资源预览内容
第1页 / 共83页
第2页 / 共83页
第3页 / 共83页
第4页 / 共83页
第5页 / 共83页
第6页 / 共83页
第7页 / 共83页
第8页 / 共83页
第9页 / 共83页
第10页 / 共83页
亲,该文档总共83页,到这儿已超出免费预览范围,如果喜欢就下载吧!
资源描述
2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,第5章 金融市场和总需求,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,5.1 金融市场,货币有价债券股票,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,1.The Money and Banks 货币与银行,货币与银行不仅是宏观经济中的重要变量,也是政府进行宏观调控的基本手段之一。,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,The Conception of Money,货币的概念,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,The Components of Money Supply,货币供给的组成,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,(1)Currency(Cash) 通货(现金),由纸币与辅币组成。 为了降低辅币的流通成本,往往以硬币的形式流通。 注意:这包括了所有未被中央银行持有的现金,包括商业银行所持有的现金。,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,(2)Transactions Money (M1)交易货币,M1=现金+支票账户 支票账户又称(商业)银行货币,国内又译为活期存款; 其含义:但不是中国的“信用卡”,中国的信用卡是不能透支。 在美国,在M1中,1/3为现金,2/3为支票账户;,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,(3)Broad Money 广义货币(M2),M2=M1+定期储蓄 这里所说的定期储蓄是指商业银行的定期储蓄,以及类似于定期储蓄的金融工具,如储蓄账户,大额存单等。 这些金融工具又称为准货币(near money),虽然并不能直接进入流通,不过,经过一定的手续,可以转换成支票存款而进入流通。,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,(4)Total Credit 总信贷(D & M3),D=M3=M2+其他金融票据 这里所说的其他金融工具,如短期债券、抵押债券、人寿保险单等,这些票据又称资产货币(asset money)。 在不同的情况下,为分析不同的问题,可以用货币供给的不同组成来表达不同的货币量。对货币供给的组成的划分也十分多种多样。在当代,不同金融工具区别界限,越来越模糊。 从货币量而言,DM2M1现金;从流动性而言,现金M1M2D,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,Commercial Bank and Create Money,商业银行和货币创造,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,The Definition of Commercial Bank 商业银行的定义,商业银行是可以接受活期存款,使客户能够进行非现金结算,从而具有创造存款货币功能的金融机构。 大额支付与异地支付的非现金结算; 由于非现金结算的方便与安全,即使没有利息,也使具有非现金结算功能的活期存款有了需求。 注意,至今中国的活期存款仍然不具有非现金结算的功能。,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,The Reserved System of Commercial Bank,商业银行的准备金制度,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,(1)The Reserves 准备金,存款是商业银行贷款的主要资金来源; 为保证存款的取款要求,存款不能全部贷出,而要保留一定的储备,或称准备金。 准备金是银行以手中现款的形式,或以存放在中央银行的存款形式,还可能以有价证券的形式所持有的款项或资产。,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,(2)Legal Reserve and Excess Reserves,法定准备金和超额准备金,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,A、法定准备金,法定准备金率是由中央银行决定的准备金率。 比如,10%的法定准备金率,决定了一笔100万的存款,最多可贷出90万元; 现代的法定准备金,大大超过了原来意义下的准备金需要,而且必须存入中央银行。,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,B、超额准备金,在存款发生留足准备金后,没有正常贷出的资金,就形成为超额准备金。 也可能是某银行根据客户的情况,需要比法定准备金更多的储备,才足以支付时的准备金,也称为超额准备金。 超额准备金留在商业银行。,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,Create Money of Deposits 存款的货币创造,存款创造的前提是: 部分储蓄的准备金制度 存在非现金的结算制度。,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,(1)Naive Deposit Multiplier 简单存款乘数,设法定准备金率为20%,商业银行没有超额准备金,存在充分的现金结算; 甲银行吸收10000元存款,贷出8000元; 乙银行得到客户8000元存款,贷出6400元; 社会存款款总量=10000元+10000元0.8+10000元0.82+=10000元1/(1-0.8)=10000元1/0.2=50000元 即:Dd=R1/r;其中,D为存款总额,R为禄始存款额,r为法定准备金率,而1/Ro 简单货币乘数。,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,B、超额储蓄金,法定储蓄金率是最低储蓄金率,对不少银行而言是不够支持支付的;这就需要自己保留超过法定储蓄金率的储蓄,这一部分储蓄占存款总额的比例,称为超额储蓄金率;以l表示; 此时:乘数为1/(r+h+l); 如果l为5%,那么,在本例中,存款的货币创造乘数为3.3; 也即,如果新增的存款总额是10000元,那么,共可创造存款总额为33333元。,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,The Central Bank and Its Monetary Policy 中央银行及其货币政策,在美国中央银行称为联邦储备委员会(Board of governors)由7名理事组成。