺点,优点:是同市场联系紧密,考虑问题比较 直接。 缺点:考虑问题的范围相对较窄,对市场长远趋势不能进行有益的判断。,中航证券,技术分析与基本面分析的关系,基本面分析判断是否要买卖、是否值得买卖; 技术分析判断买卖的点位; 基本面分析是解决值不值得的问题; 技术分析是解决动不动手的问题。,中航证券,正确认识技术分析,技术分析的目的不是为了跟庄,而是为了寻找买入、卖出、止损信号,并通过资金管理在证券市场中长期稳定获利中航证券,技术分析的分类,形态分析 量价关系分析 技术指标分析 趋势分析,中航证券,技术分析技术指标分析,技术指标分析:应用一定的数学公式,对原始数据进行处理,得出指标值,将指标值绘成图表,从定量的角度对股市进行预测的方法。 分类:趋势型指标、超买超卖指标、人气指标、大势指标,中航证券,技术分析技术指标分析,主要技术指标: (一)趋势型指标: 1.MA(移动平均线) 2.MACD(指数平滑异同移动平均线),中航证券,技术分析技术指标分析,(二)超买超卖型指标 1.WMS(威廉指标) 2.(随机指标) .(相对强弱指标) .BIAS(乖离率指标),中航证券,技术分析技术指标分析,(三)人气型指标 .PSY(心里线指标) .OBV(能量潮指标),中航证券,技术分析技术指标分析,(四)大势型指标 .ADL(腾落指数) .ADR(涨跌比指标) .(超买超卖指标),中航证券,技术分析,趋势分析实例,中航证券,趋势的分类,按方向:上涨趋势、下跌趋势、横盘趋势 按类型:主要趋势、次要趋势、短暂趋势顺势而为 不要逆势而动,中航证券,中航证券,顺应趋势,花全部时间研究市场的正确趋势,如果保持一致,利润就会滚滚而来! 江恩,中航证券,一、趋势的形成,市场有无趋势? 道氏理论市场是有趋势的,价格围绕价值波动;市场的客观表现反映了一切信息;历史会重演。,中航证券,测验一、上证周线。买进?抛出?,中航证券,一个半月后,买进?抛出?,中航证券,四个月后,买进?抛出?,中航证券,二个月后,买进?抛出?,中航证券,六个月后,买进?抛出?,中航证券,一个半月后,买进?抛出?,中航证券,上证指数1664开始的中级反弹,中航证券,均线系统全景图,中航证券,一轮牛熊全景图,发出卖出指令,发出买入指令,中航证券,测验,上证周线买进?卖出?,中航证券,3个月以后。,中航证券,600231凌钢股份,买进?抛出?,中航证券,3个月以后,中航证券,均线的作用,1、市场平均成本(唯一不能做假的元素); 2、能有效描述市场涨跌趋势; 3、周期越长的均线越有效; 4、均线的组合是买卖的重要参考; 5、一根均线走天下(30线),30线是描述市场趋 势的最立竿见影的均线;,中航证券,二、永久生存,八字方针风险 方法 稳定 成长风险的抵抗合理的方法稳定的收益与市场共成长,中航证券,投资的目的,目的收益、避险;在适当的时机,用合理的方法获得稳定的收益,中航证券,风险的控制止损 设本金100万,止损比例:10%,中航证券,合理的方法(而非高深莫测的方法),1、理论上没有一种方法能保证在股市稳赚,其实都是概率大小的问题; 2、中小投资者应以趋势分析法为主,时机重于价值,投机重于投资; 3、炒股好比搭车,尊重市场选择,做好一名乘客。,中航证券,稳定的收益(而非暴利),行情有牛有熊,年成有好有坏。一般情况下不管年成怎样,每年获利30%,则收益已经超过股神巴菲特。追求稳定的收益,重在积累,持之以恒,避免来回坐电梯的尴尬(07、08年),中航证券,十年计划:本金100万,每年获利30%;,中航证券,超额奖,在30%年收益的基础上,如果能实现超额收益,将具有极为重要的意义。 1、年收益30%,10年14倍不是梦; 2、假如年收益提高到40%,则10年29倍! 3、假如年收益提高到50%,则10年58倍!,中航证券,实现30%年收益的路径,1、满仓抓住一波中级行情; 2、半仓抓住2只个股上涨波股; 3、放弃一些机会,只赚自己能赚到的钱,
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