为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划XX世界投资报告中文阴极生阳，潜龙荫动XX年投资分析在XX年的投资报告里，我们曾高调地认为中国A股市场将可能形成重要的历史底部，当时，我们的主体思路是：由于基金寻租式的操纵运作已进入了死胡同，在中小板、创业板的大小非集中减持的压力下将可能出现资金链危机，从而在恐慌中杀出一个历史性的大机遇。事实有点“小残酷”，我们显然低估了全体基民的“忍功”，而高估了全体基民的理性。基民的集体麻木，使得基金的资金链危机一而再、再而三地向后推延，并成功地延续到了银根由紧而松的转折；虽然时至年底，恐慌的确在中小板和创业板发生了，但恐慌的宽度和深度都体现出明显的局限，基民的赎回潮也并没有出现。由此，期待中的以空间换时间的反转行情基本无望，市场的主流已明确了自己的选择：以时间换空间。加上王岐山副总理的背书：“不平衡的增长比平衡的衰退好”。市场的大框架也就基本搭好了。我们今年总的判断就是：XX年基本上就是XX年的翻版。好消息是：虽然不是具有爆炸力的V形反转底，但依然也是底，还是那个足以支撑起长达五、六年慢牛的历史性底部。坏消息是：既然是以时间换空间，那么这个底部的构造将经历反复的过程，而且这种反复的过程甚至会延续到XX、XX年。XX年之市场，我们认为就是阴极生阳、潜龙荫动之局，可能没有太大的波澜，却是暗流涌动，是牛熊转折的关键一年。XX年：次贷危机收关之年XX年，是全球政治、经济大动荡的一年。欧洲债务危机更是深深震撼了全球的金融市场。XX年是欧债危机深化发展的一年几乎成为了主流共识，而“做空中国”似乎也越来越有市场了。但是，我们认为，看待欧债危机不能仅仅放在XX年的视野去看，其实欧债危机的实质仍是XX年次贷危机的一个延续罢了。看透这一点，我们对今后几年经济大格局持谨慎乐观的态度。次贷危机发展至今，我们可以很清晰地看到一个发展的脉络，并可由此继续推衍后续的可能演变。XX年的次贷危机是不可避免的：这是因为，当前的世界货币体系美元本位体系与经济的全球一体化的发展趋势明显是不相协调的，下层基础与上层建筑之间已经产生了深刻的矛盾。次贷危机是经济全球化对美元本位制发起的一次有效挑战。但这次冲击的结果显示，美元本位制的实力依然强大。美国还是利用美元本位制所产生的“铸币权”实现了危机的全面转嫁。QE1、QE2的成功就是体现了美国危机成功转嫁的成果。所以，无论是中东政治动荡，还是欧债危机都是出现在美国两次量化之后，而美国将危机向中国的转嫁则是以强劲的通胀为表象。通过危机转嫁，第一步，美国将一个级别类似于1929年级别的危机下调成类1973年级别的危机，这一步美国已成功实现了。1929年级别的危机造成的最深刻影响是全球货币体系推倒重来：金本位从此告别历史。而在这次危机中，如果美国没有实现风险转嫁，那么，美元本位制也将成为历史。现实是，由于美国通过次贷骗术绑架了全球，最终令美元本位制化险为夷，并将继续对全球经济体系加以支配。而1973年的危机，其实就是建立美元本位所必须的危机。而这一次危机同样是为美元本位服务的。区别在于1973年是建立，而这次是巩固。巩固了美元本位制，也就让美国有了向全球转嫁风险的利器，美国一次性地将积累了十多年的亏空清理了出去。将历史性的包袱甩出去显然不是美国的终极目的，事实上，美国还希望在危机转嫁中摄取更大的利益，企图进一步让这个危机进一步转变成类1997年东南亚金融危机式的危机，也即美国不但想转嫁危机，甚至还想在危机中成为一个渔利者。而这次的打击对象直指欧洲经济体、欧元体系。美国希望放大欧债危机的影响，以达到打击欧元，从而引导全球美元回流的目的，以便再轻松地进行一次QE3，为新一轮泡沫积累弹药。很可惜，欧盟峰会反击了美国的阴谋。