1,cuihua716163.com,第四章、公司战略,教学目的与要求：重点掌握成长型战略每一具体战略类型的含义及其优缺点、适用条件；掌握稳定型战略与收缩型战略的类型与优缺点； 教学重点：重点讲解成长型战略每一类型战略的含义及其优缺点、适用条件 重点概念： 一体化战略 多角化战略 企业并购 战略联盟,2,cuihua716163.com,第一节、战略开发的基本方向概述 一、稳定战略 企业稳定战略是指限于经营环境和内部条件，企业在战略期所期望达到的经营状况基本保持在战略起点的范围和和水平上的战略。 有两种可供选择的稳定型战略： 1、暂停或谨慎前进战略 基本动因：（1）企业经过一段时间的快速扩张，或收购了一些企业之后，需要暂时停下来整合资源（2）产业进入成熟期，前景不明朗（3）外部环境中的主要因素正在或即将发生巨大变化，很难预测 2、抽资战略 企业暂时维持现状，不再追加投资以求发展，而将企业的利润和现金流量储存起来，等待机会。,3,cuihua716163.com,二、发展战略企业发展战略强调充分利用外部环境的机会，充分发掘企业内部的资源优势，以求的企业在现有的战略基础上向更高一级的方向发展,4,cuihua716163.com,迪斯尼的发展,1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990,动画,动画人物授权,音乐出版,书籍出版,迪斯尼商店,直接邮购,好莱坞唱片,超级图书,发展软件,ESPN,商店,顾客产品,动画电影,现场 电影,电视节目,试金 石电 影,家庭录象,好莱 坞电 影,Miramax,电影娱乐,迪斯 尼频 道,KCA L-TV,ABC TV广播网,广播电视,迪斯 尼乐 园,沃特 迪斯 尼世 界,EPC- OT,东京 迪斯 尼乐 园,欧洲迪 斯尼乐 园,动物世界 迪斯尼乐 园的美洲,主题公园,迪斯尼/ 米高梅 摄影棚,曲球棍,生活剧场,棒球,生活娱乐,旅游及度假区的 发展,迪斯尼 协会度 假,漫游 路线,度假、旅 游及房地 产的发展,新的阶梯才意味着生存，迪斯尼 的发展经历就是最好的印证。 在这里，一个发展阶梯总是蕴涵 着下一个发展阶梯，这种组合不 断发展，从动画、电影，到商品 筹划、主题公园；从旅馆、度假 村到房地产的开发。,5,cuihua716163.com,海尔增长的三个层面,层面一,层面二,层面三, 电冰箱主业 -强大品牌，市场占有率第一 -利润良好，尽管利润近年有下滑所, 更全面的家电产品，如 -空调 -洗衣机 信息家电,生物制药技术 金融业 等等还在发展,目标,成功的实现 多元化， 国际发展,过去近十年每年50%以上销售额 增长，成为中国最受人推崇的 公司之一,6,cuihua716163.com,海南航空也在作出这样的努力,从几千万资本起家，发展成为中国八大航空 公司之一，其约8%的净利润率在国际航空 企业中亦名列前茅。,层面一, 几个地区（海口、宁波）为主的点到点航线 旅游业,层面二, 公务机 支线“毛细血 管”网络,层面三, 国际网络,目标成为世界领先 的航空公司， 成为中国三大 航空公司之一,7,cuihua716163.com,（一）可选择的方向 1、产品、市场的扩张。,安索夫：产品与市场战略组合,8,cuihua716163.com,2、企业边界的发展方向 （1）一体化 （2）多元化 3、战略开发可选的方法 （1）内部发展 （2）外部发展 并购、战略联盟,9,cuihua716163.com,全球并购态势,10,cuihua716163.com,2009中国十大并购事件,1.国开行向中信国安发放首笔并购贷款2009年1月20日，国家开发银行与中国中信集团、中信国安签署中信集团战略投资白银集团项目并购贷款有关合同，并发放贷款16.315亿元人民币。