第四节 股票分割和股票回购,钭志斌 丽水职业技术学院,股票分割后公司所有者权益各项目金额没有发生变化。 但是股票分割会引起流通中股数增加 从而会引起每股净资产下降 这也会引起股票价格下降。,一、股票分割,股票分割又称股票拆细，即将一股股票拆分成多股股票的行为。 股票分割对公司的资本结构不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，资产负债表中股东权益各账户（股本、资本公积、留存收益）的余额都保持不变，股东权益的总额也保持不变。,【例10-6】股票分割对所有者权益及每股净资产的影响,东方公司在208年流通在外的普通股2000万股，每股面值10元。公司拟按1:5进行股票分割，即每一股拆分成5股，每股面值将降为2元。则公司在分割前、分割后的有关权益项目如下表所示（单位：万元）：,表10-3 股票分割对所有者权益的影响,从表中可以看出，进行股票分割后公司所有者权益各项目均没有发生变化，但是会引起股数增加，从而会引起每股净资产下降，这也会引起股票价格下降。,股票分割作用：,1.股票分割会使流通中的股数增加，从而使每股净资产下降，这将会引起公司股票每股市价降低，将吸引更多的投资者成为公司的股东。 2.股票分割往往是成长中公司的行为，所以宣布股票分割后容易给人一种“公司正处于发展之中”的印象。 3.股票分割可以为公司发行新股做准备。,二、股票回购,（一）股票回购及其法律规定 股票回购，是指上市公司出资将其发行的流通在外的股票以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。 我国公司法规定，公司不得收购本公司股份。但是，有下列情形之一的除外： 1.减少公司注册资本； 2.与持有本公司股份的其他公司合并； 3.将股份奖励给本公司职工； 4.股东因对股东大会做出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的。,（二）股票回购的动机,1提高每股收益 2改变公司的资本结构 3稳定或提高公司的股价 4防止敌意收购,（三）股票回购的影响,1股票回购对上市公司的影响 （1）股票回购需要大量资金支付回购的成本，容易造成资金紧张，资产流动性降低，影响公司的后续发展。 （2）公司进行股票回购，无异于股东退股和公司资本的减少，在一定程度上削弱了对债权人利益的保障。 （3）股票回购可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益。 （4）股票回购容易导致公司操纵股价。公司回购自己的股票，容易导致其利用内幕消息进行炒作，或操纵财务信息，加剧公司行为的非规范化，使投资者蒙受损失。,2股票回购对股东的影响,对投资者来说，与现金股利相比，股票回购不仅可以节约个人税收，而且具有更大的灵活性。 但是，假如回购价格过高，则回购结束后公司股价将会出现回归性的下降，这样对继续持有的股东不利。,（四）股票回购的方式,1公开市场回购 公开市场回购，是指公司在股票的公开交易市场上按照公司股票当前市场价格回购股票。 2要约回购 要约回购是指公司在特定期间向市场发出的以高出股票当前市场价格的某一价格，回购既定数量股票的要约。 3协议回购 协议回购是指公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票。,