1 国际财务管理国际财务管理习题习题 1、 外汇市场有关报价如下： 市场 汇率 买价 卖价 纽约 DM/ 1.5020 1.5030 纽约 / 0.5875 0.5885 伦敦 DM/ 2.5610 2.5620 要求：若投资 100 万美元，应如何套汇获利？ 2、预期马克对美元会升值，于 1 月 10 日购买两份 3 月份到期的马克期货合约（每份 125000 马克） ，购买价为0.5841/DM,。在 3 月 7 日，决定再将原有合约卖掉，卖价为 0.6012/DM。 要求：（1）该项投资的损益是多少？ （2）若 3 月 7 日卖价为0.5523/DM，则损益又是多少？ 3、某美国公司员工将于四个月后赴瑞士，估计在 8 月 1 日需要 500000 瑞士法郎费用。该 公司决定购买 4 份 9 月到期的瑞士法郎期货合约（每份 125 000SF ） ，买价0.6502/SF， 当日瑞士法郎即期汇率0.6417/SF。8 月 1 日那天 9 月份到期的瑞士法郎期货合约价格 0.7055/SF，当日即期汇率0.6998/SF。 要求：（1）该公司购买 500 000 瑞士法郎所花的美元成本是多少？ （2）若 8 月 1 日那天 9 月份到期的瑞士法郎期货合约价格为0.6135/SF，当日即 期汇率为0.6074/SF，则公司所花的美元成本又是多少？ 4、某公司应付账款 125 000 瑞士法郎，6 月初到期。公司决定在 4 月 1 日购买两份 6 月份 到期的瑞士法郎买权合约执行价格0.6600/SF，买价0.0098/SF。6 月 1 日，该公司用对 冲的方式结束合约，卖价0.0130/SF。当日即期汇率0.6710/SF。 要求：（1）试问试购买 125 000 瑞士法郎的实际美元成本为多少？ （2）若 6 月 1 日卖价为0.0043/SF，当日即期汇率0.6639/SF，则实际美元成本 为多少？ 5、某公司应收账款 300 000 英镑，5 月 31 日到期，公司决定于 2 月 1 日采用六个月到期的 货合约避险，在 5 月 31 日将合约对冲结束。 2 月 1 日卖出 5 份 6 月份到期的英镑期货合约，价格1.6510/，5 月 31 日买回冲销，合 约价格为1.6400/，当时汇率为1.6325/。 要求：（1）该公司卖出 300 000 英镑所得的美元收入为多少？ （2）若 5 月 31 日，期货合约价为1.6626/，当日即期汇率为1.6580/。则公 2 司的美元收入是多少？ 6、某公司应收账款 250 000 马克，9 月 1 日到期，公司决定于 7 月 1 日购买 4 份 9 月份到 期的马克期权合约，执行价格为0.61/DM，买价为0.0028/DM；9 月 1 日对冲，卖价 0.0230/DM，当日即期汇率0.59/DM。 要求：（1）该公司从应收账款共获得多少美元? （2）若 9 月 1 日，卖价0.0001/DM，汇率0.62/DM.，则获得多少美元？ 7、1992 年 9 月的货币危机中，英格兰银行在 1 英镑兑换 2.78 马克或 1.912 美元时，从德 意志银行借入 330 亿德国马克。在外汇市场上将德国马克出售，换四英镑，但并没有阻止 住英镑的贬值。 英格兰银行是按照危机后的汇率 DM2.50/来偿还这些马克的。此时，美元兑英镑的汇率 为1.782/。 要求：（1）在这期间，英镑对马克、美元升贬值多少？ （2）按美元计算，英格兰银行的干预成本是多少？ 8、假设欧洲货币体系内法国法郎和德国马克的中心汇率分别为 FF6.90403/ECU，DM2.05853/ECU。 要求：（1）法郎与马克的交叉汇率为多少？ （2）根据中心汇率上下 2.25%的浮动范围，法国与德国干预的上下限大概是多少？ （3）在新的 15%浮动范围内，法、德干预的上下限是多少？ 9、某荷兰公司向法国出口，在 90 天后将收到 300 万法国法郎，现在汇率为 NLG0.3291/FF。欧元的兑换率：NLG2.20371/，FF6.55957/。 要求：（1）计算两种货币的交叉中心汇率。 （2）根据对问题（1）的回答，法，荷都在其中心汇率上下限 15%内浮动，则荷兰 公司应收账款上损失多少？ （3）若上下限为 2.25%，重新计算问题（2） （4）若你不知道当前交叉汇率，重新计算问题（3） 。 10、假设 3 月 20 日的欧元远期卖出价是0.9127，同时 IMM 的在 3 月 20 日交割的马克期 货合约的价格0.9145。 要求：（1）是否存在套利机会？套汇者如何从中获利？ （2）每份期货合约的利润是多少？（合约金额125 000） 11、花旗集团卖出一份欧元看涨期权，合约金额500 000，期权费为0.04/，如果协定 价格为0.71，而到期日的即期价格是0.73。 要求：花旗集团的看涨期权的利润/损失是多少？ 3 12、你若购买了三份费城交易所的 6 月份的欧元看涨期权（每份62500） ，协定价为 90， 期权费为 2.3 （/） 要求：（1）不考虑佣金，这三份合约总的美元成本是多少？ （2）在三个期权合约对187 000 保值，你最多将支付多少？ （3）60 天后你以 3.8（/）的价格卖出，买卖的佣金都是每份合约5，支付期权 费的机会成本是 8%，你净收益多少？ 13、1988 年 5 月，WDP（迪斯尼）向日本投资者出售从东京迪斯尼乐园收取的 20 年预计 的日元特许经营费，按 6%贴现，现金流的现值 930 亿日元。迪斯尼将销售净值换成美元 投资于 10%的美元债券。CFO 说：“我们按 6%贴现得到资金，按 10%投资，一笔交易将 将我们的日元的特许经营费的波动进行了套期保值。 ”根据这段话回答： （1）销售时，汇率￥124/，迪斯尼从出售日元净额中实际获得多少美元？ （2）说明迪斯尼的叫一个货币互换之间的等价关系。 （图示） （3）评价 CFO 的话，迪斯尼通过这项交易享受了免费的午餐吗？