此笔贷款是自08年12月中国银监会下发商业银行并购贷款风险管理指引后国内第一笔实现资金发放的并购贷款。2.中信集团重组中信泰富2008年底中信集团介入因投资外汇导致巨额亏损的中信泰富。而自2009年4月开始，中信集团加快了中信泰富的重组步伐：战略性的保留包括特钢、矿石开采与地产三大主营业务，而航空、发电以及海底隧道等业务则逐步从公司剥离。,11,cuihua716163.com,3.中国平安收购深发展 2009年6月12日，中国平安公告将通过定向增发、换股等方式，最多认购深发展5.85亿股，并受让深发展大股东新桥5.2亿股，交易耗资不超过221.27亿元人民币。此次交易体现出对中国金融混业经营发展的探索和尝试，引起了中国金融界的高度关注。4.中石化集团500亿收购瑞士石油公司2009年6月，中国石油化工集团公司宣布通过下属子公司与总部位于瑞士Addax石油公司达成现金收购协议，以每股约316元人民币的价格收购该公司全部股份。收购总价约为495亿元人民币。在金融危机背景下，中石化集团把握住了一次获得海外优质资源的好机会。,12,cuihua716163.com,5.中国航空业竞购事件2009年，中国航空业并购热潮初显：9月初，新加坡航空和淡马锡正式收购东航24%股权；但随后中国航空集团联手国泰航空增持东航H股并触发对东航竞购战。虽然国航 “竞购”东航最终被作为三大航空公司大股东的国资委叫停，“竞购”行动也未获得相关行业主管部门的支持，但终于完成了“中国民航历史上第一次市场化行为”。6.中投公司密集海外并购金融危机的全面爆发并没有让中国投资公司在2009年裹足不前，从9月开始的短短2个月内，中投公司传出数笔大型跨国投资交易，总投资额已近400亿元人民币，而投资组合更多地涵盖金融以外的包括资源、大宗商品等实业领域。7.中石化集团500亿收购瑞士石油公司2009年6月，中国石油化工集团公司宣布通过下属子公司与总部位于瑞士Addax石油公司达成现金收购协议，以每股约316元人民币的价格收购该公司全部股份。收购总价约为495亿元人民币。在金融危机背景下，中石化集团把握住了一次获得海外优质资源的好机会。,13,cuihua716163.com,8、新中基购番茄巨头国内证券首次介入9、中国国家电网成功竞购菲律宾电网运营权12月12日，中国最大国有电力公司中国国家电网为首的财团以约为296亿人民币(39.5亿美元)的价格，险胜唯一的对手由食品与饮料制造商生力公司(San Miguel)率领的另一个财团，赢得了菲律宾电网未来25年的经营权。此笔交易可能成为菲律宾国家历史上最大的私有化交易，这也是中国国家电网规模最大的一笔海外交易。 10、中粮全方位并购中粮集团在掌门人宁高宁率领下高歌猛进！3月12日，中粮旗下的中粮包装完成对镇江华鼎斯迪制盖的收购；3月24日，中粮集团宣布，旗下的中土畜三利发展股份有限公司完成对北京雪莲的4家民营股东股权的收购；8月，中粮可口可乐饮料有限公司与可口可乐中国实业公司(CCCI)进行了一揽子股权变更交易，其中，中粮可口可乐以2.7亿元收购CCCI北京的全部股本及股东贷款，由此成为北京市场可口可乐系列产品生产销售的“大庄家”,14,cuihua716163.com,10大并购人物,1.方风雷 厚朴投资公司董事长 2009年，方风雷领导的厚朴基金频频出手。1月，以约55.4亿港币的总价接手苏格兰皇家银行抛售的中行4.26%H股股份；5月，牵头财团接手了美国银行出售的135亿股建行H股，总耗资超过560亿港币；7月，厚朴基金与中粮集团耗资61亿港元购得蒙牛乳业20.03%股权；11月，厚朴基金再出手，签下10亿美元的民生银行股权认购意向书。2.伍克波 橙天娱乐董事长来自中国内地的橙天娱乐与香港嘉禾集团主席邹文怀先生达成协议，橙天娱乐购入邹文怀以及其女儿所持有的所有24.78%嘉禾集团股票及可换股债券，作价约为2亿多港元，自此橙天娱乐成为被誉为华语电影业传奇的嘉禾集团最大单一股东，李嘉诚为第二大股东。