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聚焦,关注民生,全方位解读热点,延迟符可删除,延迟符可删除,前言,1、科技支撑能力,延迟符可删除,1、科技支撑能力,热点解读:在今年地方政府工作报告中,已经能发现一些东部省份正在大幅度提高研发经费的支持力度,并鼓励企业参与到科技研发之中,此次政府工作报告也提出“加大基础研究和应用基础研究支持力度”,相信很快科研界将对此有所感受。 知识产权保护随着国务院机构的调整、新专利法酝酿出台、诸如知识产权法院在内的司法体制完善,已经呈现出逐渐明晰的态势。 真正的重点还在科研体制方案,在历年政府工作报告中科研体制以及激发科研人员积极性都是科技领域的重中之重,从科研成果处置权、收益权到所有权,政策的意图逐渐加强。 但是,对于科研人员而言,这仅仅是一个方面,从科研经费管理一直是科研人员的“心病”,一些冗余复杂和缺乏实践可行性的科研经费管理体制严重的限制了科研人员的科研积极性,甚至成为其在进行科研和知识成果转化时的“雷”,让科研人员承担了一些不必要的司法风险。在此前的政府工作报告中,对于科研经费管理有所提及,但是在今年给出了一些具体的方向“进一步提高基础研究项目间接经费占比,开展项目经费使用包干制改革试点,不设科目比例限制,由科研团队自主决定使用”,呈现出给予科研人员更大自由度的趋势。,2、合理扩大有效投资,延迟符可删除,报告原文:合理扩大有效投资。紧扣国家发展战略,加快实施一批重点项目。完成铁路投资8000亿元、公路水运投资1.8万亿元,再开工一批重大水利工程,加快川藏铁路规划建设,加大城际交通、物流、市政、灾害防治、民用和通用航空等基础设施投资力度,加强新一代信息基础设施建设。今年中央预算内投资安排5776亿元,比去年增加400亿元。创新项目融资方式,适当降低基础设施等项目资本金比例,用好开发性金融工具,吸引更多民间资本参与重点领域项目建设。落实民间投资支持政策,有序推进政府和社资本合作。政府要带头讲诚信守契约,决不能“新官不理旧账”,对拖欠企业的款项年底前要清偿一半以上,决不允许增加新的拖欠。,热点解读:2019年GDP国内生产总值增长目标定位6%-6.5%,与2018年6.5%的目标相较,展现了更多的弹性,但是考虑到2019年“面临的环境更复杂更严峻,可以预料和难以预料的风险挑战更多更大”,要完成这一目标面临众多挑战。 这也意味着,扩大投资依然是2019年经济增长的重要动力。 投资投向哪儿? 政府工作报告给出了三个方向:一个是以川藏铁路为主的重大项目;一个是城际交通、物流、市政、灾害防治、民用和通用航空等基础设施投资;三是新一代信息基础设施建设。,2、合理扩大有效投资,热点解读:钱从哪来? 中央财政将主要着力于重点基建项目,2019年中央预算内投资安排相较2018年增加了400亿,这一资金应该将主要流向重点项目。此外,铁总等基建上游核心公司也是重点基建项目的助理,2019年铁总工作议提出铁路固定资产投资要保持强度规模。 城际交通、物流、市政、灾害防治、民用和通用航空等基础设施投资将主要依靠各级地方财政和PPP等新的投融资模式。按照今年政府工作报告所述“各级政府要过紧日子”,在这一背景下为地方基建支出开的前门“专项债”将越加重要,按照政府工作报告所述,2019年拟安排地方政府专项债券2.15万亿元,比去年增加8000亿元,为重点项目建设提供资金支持。 在2018年年底所提出的“新型基础设施建设”在今年政府工作报告中得到了进一步的明晰,重点落为“新一代信息基础设施建设”,在这一领域,中央财政、地方财政均已有开始发力的迹象,多地政府报告提及要加大这一领域的投资,中央财政也有这一领域的预算拨款,但是总体而言,其比例和金额与传统基建相去甚远。 与传统基建相较,“新基建”领域呈现了更强的市场性,这也意味着相关企业和社资本很可能将成为这一投资领域的主力之一,这一领域也有可能形成一个与传统“铁公机”截然不同的基建投融资体制。,3、营商环境,重点领域改革迈出新的步伐,市场准入负面清单制度全面实行,简政放权、放管结合、优化服务改革力度加大,营商环境国际排名大幅上升。