欧盟峰会虽然没有拿出具有实操性的方案，但它向世界表明了欧盟成员愿意在悍卫欧元的立场上作出牺牲，并强烈地展现了欧洲各国在实现终极统一的目标上做出了巨大的努力。兵法有云：庆生则死，必死则生。欧盟峰会之所以能成功地对美国进行的阻击，就是因为欧洲各国领导者没有带有侥幸心理，直面危机，而不是回避危机。这次欧盟峰会对世界经济格局的影响必将是长远的。是的，美元本位制没有崩溃，但是，欧元也没有垮。而且，作为一个经济体来比较，欧洲经济总体是没有赤字的，欧洲的经济体系也更为完整，就这一点而言，欧元似乎有着更坚实的经济基础，显现出更强的生命力。欧债危机，让欧洲出了一些血，但最终却是强化了欧元信用，强化了欧盟的凝聚力；而美国骗了很多钱，但美元的信用却是明显稍弱了的。一得一失之间，历史将可能由此改写。欧洲已经被骗了，却不容你再进一步打劫。由此，欧、美在货币博弈上将进入疆持阶段。美国在无法占到大便宜的情况下，只能有所收敛。我们相信，世界经济也将从一种剧烈震荡的状态进入一种修复性的调整阶段，而不是进一步加剧。由此，次贷危机完成了从一个全局性的系统性风险到局部的子系统风险的收缩。一场赌局，主要的买单人已付了账，游戏是时候告一段落了。所以我们判断次贷危机的主要调整已近收关阶段。对全球经济的未来没必要过分悲观。资本主义的实质其实就是人口消费化与资产泡沫化，世界经济也始终绕不开泡沫与危机的循环周期。美国则更是乐此不疲。自1991年之后，美国经济高速发展的秘密其实就是通过所谓的荣枯循环进行风险转嫁，这当然是美元本位制最大的好处所在。然而，本轮次贷危机的发生说明美国通过泡沫不断更迭的发展模式已基本走到了尽头。与以往的局部转嫁不同，这次的危机必须进行全球转嫁才能完成。这也说明，美国的这个泡沫游戏已经玩到“高处不胜寒”了。且不说，全球经济的其他主体已经吃了一堑；即便全球各国的首脑都是智障人士，以全球经济的承接力而言，是再不能经受一轮更大的泡沫的冲击了。接下来的泡沫可能就是为美国走下神坛准备的。科网泡沫，美国失去了会计信用；次贷危机，美国失去了金融信用、评级机构的信用；两次量化使美国失去了国家信用。做为一个实体经济比重急剧下降、而虚拟经济过于宠大的国家，失去了信用，也就失去了前途。但是，美国当然不会放弃它通过美元本位收割全球的游戏，也即美国在本位利益驱动下，除了继续再造泡沫，别无他法。美国在XX年四处树敌，不过是为了新一轮的泡沫收罗本钱罢了。一旦恐吓不成，接下来只有利诱。不能通过打压欧元促资金回流，那就唯有通过拉抬股市，人为制造牛市泡沫了。所以，我们的判断是：自XX年开始，全球将进入一个新的泡沫周期的酝酿期。而这一个泡沫将是终极泡沫，它是美国走下霸权前的绝唱，一如1929年的英国。美国成功保住了美元本位，而美国经济也因为风险转嫁而受伤不深，也就反过来证明了类似1929年之后的大萧条是不可能发生了。因为，1929年级别的危机是谁也逃不掉的危机，是无法转嫁的危机，是不可能有受益方的危机，是必然走向大萧条的危机。一旦我们将本轮危机的级别进行定性，那么，可以推断出现市场所顾忌的大紧缩、大调整的可能性不可能在这轮危机周期中出现。回过头来，我们可以确定，以全球做为一个整体来看，XX年金融市场所出现的低点理应成为影响世界近十年的低点。而以中国来看，上证指数1664点在本周期内被再度击穿的可能性也很小。在上证XX点左右的区间，我们的操作倾向积极。我们对中国经济今后几年的发展偏向乐观。在美国转嫁风险的过程中，中国当然也无法回避。只要美元本位制的存在，那么除了美国本身，其他的一切全球经济一体中的各环节都必然成为了被转嫁者。以承受力的不同，在被转嫁过程中，各个国家分别出现了政治危机、经济危机、金融危机、社会危机、通货膨胀等等。而放在中国就主要表现为通胀，以及通胀之后的阶段性紧缩。由于在银根紧缩阶段，中国实体经济所受到负面影响比较明显，这成为相当一部分投资者看淡XX年A股表现的主要依据。