Ch4 证券投资的收益和风险,1 证券投资的收益,债券投资收益的来源、影响因素,收益来源：（1）利息=面值票面利率 （2）资本利得=卖出价-买入价 （3）再投资收益 影响因素：票面利率、债券价格、还本期限,债券收益率的计算原理：,式中：P为债券买入价格，n为年数，I为利息，M为面值，求y=?,债券收益率是指债券未来现金流入量的现值等于买入价格（或成本）时的贴现率。,附息债券收益率的计算,直接收益率：,持有期收益率:,到期收益率：,复利到期收益率：,例：某债券面值为1000元，5年期，票面利率为10%，现以950元的发行价格向社会发行，则:,(1)投资者在认购债券后到期满时可获得的直接收益率是多少？(2)若投资者认购持至第三年末以995元市价出售，则持有期收益率为多少？ （3）投资者购入日至到期日的到期收益率为多少？ （4）若投资者于第二年初从二级市场上以960元的价格买入，4年后债券到期，投资者在这4年中利用所得利息进行再投资的收益率为8%，问:复利到期收益率为多少？,零息债券收益率的计算,（1）复利到期收益率：,（2）持有期收益率：,贴现债券收益率的计算,（1）到期收益率：,（2）持有期收益率：,（3）复利到期收益率：,股票投资收益的来源,2.资本利得：买卖的价差收益。特点是股票价格波动的不确定性。,1.股息：持有期的收益。特点是公司盈亏和分配政策的不确定性。,股票投资收益率的计算,长期持有收益率=内含报酬率（即净现值为零时的贴现率）,资产组合收益率的计算,谢谢！,QQ：570429093 E-mail: lijingcheng2005126.com Tel: 13851996561,