对外开放全方位扩大,共建“一带一路”取得重要进展。,报告原文,热点解读: 营造预期稳定的营商环境,要让市场在资源配置中发挥决定性作用,让企业在市场上公平竞争、充分竞争。提振市场信心,需要促进民营经济充分发展,要提供连贯、一致的政策环境,加快政府自身改革;推进更高水平的开放、优化营商环境也需实施更加符合国际规则的法治保障。对内资和外资、国有企业和民营企业、大企业和中小企业一视同仁,营造公平竞争的市场环境。,4、GDP增长预期目标6%-6.5%,延迟符可删除,2019年经济社发展的主要预期目标是,国内生产总值增长6%-6.5%,城镇新增就业1100万人以上,城镇调查失业率5.5%左右,城镇登记失业率4.5%以内;居民消费价格涨幅3%左右。,报告原文,热点解读: 2016年政府工作报告首次设定GDP增长目标6.5%-7%,2019年的GDP增长预期目标设定为6%-6.5%。经济增长目标区间下移,中国经济选择主动降速以此加快转变经济增长方式、推动经济结构调整。2019年中国经济仍然面临多方压力,宏观政策进行适度调整的同时,更迫切需要进一步深化改革和扩大开放,增强对中国经济的信心。,5、打造工业互联网平台,延迟符可删除,推动传统产业改造提升。围绕推动制造业高质量发展,强化工业基础和技术创新能力,促进先进制造业和现代服务业融合发展,加快建设制造强国。打造工业互联网平台,拓展“智能+”,为制造业转型升级赋能。,报告原文,热点解读:工业互联网将大数据、人工智能、传感等技术与互联网高度融合,可以帮助传统企业降本增效。但实际情况是,即便工信部曾称中国工业互联网已经从概念普及进入深入形成时期,工业互联网在中国的实际应用还处于早期,即便已开展一系列试点示范,但成为数字化领军者的企业仍是少数,工业互联网平台的打造,在不同行业企业中分布不均匀,而绝大部分制造业企业在认知、经营、决策落实层面上有待突破。,6、壮大数字经济,延迟符可删除,促进新兴产业加快发展。深化大数据、人工智能等研发应用,培育新一代信息技术、高端装备、生物医药、新能源汽车、新材料等新兴产业集群,壮大数字经济。坚持包容审慎监管,支持新业态新模式发展,促进平台经济、共享经济健康成长。,报告原文,热点解读: 受移动互联网带动,从消费者、工业企业到城市社区,都在逐步走向万物互联,开始全面数字化转型,这其中包括改变个人生活的智能穿戴社、助力制造业企业转型的工业互联网,以及新零售、共享单车等新兴业态,这些新兴业态的实现都依赖于数字经济的发展。而在壮大数字经济的要求下,首先要推进高科技产业发展,包括大数据、人工智能等软件方面,以及半导体、新材料等硬件的支撑。,7、稳健的货币政策要松紧适度,稳健的货币政策要松紧适度。广义货币M2和社融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配,以更好满足经济运行保持在合理区间的需要。在实际执行中,既要把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”,又要灵活运用多种货币政策工具,疏通货币政策传导渠道,保持流动性合理充裕,有效缓解实体经济特别是民营和小微企业融资难融资贵问题,防范化解金融风险。深化利率市场化改革,降低实际利率水平。,报告原文,热点解读:与2018年政府工作报告相比,今年的货币政策表述未提“保持中性”,强调松紧适度,而且明确在“实际执行”中,既不搞“大水漫灌”,又要灵活运用多种工具来输血实体经济,特别是民营、小微企业,这其实对货币政策调控提出更高的要求,如何及时预调微调应对潜在的经济下行压力。不过,总体而言,今年的货币环境要比往年宽松一些。,8、着力缓解企业融资难融资贵问题,着力缓解企业融资难融资贵问题。改革完善货币信贷投放机制,适时运用存款准备金率、利率等数量和价格手段,引导金融机构扩大信贷投放、降低贷款成本,精准有效支持实体经济,不能让资金空转或脱实向虚。加大对中小银行定向降准力度,释放的资金全部用于民营和小微企业贷款。