普通居民大额投资合理性评估分析维度探析一、问题的提出要合理、理性投资，就要对投资的整体策略及对欲投资对象产品具体风险、收益进 行分析，而这两类分析都要需要有一个基本的分析维度，由于普通大众绝大多数对规范、 系统的投资理论接触有限，知之不多，即使有所接触与学习也难以深入，因此大大增加了 投资失误率。如我们在分析的基础上给这类投资者提供一个可供参考的投资分析系列维度， 将会大大增加他们投资分析的方便性，进而增强投资的合理性和策略的针对性。本文“普通居民”指除专业投资人士、企业家阶层、富有阶层等群体，也包括中小微 企业法人；“大额”大致是指十万元以上投资。所谓“大额”，显然是一个相对数。文中说的 “对象产品”是指投资者欲要进行投资或最后实际投资了的产品，主要包括：第一，独立投 资或与人合伙成立不同规模的生产、服务公司，或成为个体商户，如开展个体生产、加工， 进行销售，开网店等；第二，购买股份；第三，购买其它不同类型的普通金融性理财产品； 第四，金融衍生产品；第五，购买实物性理财产品；第六，银行储蓄；第七，家人的教育 投资；第八，投资移民，等等。纵观国内普通居民大额投资者，成功者固然不少，但失败比例更是惊人。失败者投 资失误的原因虽然是林林种种，但从全景的角度来看，除博弈中的运气不佳以外，还有就 是由于对投资理论不太熟悉，对投资对象产品及领域分析、投资综合策略分析欠缺，加上 勤于投资分析、谨慎投资的风险意识缺乏等原因所致。毋庸讳言，要进行有效的投资风险与收益的分析，投资者需要具备较体统的金融投 资理论，或具有丰富的投资经验，否则，不可能有效开展此类分析评估。但实际情况是， 规范意义上的投资学与普通居民几乎没有直接联系，他们中绝大多数人没有接触真正的投 资理论，投资经验也不多，其进行较大数额投资时，包括投资办实体公司，不会有多少人 去翻阅深奥的投资学教程，也不会去进行投资风险计算和产品组合设计，不会去运用有关 投资收益、风险的计算公式、模型、定律等。但无论如何，他们投资时又必定会或多或少 的做投资合理性评估分析，因为没有人会闭着眼睛投资，只是其评估分析的体系，抑或说 套路切切实实属于草根本色罢了。对于千千万万的普通大额投资者来讲，尽管他们进行投 资合理性的评估分析时会凭借自己对已投资者的观察、了解、学习，对拟投资领域和相关 事项的感觉，从外界获得的相关信息以及投资经营的常识等来进行，其中有不少人凭借这 种评估分析还获得了投资的成功，但终究因这类评估分析严重缺乏科学性而导致投资失败， 其案例比比皆是。由于这个原因，所以本文的主旨是想在有关投资学理论的指导下，分析、 归纳出普通大众大额投资的合理性应包含的评估分析维度，以供其投资时予以参考。尽管 此类投资者中很多人对于这样的维度分析也还存在着阅读、理解和执行方面的问题，有时 还可能出现分析反倒误投资的状况，但不能由此可以说投资不用对行业、产品进行分析， 分析也不用管它有哪些维度。提供、倡导、普及此类分析维度，总会能产生一定的正面效 应，同时也要相信此类投资者也会与时俱进，他们在投资分析方面素质、水平都会不断提 高，故他们会对这些分析维度的问题予以重视，也会通过不同学习、研讨方式予以认知、 区分、熟悉和灵活运用。二、对投资对象产品本身风险和收益评估分析的维度由于大额投资的领域主要分成两大类，一类是进行生产产品实体的投资；二是购买 金融产品，即不进行具体产品生产、销售的投资。尽管投资的最终目的都是为了获取投资 利润，但由于这两类投资的对象产品在诸多方面的巨大差异，所以，这里对投资合理性评 估分析维度的讨论也就具体围绕这两类不同产品来进行。实物产品投资合理性评估分析维度对对象实物产品生产或销售投资的分析，实质上是对对应企业及其所在行业的分析，其维度与纯金融产品的分析具有一致的地方，当然也有很多的不同点。