,15,cuihua716163.com,3.蒋洁敏 中国石油天然气股份有限公司董事长2009年4月，中石油与合作伙伴共同收购哈萨克斯坦曼格什套油气公司，交易总金额约26亿美元；而6月和7月，中石油又先后将新加坡石油45.1%股权和新日本石油大阪炼厂49%股权揽入麾下；此外，中石油还两次将母公司数百亿资产注入上市公司。中石油通过海外并购增强了全球范围内优化资源能力，进一步完成全球油气战略布局。 4.李书福 吉利集团董事长在2009年世界汽车工业受金融危机影响而元气大伤时，李书福却带领吉利集团稳健扩张：在3月完成了对全球第二大自动变速器公司DSI的全资收购，随后于12月与福特汽车公司就收购沃尔沃事宜达成初步协议；而与此同时，吉利又获得高盛约22.77亿人民币的融资。从零部件到整车、从并购到融资，吉利整体资本运作脉络清晰。而无论最终收购沃尔沃能否成功，李书福勇敢做出了打通产业链的重要尝试。 5.李 炎 四川华通投资控股有限公司董事长2009年，四川腾中重工收购悍马的交易被市场热议。腾中重工通过对交易方案的调整，减少并购金额和审批环节，终于在10月初与通用汽车正式签订协议，获得悍马品牌、商标和商品名称的所有权，同时拥有生产悍马汽车所必须的具体专利的使用权。由于交易受到了国家监管部门和媒体的极大关注，使腾中重工的幕后推手李炎走到了前台。,16,cuihua716163.com,6.邓 耀 百丽国际控股有限公司主席兼执行董事继9月以4800万美金成功收购卢森堡FILA中国 商标后，中国最大的女鞋零售商百丽国际控股有限公司(1880HK.下称百丽国际)宣布，出资16亿元收购江苏森达旗下5家公司，短短几天后，百丽再次宣布，以5.63亿人民币收购内地鞋商上海永旭的全部权益。分析人士指出，百丽此次收购，打造鞋业帝国的意图跃然纸上。7.张近东 苏宁电器连锁集团董事长2009年7月，苏宁电器以人民币5729.52万元的价格收购日本上市公司LAOX27.36%的股份，成为LAOX第一大股东。虽然该交易规模很小，却是中国企业首次成功收购日本上市公司。获得日本连锁企业的先进管理经验和模式是其主导此次交易的主要目的，也是苏宁电器国际化进程的第一步。8.陈新华 华润集团董事长一向以善于资本运作而闻名的华润集团好戏连台，华润旗下的华润雪花与华润万家等成为并购舞台耀眼的主角：华润雪花25亿元现金收购蓝剑集团100%股权；并购内蒙古巴特罕酒业；收购辽宁鸭绿江啤酒；华润万家全数收购天津家世界连锁超市有限公司股权；收购世纪联华广州与番禺地盘,17,cuihua716163.com,9.徐和谊 北汽集团董事长2009年底，四处出击寻觅收购对象的北汽集团，在曲线方式并购萨博的计划落空后，收购了萨博相关资产/知识产权和生产线，实现了海外并购获得技术的初衷。此外，北汽集团也通过收购福建戴姆勒40%股权的计划而成为戴姆勒在中国唯一合作伙伴。10.沈文荣 江苏沙钢集团董事长号称中国“钢铁民企教父”的沈文荣再度出招。9月24日，沙钢宣布，出资20亿元控股河南安阳永兴钢铁公司80%的股权，这是沙钢继2006年成功并购淮钢后首次进行的跨省联合重组，也是全国首例民营钢铁企业间的跨省合并重组。与此同时，沙钢拟出资1亿美金，与瑞钢、香港泛亚共同出资，收购澳大利亚萨维奇河铁矿90%的股份。,18,cuihua716163.com,三、撤退战略 一般包括紧缩、转向、放弃三种,格鲁克对全美354经理45年的战略选择调查,第二节 战略性盈利模式的设计战略的目的在于实现企业价值最大化。而归根结底，价值最终体现在盈利（短期和长期盈利的结构）。 所以战略必须为企业带来盈利，否则就没有存在的意义。,19,cuihua716163.com,