第七编 证券法,第二十五章 证券法概述,重点内容：证券的概念、特征和分类；证券法的基本原则，证券法的调整对象、证券法的立法概况。,第一节 证券的特征、分类与功能,一、证券的概念 所谓证券，是指各类记载并代表一定权利的法律凭证的统称。 二、证券的分类 （一）无价证券和有价证券 （二）商品证券、货币证券和资本证券 （三）公司证券、金融机构证券、政府证券,（四）上市证券和非上市证券 （五）公募证券和私募证券 （六）股票、债券和其他证券 （七）固定收益证券和变动收益证券 （八）债权证券、物权证券和综合权证券 （九）无记名证券、指示证券和记名证券 （十）完全证券和不完全证券 （十一）要因证券和不要因证券 （十二）国内证券和国际证券,三、证券的特征 （一） 证券的经济特征 1、期限性 2、变现性（又称流动性） 3、收益性 4、风险性 5、资本可分割性 （二）证券的法律特征 1、证券是表示财产权利（民法和商法上的权利）的书面凭证。 2、证券是证券发行人和证券持有人之间权利义务关系的书面凭证。 3、证券是可自由流通转让的书面凭证。,四、证券市场 证券市场是股票、债券、投资基金单位等有价证券及其衍生产品发行和交易的场所。由发行人、投资者、金融工具、交易场所、中介机构及监管机构和自律机构等要素构成。,第二节 证券法概述,一、证券法的概念 证券法是调整证券发行、交易等证券融资关系的法律规范的总称。 二、证券法的调整对象 证券法的调整对象是证券关系，即证券融资关系。它包括证券发行者、承销者与投资者之间的发行关系；证券转让者与购买者之间的证券交易关系以及证券管理机关因监督管理证券发行与交易活动所产生的监管关系。,（一）证券发行关系 证券发行关系是指因证券发行行为而在证券发行人与证券投资人之间，以及二者分别与证券承销机构之间产生的社会经济关系。 （二）证券交易关系 证券交易关系，是证券商之间以及由证券商代理的投资者之间因证券买卖形成的社会经济关系。 （三）证券监管关系 证券监管关系是指国家证券监督管理机构为维护正常证券发行和交易秩序，保护证券投资者的合法权益，而依法进行监督管理过程中与发行人、投资人、证券商、中介服务机构以及证券业自律机构之间产生的社会关系。,三、证券法的内容与体系 （一）证券法的内容 （二）证券法的体系 1、美国证券法体系 2、英国证券法体系 3、大陆证券法体系 四、证券法的地位 （一）证券法的地位 （二）证券法与相关法律部门的关系 1、证券法与民法 2、证券法与公司法 3、证券法与票据法,第三节 证券立法概况,一、国外证券立法 （一）美国的证券立法 （二）英国的证券立法 （三）日本的证券立法 （四）其他国家的证券立法 二、中国证券立法 （一）中国证券立法概况 （二）中国证券法的架构 （三）中国证券法的立法宗旨与调整范围,第四节 中国证券法的基本原则,一、公开、公平、公正原则 （一）公开原则 （二）公平原则 （三）公正原则 二、分业经营原则,三、合法性原则 （一）证券发行、交易活动必须遵守证券法、公司法的具体规定。 （二）禁止欺诈、内幕交易和操纵市场等证券违法行为。 四、国家统一监管与自律监管相结合原则 五、依法进行审计监督原则,复习思考题 1、什么是证券？它的特征、分类？ 2、什么是证券法？它的调整对象？ 3、简述证券法的内容与体系。 4、试述证券法的基本原则。 5、简述各国对证券法的立法概况。,第二十六章 证券发行法律制度,重点内容：证券发行及审核法律制度，证券发行制度中公司法与证券法的衔接。,第一节 证券发行审核制度,一、证券发行的概念 证券发行是指符合发行条件的商业组织或政府组织，以筹集资金为目的，依照法律规定的条件和程序向社会投资者出售代表一定权利的资本证券的直接融资行为。,二、证券发行的分类 （一）平价发行、折扣发行、溢价发行和中间价发行 （二）直接发行和间接发行 （三）公开发行和非公开发行 （四）上网发行和网下发行 （五）设立发行与新股发行,三、证券发行审核制度 （一）证券发行审核的一般类型 1、证券发行注册制 又称形式审查制，是指发行人充分、客观地把发行人及发行证券的信息资料向证券主管机关提示并申请发行，经证券主管机关实施形式要件审查并合格后予以注册，即可公开发行的审核制度。 