因为XX年银根虽然会有所放松，但资金面的压力不可能出现改观，各项经济数据必然都会下滑。而且，更关键的是，中国房地产泡沫、大量的产能过剩、地方政府债务问题等等也的确是实体经济之毒瘤，挥之不去。但我们依然判断中国成功实现软着陆的可能性更大。因为我们的经济体具备更大的防御纵深，在消化危机方面有更大的承受力。在美国次贷危机向中国转嫁的过程中，中国所受的影响不象欧洲那么大，就是中国的纵深优势的体现。这个纵深优势建立在两块基石上：一、庞大的人口与居民储蓄率，二、相对集权的政府。温总理说过：再大的事情，放在十三亿人头上都是小事。这句话可以这样理解，象次贷危机这么大的危机，中国不得不吃点亏，那十三亿人们都分担点，不过小事一桩，只不过是每人的储蓄少了一点罢了。第一，十三亿人的存款足够的多，亏一点无所谓。第二，由于相对集权的存在，就有了金融垄断的存在，也就有了长时间负利率的存在，通胀高企与负利率现象实质就是政府向全体人民的二次转嫁而这个转嫁过程是不容讨论，无须商量的。正因为有相对集权的体制，才会出现高达22%的存款准备金率，这在西方的所谓民主体制里几乎是不可能出现的。也就是说，因为有了相对集权的政治体制，中国应对危机的可操作空间要较西方主要经济体强大灵活的多。虽然这些似乎都是不公的表现，但这事实是应对金融危机更有效率的机制。回头看欧洲的问题，欧洲其实也不差钱，但由于没有相对集权，使得二次转嫁不能顺利完成，反而令危机升级。放开所谓的自由与民主的理念。我们必须认识到，只有这两个基石，才是中国化解危机，并最终战胜危机。也正是有了这两块基石，中国的房地产泡沫也一定能实现软着陆。这也是在分析中国的经济时，政治经济分析法更有效的原因。我们甚至可以这样去预见：中国的楼市将进入一个高原盘整区，最终通过时间去令楼价趋向合理。似想五年或十年后，目前的楼价是否还是属于泡沫的范畴呢？综合以上分析，我们总的观点是：XX年的各种危机是沉重地影响了全球各个地区，但这些都只是从全球性总系统性风险向局部性、阶段性的子系统风险转移的过程，实质上是次贷危机由飓风向强风衰变的过程(来自:写论文网:XX世界投资报告中文)。危机在总体上是收敛而不是放大。而欧债危机被美国刻意放大，并对全球金融体系进行了深刻地风险普及。这个一系列被人为放大的风险，是一系列被分析得过于具体、过于透彻的风险。往往这种时候却恰恰是危机即将结束的征兆。XX年更可能是告别系统危机，进行“灾后”重建的开始，当然一阳荫动，反复道也。这个开始也注定不是简单而轻松的。XX年：XX年的翻版“太阳底下没有新的东西”金融市场往往呈现许多周期性的轮回。市场的运行结构往往在周期上显示出自似性的特点。“历史总是在重复，但不会是简单的重复。”展望XX年的证券市场走势。我们在XX年找到了模板。共性分析：1，刚刚经历了一个全球性的金融危机。XX年之前是科网泡沫爆破的影响开始收敛。XX年则是次贷危机向全球扩散进入收关阶段。2，由于阶段性的通缩，金融领域出现资金链危机，经济都面临硬着陆的压力。XX年是新疆德隆系等金融控股集团破产，四大证券公司清盘重组。XX年，以温州地下钱庄为代表的民间信贷出现危机，而地方政府的债务链也出现问题。政府同样都是用非完全的市场的动作方式，进行反周期性的介入，达到稳定经济、金融秩序，最终实现经济软着陆。3，市场主力在经过一轮恶性操纵之后，出现资金链危机，从而被边缘化。证监会顺应市场潮流强化监管。XX年，四大券商破产重组，新疆德隆被清算。证券公司自营从此不再是市场核心主力，基金开始崭露头角。而在本轮周期内，基金公司同样走向寻租式的恶性操纵，大量的资源被套在中小市值的个股中，最终资金链也出现问题。基金市值在市场的占比迅速缩水，基金公司不再成为影响市场的主流，急剧呈现边缘化的特征。4，证券市场的发展继续走向深化。双向扩量，做大市场是一个总的趋势。XX年是大非、小非的流通的问题开始试点，同时，开放式基金开始大扩容的步伐启动。XX年