支持大型商业银行多渠道补充资本,增强信贷投放能力,鼓励增加制造业中长期贷款和信用贷款。今年国有大型商业银行小微企业贷款要增长30%以上。清理规范银行及中介服务收费。完善金融机构内部考核机制,激励加强普惠金融服务,切实使中小微企业融资紧张状况有明显改善,综合融资成本必须有明显降低。,报告原文,热点解读:今年政府工作报告单独将“着力缓解企业融资难融资贵问题”列为工作任务之一,足见对实体融资问题的重视。正如李克强总理在报告中所言,实体经济困难较多,民营和小微企业融资难融资贵问题尚未有效缓解,营商环境与市场主体期待还有差距。为解决这一问题,报告提出一揽子措施,如改革完善货币信贷投放机制,适时运用存款准备金率、利率等数量和价格手段。这是不是意味着,除了降准,降息也在政策考量之中呢,我们拭目以待。,9、设立科创板并试点注册制,改革完善金融支持机制,设立科创板并试点注册制,鼓励发行双创金融债券,支持发展创业投资。,报告原文,热点解读:正如预期,设立科创板并试点注册制写入了今年政府工作报告。我们注意到科创板是放在“进一步把大众创业万众创新引向深入”任务之下,也不难看出科创板设立的目的,正如证监主席易满“首秀”所言,增强资本市场对实体经济的包容性,更好地服务具有核心技术、行业领先、有良好发展前景和口碑的企业,通过改革进一步完善支持创新的资本形成机制。截至目前,有关科创板并试点注册制的规则制度基本落地,它在上市企业选择、发行制度、定价方法,尤其是估值模式上,都是全新的,不同于现有资本市场的体系,也是很多年以来A股资本市场想要改革的目标,可以说是真正的新资本市场。我们认为,未来科创板形成的“鲇鱼效应”,也激活A股存量市场进行改革。,10、改革优化金融体系结构,以服务实体经济为导向,改革优化金融体系结构,发展民营银行和社区银行。改革完善资本市场基础制度,促进多层次资本市场健康稳定发展,提高直接融资特别是股权融资比重。增强保险业风险保障功能。加强金融风险监测预警和化解处置。,报告原文,这是政府工作报告首次提出“改革优化金融体系结构”,这与习近平总书记在中央政治局集体学习上提出的“深化金融供给侧结构性改革”一脉相承。这次上明确提出,要以金融体系结构调整优化为重点,优化融资结构和金融机构体系、市场体系、产品体系,为实体经济发展提供更高质量、更有效率的金融服务。要构建多层次、广覆盖、有差异的银行体系,端正发展理念,坚持以市场需求为导向,积极开发个性化、差异化、定制化金融产品,增加中小金融机构数量和业务比重,改进小微企业和“三农”金融服务。要建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,完善资本市场基础性制度,把好市场入口和市场出口道关,加强对交易的全程监管。要围绕建设现代化经济的产业体系、市场体系、区域发展体系、绿色发展体系等提供精准金融服务,构建风险投资、银行信贷、债券市场、股票市场等全方位、多层次金融支持服务体系。这也为如何改革优化金融体系结构指明了方向。,热点解读,11、提高股权融资比重,改革完善资本市场基础制度,促进多层次资本市场健康稳定发展,提高直接融资特别是股权融资比重。增强保险业风险保障功能。加强金融风险监测预警和化解处置。我国财政金融体系总体稳健,可运用的政策工具多,我们有能力守住不发生系统性风险的底线。,报告原文,热点解读:长期以来我国企业融资方式以银行信贷为主,发展直接融资的政策方向最早可追溯至2000年以前。目前债券融资和股权融资占比合计达24%,这一比例相较于2002年的4.94%已经明显扩大,但同时需看到我国直接融资占比相较于美国、日本、英国等发达国家仍有较大差距;我国股权融资占比十几年来尚未明显提升,直接融资占比的提升主要由债券融资推动。 2018年政府工作报告首次提出“提高直接融资特别是股权融资比重”,当前科创板的推出正是该纲领性文件的贯彻。此次政府工作报告再次提出提高直接融资特别是股权融资比重,可以看出政
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