实物产品生产投资 在很多投资者看来，是投资行为中投机性最小的一种，也是国家比较认可和积极支持的， 事实也是如此。但投资实物产品生产，不一定就必定能获得成功，也即是说，这类投资的 风险也是很大的，这从各国创业成活率统计就可以看出。是否对其投资，也必须进行慎重 的投资和理性分析，只有这样，才可以尽可能最大限度的减少损失。实物产品生产投资的 分析维度主要有：运用波特行业分析理论进行行业分析，即从生产要素、需求状况、相关 产业、企业策略、结构或竞争对手、政府行为、机遇等重要方面对所关注的行业、产业进 行分析。尽管同行业也有经营结果的不同，但行业整体发展现状及前景还是在很大程度上 影响进入企业的发展结果。如朝阳行业、新兴产业，其发展前景光明，盈利能力强，市场 潜力大。旧产业通过技术革新改造，也可以成为青春焕发，前景光明的产业。技术现状和 即将突破的临界点分析。如小汽车研发，全球都在向使用新型能源，新材料，实行无人驾 驶等方面努力。市场需求量和潜力、产品生命周期分析。产品供给情况，竞争企业竞争的 激烈程度。可能的突发风险，包括新技术发现，偶发事件的致命打击，如禽流感对于家禽 养殖之类。人才获得水平。创业期的资金要求及后续资金需求状况，资金成本状况。初入 该行业和产品的启动成本要求。原材料获得难易和成本。成本控制、管理难度。市场位置 现状和变化，如是处于领先，追随，抑或是拾遗者位置，销售渠道合理性等。品牌建设与 营运的现状及发展趋势。核心竞争力培育、获得的难度。如是高科技，还是一般技术使用， 或一般加工生产。规模效益敏感度水平，在同类产品中的市场份额比例。企业组织形式。 如是有限责任、股份、个体、合资、合伙；高层人员构成，领袖人物影响，企业文化和内 部管理水平。环保、社会责任要求履行情况。政府支持、宏观政策、法律环境。 股 票投资合理性评估分析维度由于股票是金融产品中发展时间最长，与国家和地区经济发展联系最密切，投资者 人数最广泛的产品，所以，在不可能对每一种金融产品投资合理性进行分析的情况下，选 择对股票的投资合理性分析会具有很强的代表性。是否投资某只股票，从投资的理性角度 讲，必须要对要购买的股票进行风险和收益分析，这种分析当然包括对其以往基本面和市 场实际表现的分析，以及对购买它之后的风险和收益预期进行分析。特别要指出，对股票 的分析可以说是套路无数，这里主要是根据笔者自身实际体验而总结出来的分析维度，仅 供参考。基本面，即股票自身构成情况，近几年的经营、盈利情况，基本面变化或没变化 状态及原因，资产利润率等重要财务指标状况；企业管理水平和持续发展的主要因素具备 状况；近几年走势，K 线图，高低点，突然急剧变化和横盘时长；有无违规、违纪、违纪、 违理；同行业比较，同类企业比较；行业前景，行业类龙头企业的状况；分红、送股状况， 企业成长发展状况；庄家实力和持续持股状况，对该股是否做长庄，是否有些“庄德”；在 大盘变化该股的主要表现。围绕企业经营、股权结构变化、高管变化、产品结构、相关的 政策等方面的新闻及性质，临时消息的关注。通过这几个方面的综合分析，对该股的股性、股质基本掌握，出现巨大失误的可能 性大幅降低。当然，个人股票操作思路和风格又是另外层面的事情了。三、投资整体策略合理性评估分析维度在对具体投资产品的风险与收益进行了分析评估之后，是否就只剩下作投资或不投 资的决策了呢？不是。这里还有怎么投资的具体问题，如投资品种要不要组合？具体投资 的时间，数额等。这些方面与上面所分析的具体产品的风险、收益分析结合起来，构成投 资整体策略分析。投资策略，当然首先是投资什么品种，具体的对象产品，包括单个和组 合投资的策略。