财务管理,第十一讲,筹资管理（六）,一、教学目标,知识目标：边际资金成本以及三种资本结构理论的理解。能力目标：边际资金成本的计算以及三种资金结构理论的理解。素质目标： ：培养学生对资金成本的理解。,二、教学重点,1、边际资金成本计算 2、资本结构的理解,三、教学难点,1、边际资金成本计算 2、资本结构的理解,四、教学方法,1、案例式教学法2、讲授法,五、教学手段,多媒体教学,六、教学课时,2课时,七、教学过程,边际资金成本,课后练习,资本结构,一、边际资金成本,边际资金成本： 资金每增加一个单位而增加的成本。 也是一种按综合平均法计算的追加筹资时所使用的综合平均成本。,一、边际资金成本,边际资金成本规划步骤： 1、确定公司的资金结构 2、确定各种筹资方式在不同筹资规模下的资金成本 3、计算筹资总额分界点，又称筹资突破点，是指可用某一筹资方式按特定资金成本筹集到总体筹资规模最高额。 =可用某一特定成本筹集到某种资金最大额/该种资金在资金结构中所占的比重 4、分组计算边际资金成本,一、边际资金成本,例题：见书P70-72，例3-19,二、资本结构,资本结构： 指企业各种长期资金筹集来源的结构和比例关系。 企业资本结构由长期债务资本和权益资本构成,二、资本结构,1、净收入理论 负债可用降低企业的资金成本，负债程度越高企业价值越大 2、净营业收入理论 不论财务杠杆如何变化，企业加权平均资金成本都有固定的，因而企业的总价值也是固定不变的,二、资本结构,3、传统理论 企业利用财务杠杆尽管会导致权益资金成本的上升，但在一定程度内却不会完全抵消利用成本率低的债务资金所获得的好处，因此会使加权平均资金成本下降，企业总价值上升。 4、权衡理论 见书P74，图3-2,二、资本结构,最佳资本结构决策的方法主要有三种： 1、比较资金成本法 2、无差别点法 3、比较公司价值法,