,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,The Base Money 基础货币,也称货币基础或高能货币(high-powered money ) (1)The Definition 定义 A、中央银行发行的现金=库存现金+流通中的现金 其中:库存现金是指存款银行中的现金库存, 流通中的货币是指公众的手持现金;,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,B、高能货币,高能货以H表示; H=商业银行在中央银行的存款+中央银行发行的现金 也即=法定准备金+超额准备金+流通中的现金;,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,The Money-Supply Multiplier 货币供给乘数,货币供给乘数不同于“存款货币创造的乘数”。 货币乘数用m表示;,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,图示,现 金 准备金 在图中,现金+准备金=基础货币B; 存款总额与现金之比,这存款的货币创造乘数; 现金+活期存款=M1 M1=mH,或者:m=M1/H,存款,现金,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,意义,根据m与B之间的关系,中央银行可以控制M1的数量; 由于m的变化幅度不大,如,在美国为2.52.7之间,那么中央银行只要控制了现金的发行,知道了存款货币创造乘数,就能控制M1的数量了; 因此,控制现金发行量是控制货币总供给的根本手段。,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,The System of Legal Reserve,法定准备金制度,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,(1)The Definition定义,法定准备金率制度是中央银行在法律赋予的权限内,以改变法定储蓄金率的手段,调节货币供给量,以达到金融控制目的的制度。,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,(2)Lift up The Legal Reserve Ratios 提高法定准备金率,通过降低商业银行的贷款能力,减少存款货币量,以最终减少M1;,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,(3)Let down The Legal Reserve Ratios 降低法定准备金率,通过提高商业银行的贷款能力,增加存款货币量,以最终增加M1;,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,(4)Enormous Disruption,巨大的破坏性 A、直接成本高; 由于法定储蓄额在中央银行的存款没有利息,提高了整个社会的融资成本; B、对商业银行业务具有破坏性;当调高法定准备金率,而商业银行又无超额储蓄时,只能违约提前收回贷款或中止已经承诺的贷款。,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,The Discount-Rate Policy,贴现率政策,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,(1)Borrowed Reserves 借入准备金,A、定义:中央银行贷给商业银行的款项,可以看作是借入自己缴纳的准备金,所以称为借入准备金。 增加借入准备金,商业银行可以创造更多存款货币; 减少借入准备金,商业银行会减少存款货币的创造;,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,B、中央银行贴现率,中央银行虽然不能决定商业银行向中央银行的贷款量,但是。可以通过利率来影响商业银行的行为; 商业银行的短期贷款,是以票据贴现的形式进行的,所以商业银行的短期利率,也称为贴现率; 因此,中央银行的贷款利率被称为再贴现率;,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,(2)The Discount-Rate Policy 贴现率政策,A、调整再贴现率: a)中央银行的再贴现率是市场利率的下限,中央银行可以直接调整再贴现率以左右市场利率的平均水平,降低再贴现率会增加对贷款货币的需求;而提高再贴现率会减少对贷款货币的需求,从而实现对信贷规模和货币供需关系的调节。 b)提高再贴现率对外资的影响是多方面的;提高再贴现率会吸引国外金融资本入境,但是,对一部分生产性资本的入境却增加了不利因素;,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,B、告示效应,中央银行提高利率本身,意味着中央银行专家认为本国的“经济过热”,需要“降温”; 同样,降低利率,也意味着中央银行专家认为本国经济的需求不足,需要扩大需求; 这些都是重要的信息,起着告示性的作用; 人类社会,尤其是经济现象,只要大家都有同样的看法,那样的事就真会发生。,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,The Open-Market Operation,公开市场业务,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,(1)The Financial Deficits and National Dept 财政赤字和国债,货币的财政发行,使货币的发行受到财政赤字的影响,并导致经济的不稳定; 实行货币的非财政发行,那么,财政赤字就只能通过国债来弥补; 国债与国库券的同异; 国债(尤其是国库券)是中央银行所拥有的主要有价证券;,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,(2)The Open-Market Operations 公开市场业务,定义: 公开市场业务是中央银行以目标货币供给量为依据,在金融市场上向社会公众、企业金融界买卖有价证券,以调节金融的制度。,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,A、对货币量的调控,卖出有价证券:减少商业银行的贷款资金, 减少公众和企业的存款; 结果:缩小信贷规模; 买进有价证券:增加银行贷款资金, 增加公众和企业存款; 结果:扩大信贷规模;,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,B、市场利率与有价证券价格的关系,设:P为市场有价证券的价格,R为有价证券收益率, r为市场利率,V为有价证券的券面标价;则: P=(R/rV) 有价证券的面值为常数,当有价证券的收益率不变时,有: 有价证券的价格下降,意味着市场利率的提高; 有价证券的价格上升,意味着市场利率的下降;,2018/9/13,复旦大学宏观经济学课件,C、对利率的调控,卖出有价证券:有价证券价格下降,市场利率上升,对信贷资金的需求下降; 买进有价证券:有价证券价格上升,市场利率降低,对信贷资金的需求上升;,
网站客服QQ:2055934822
金锄头文库版权所有
经营许可证:蜀ICP备13022795号 | 川公网安备 51140202000112号