2、证券发行核准制 又称实质审查制，是指证券的发行不仅应充分公开证券和发行公司的真实状况，而且主管机关还应于事实公开前，对预定发行证券的性质、价值加以判断，以确定该证券是否可以发行。,（二）中国证券发行审核制度 我国证券发行审核制度总体上属于核准制。证券法第10条规定：“公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准或者审批；未经依法核准或者审批，任何单位和个人不得向社会公开发行证券。” 具体来讲，我国对股票公开发行监管采取核准制，即公开发行股票，必须依照公司法规定的条件，报经中国证监会核准。对债券发行采取审批制，发行公司债券，必须依照公司法规定的条件，报经国务院授权的部门审批。,第二节 股票发行制度,一、股票的概念与分类 股票是股份有限公司签发的、证明持票人投资入股的书面凭证，是股东借以领取股息、红利、参加或监督企业经营管理的权利证书 1、普通股股票和优先股股票 2、记名股票和不记名股票 3、面额股票和无面额股票 4、可定期收回股票与不定期收回股票,二、股票发行核准制 三、股票发行的资格和条件 （一）初次发行的条件 是指以募集方式设立股份有限公司时公开募集股份或已设立的股份有限公司首次公开发行股票。 1、设立发行的条件 2、首次发行的条件 3、国有企业改组初次发行的条件 4、境内上市外资股首次发行的条件 5、境外上市外资股的发行条件,（二）新股发行的条件 所谓新股发行，是指上市公司为了增加资本或者调整股本结构而向社会公开发行新股的行为。 1、股份公司新股发行的一般条件 2、上市公司发行新股的特别条件 3、不予核准上市公司发行新股申请的情形 4、配股、增发的特别要求,三、股票发行程序 （一）准备 （二）申请 （三）审核 （四）公告 四、股票发行审核委员会 （一）股票发审委的性质与地位 (二) 发审委的组成 （三）发审委的职责 （四）发审委工作程序 （五）对发审委审核工作的监督,五、企业股份制改造中股票的公开发行与公司上市的基本程序 （一）提出改制申请 （二）选聘中介机构 （三）制定并实施企业改制、重组方案 （四）发行及上市辅导 （五）提出股票发行与上市申请 （六）初审 （七）审批 （八）发行股票 （九）召开创立大会 （十）申请设立登记 （十一）上市交易,第三节 债券的发行制度,一、债券的概念、特征 债券是股份有限公司、金融机构、政府等为筹措资金，向社会投资者发行、并且承诺按一定利率支付利息，并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。具有以下特征： 1、偿还性 2、流通性 3、安全性 4、收益性,二、债券发行审批制 三、公司债券发行制度 （一）公司债券的概念 （二）发行人的资格 （三）发行条件 四、发行审核 五、发行方式,六、可转换公司债券发行制度 （一）可转换公司债券的概念 可转换为股票的公司债券，简称可转换公司债券，是公司债券的一种，是指发行人依照法定程序发行的，在一定时期内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。 （二）发行人的资格 （三）发行条件 （三）发行审核 （四）发行公告 （五）发行方式 （六）可转换公司债券的上市 （七）转换股份及债券偿还,七、企业债券发行制度 （一）企业债券的概念 企业债券，是指在中国境内具有法人资格的企业依照法定程序在中国境内发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。 （二）发行人的资格 （三）发行条件 （四）发行审核 （五）发行方式 （六）企业债券的转让与上市,八、金融债券发行制度 （一）金融债券的概念 金融债券，是指由银行和非银行金融机构发行的债券。 （二）发行人的资格 （三）发行审核 （四）发行方式,九、国债发行制度 （一）国债的概念 国债，即中央政府向社会公众筹借资金。我国发行的国债可分为凭证式国债、无记名（实物）国债和记账式国债三种。 （二）国库券发行制度 （三）国债发行方式 1、定向发售(同行政分配方式) 2、承购包销 3、招标发行,第四节 证券发行承销制度,一、证券承销制度概述 证券承销，即证券发行承销，是指证券发行人委托具有证券承销资格的金融机构代为向社会公众发行证券的行为。 二、证券承销方式 （一）全额包销，又称确定包销，指证券承销商首先以较低的价格将发行人拟发行的证券一次性全部购买，然后以较高的价格将证券在市场上销售给投资者。,（二）余额包销，指证券承销商按照与发行人约定的发行条件和发行总额向社会公众推销证券，但如果在承销协议规定的承销期届满时，证券未能全部售完，则未售出的部分由承销商按发行价格全部买进。 (三) 代销，又称尽力销售，指证券承销商并不保证证券的全部发行，而只是利用自己的经验、网点、专业力量尽力推销，在承销期限届满后将筹集资金和未能售出的剩余证券还给发行人。 (四)联合承销，又称证券发行承销团，是指在一次发行证券承销活动中，多家证券公司联合起来共同组织承销活动，共同担任承销人，共同承担风险的团体组织。,（五）证券承销路演规则 路演是指发行人和证券公司为促进潜在投资者与发行人之间的沟通和交流，以保证顺利发行证券而举办的一系列推介报告活动。 三、证券承销商与证券承销业务基本规则 （一）证券承销业务 （二）承销业务基本规则,四、证券发行上市保荐制度 （一）证券发行上市保荐制度概述 （二）保荐机构和保荐代表人的注册登记 （三）保荐期限 （四）保荐责任 1、尽职推荐阶段 2、持续督导阶段,五、监管措施和法律责任 1、持续信用监管 2、“冷淡对待” 3、法律责任 六、证券发行承销协议 （一）承销协议的概念与特征 （二）承销协议的主要内容,七、国债承销制度 （一）国债一级自营商 （二）国债承销程序 1、记账式国债的承销程序 2、无记名国债的承销程序 3、凭证式国债的承销程序,复习思考题 1、简述证券发行审核制度的类型。 2、什么是股票？它的分类？ 3、简述股票发行的资格和条件。 4、简述股票发行审核委员会的性质与地位。 5、什么是债券？它的特征？ 6、简述企业债券的发行制度。 7、简述证券发行上市保荐制度。 8、什么是证券发行承销协议？ 9、试述证券发行承销的方式、路演规则。 10、试述新股发行的条件和程序。,第二十七章 证券交易法律制度,重点内容：证券交易法律制度，包括证券交易审批制度和证券交易行为管理制度。,第一节 证券上市制度,一、证券交易法概述 证券交易，是指合法证券持有人依照交易规则，将证券转让给其他投资者的行为。 二、 证券上市制度 （一）证券上市审核制度 证券上市，是指证券获准在证券交易所挂牌公开交易的全部过程。 证券上市审核制度分为注册制与核准制。我国实行核准制。,三、股票上市制度 （一）上市条件 （二）上市程序 1、股票经中国证监会批准已向社会公开发行； 2、公司股本总额不少于人民币5 000万元； 3、持有股票面值达人民币1 000元以上的个人股东不少于1 000人，个人持有的股票面值总额不少于人民币1 000万元；向社会发行的股份达公司股份总额的25%以上；公司股本超过人民币4亿元的，其向社会公开发行的股份比例为15%以上。,4、公司开业3年以上，最近3年连续盈利；原国有企业改组设立股份有限公司的，或公司法实施后新组建、其主要发起人为国有大中型企业的，可连续计算。 5、公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。 6、国务院规定的其他条件。,四、债券上市制度 （一）债券上市条件 公司债券的期限为1年以上；公司债券实际发行额不少于人民币5 000万元；公司申请其债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件。 （