但还有其它方面的策略，如时间节点和投资数量比例确定，投资风险偏好 选择，对对象产品销售者、服务者的分析判断及选择策略等。综合起来，主要维度有：投 资进入的有利时间节点。欲购买投资产品价格所在位置，包括低位，中位，高位。俗语说，会买是徒弟，会卖是师傅，就是说的买卖时间节点重要，尤其是卖出的时间节点更重要。 产品价格变化的个性和产品价格变化过程所处状态，变化个性如急涨急跌，急涨慢跌，慢 涨急跌，长期横盘，变化幅度极小等。价格变化所处状态，包括启动，横盘，上涨或爆发， 下降，再启动、再上涨等。喜欢什么样的产品价格变化特性及在具体产品处于怎样的变化 状态之下买入和卖出，既和投资者的实力、个性有关，也与投资分析其它维度所代表的因 素密切相关。投资进入时机与整个市场宏观格局、大环境、大趋势的对应联系。投资比例 和品种的安排。投资常识告诉投资者最好不要将鸡蛋放在一个篮子里，但投资也不要太分 散。到底在某一时期选择多少个投资对象产品，不同产品投入自己总投资额的多少比例， 要联系其它分析维度慎重测算和决定。投资风格的自我定位。投资风格从选择不同风险系 数的品种来讲，有激进型、平和型、保守型；从投资进出的速率来讲，有快出快进型，即 短期投资型；快进慢出型；长期投资型等；自己要明确自己偏好哪一种，或是偏好怎样的 多重组合，并相应明确不同偏好的最好和最坏结果。对投资对象产业、产品收益率、收益 绝对值、历年分红状况、回报投资者的方式及其组合情况。遇到过高的产品收益率，事先 要多方求证，要注意收集销售单位提供收益的连续性和时间长度，如几个月，半年，一年 等，防止有的公司实施“庞氏骗局”，即用后面投资者的钱去付前面投资者的”高收益”，到 集资金链断裂时公司跑路消失或耍赖不还钱。注重对象产品销售者的合同质量，特别是其 诚信度状况。首先要注意销售合同清晰度和完整性，包括条款文字表述的通俗性、明确性、 具体性，重要提示的合理性及阅读的方便性；其次要注意销售合同有无模糊条款，霸王条 款，生僻的专业用语；第三是注意销售合同的完整性，看自己所关心的重要方面在合同中 是否有表述，有无遗漏等。销售方服务态度和水平。要深入、全面了解和感受理财产品销 售服务人员、综合业务人员的服务水平和态度。如发现他们一味推销产品，夸大收益和保 证程度，对客户提出的问题不直接、清晰地回答，而是闪烁其词，模棱两可，或答非所问 等，就要高度警惕了。还要注意弄清楚业务人员，特别是产品销售人员的真实身份，对不 太熟悉的产品经营部门或部门，也要进行身份的确认，以防假冒或打擦边球。文化知识基 础较好的投资者，要学会运用投资决策比较工具，注重在面对多项可选择投资产品时，对 不同产品的风险和收益具体程度进行比较分析，如决策树，风险分析模型，证券组合风险、 收益分析计算等，最后进行投资类型、品种取舍。以上不同的分析维度，从理论上讲，它们由于相互间会产生一定影响，即交叉影响 和作用。对于普通居民来讲，主要是要习惯和学会将以上评估分析维度进行单个、逐项操 作。特别要注意的是，在运用以上分析维度进行的过程中，如果发现问题，或运用维度分 析本身就存在巨大困难，那就要采取相应的防范措施了，例如：对想要进入的行业、实物 产品生产领域或金融理财产品品种很不熟悉，当自己已明确意识到要花很多时间对有关信 息进行收集和了解，但又无法收集到或不会运用渠道去收集、了解时，那么就不可急于立 即投资，而是暂时不投资，或充其量进行极少量投资以试水。又如：当完全不了解某个想 投资的产品时，可以通过在同类企业入职，深度参与产品公司的营销活动，深入咨询和了 解欲投资产品的风险、收益情况，综合收集对象产业、产品的各方面的过往资料，向非常 熟悉对象产品的人士咨询和了解，以对这种对象产品的风险、收益情况，变化个性等情况 摸查清楚以后再作是否进入的决定。