财务管理03-0003贵州电大-形成性考核 课程号：5205071 试卷满分答案 试卷总分：100问答题(共2题,共40分)1.(20分)简述吸收直接投资的优缺点。答：答题要点：优点：（一）吸收直接投资所融资本属于权益资本，因此与债务资本相比，它能提高公司对负债的能力。（二）吸收直接投资不仅可筹集现金多，还能够直接取得所需的先进设备和技术。（三）吸收直接投资方式与股票融资相比，其履行的程序相对简单，具有融资速度快的特点。（四）从宏观看，吸收直接投资有利用社会资本的重组，能够提高社会资本的配置效率。缺点：（一）产权明晰问题。（二）资产定价问题。（对要点进行阐述分析）2.(20分)简述资本结构调整的原因。答：答题要点：（一）融资成本。（二）财务风险。（三）财务弹性。（四）使用约束。（对要点进行阐述分析）计算分析题(共2题,共60分)3.(30分)企业准备拟筹集5000万元，其融资方案是：向金融机构获信用贷款1000万元，年息率5%，f1%；向公众发行面值1000元的债券1万张，发行价1050元，利息率7%，f1%；向公众发行新股1000万股，发行价2元股，f2%，g6%，预计股利0.4元股；剩余动用留存收益。要求：（1）求个别资本成本（T40%） （2）求加权平均资本成本。答：答：1）K借款 10005%（140%）1000（11%）100% 3%或K 5%（140%） 3%2）K债券 10007%（140%）1050（11%）100% 4.04%3）K股票 （0.41000）21000（12%）6%26.4%4）K留存收益 （0.41000）（21000） 6% 26%2）加权平均资本成本3% 权数： 20% （10005000） 4.04% 权数： 21% （10505000） 26.4% 权数： 40% （20005000） 26% 权数： 19% （9505000）Kw20%3%21%4.04%40%26.4%19%26% 16.9%4.(30分)试计算下列情况下的资本成本：（1）10年期债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的5%，企业所得税率为33%；（2）增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15元，上一年度现金股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率，目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；（3）优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的12%。要求：计算个别资本成本及加权平均资本成本。答：解：1）K债券 = 100011%（133%）/ 1125（1-5%）= 6.89% 2）K普通股 = 1。8 /27。5（15%）+ 7% = 13.89%3）K优先股 = 1509% / 175（112% ） 100% = 8.77%