第2章 资金的时间价值及等值计算,2.1 资金的时间价值 2.2 现金流量及其构成 2.3 基本折算公式,2.1 资金的时间价值,2.1.1 资金时间价值的概念 2.1.2 利息与利率 2.1.3 等值的概念 2.1.4 贴现和贴现率 2.1.5 名义利率和实际利率,2.1.1 资金时间价值的概念,对于资金的占有者来说，其所占有的资金，可能有两种处置方式：一种是现时消费，一种是用于投资。,2.1.2 利息与利率,利息是指因存款或放款而得到的超出存放款本金的价值，或者资金使用者为其使用的资本金而偿付的超出本金的价值。,2.1.3 等值的概念,表2-1 不同时态资金换算系数,2.1.3 等值的概念,按照资金时间价值的观念，资金在不同时间点上具有不同的价值。如果将发生在不同时间点上的资金，换算到同一时间点上，而换算后的数值又相等，则称这些发生在不同时间点上的资金等值。,2.1.4 贴现和贴现率,在商业活动中，贴现是指资金的需求者，将自己手中未到期的商业票据、银行承兑票据或短期债券向银行或贴现公司(融资公司)要求变成现款，银行或贴现公司(融资公司)收进这些未到期的票据或短期债券，按票面金额扣除贴现日以后的利息后付给现款，票据到期时再向出票人收款的金融业务。,2.1.5 名义利率和实际利率,一般来说，利率通常是按年计息的，但有时也可按月、季或半年为计息期。因而，利率又可分为名义利率和实际利率或有效利率。,2.2 现金流量及其构成,2.2.1 现金流量 2.2.2 现金流量的构成 2.2.3 现金流量图,2.2.1 现金流量,对于生产经营活动，可以从物质和货币两个方面进行考虑。从物质形态看，生产活动表现为使用各种工具、设备，消耗一定量的能源和资源，进行加工转化，生产出所需要的产品。从货币形态看，生产活动表现为投入一定量的资金，消耗一定量的成本，通过产品销售方式获取一定量的货币收入。对于一个特定的经济系统而言，投入的资金、消耗的成本、获取的收益，均可看成是以货币形式(包括现金和其他货币支付形式)体现的资金流入或资金流出。,2.2.2 现金流量的构成,1.投资 2.现金流量其他构成要素,1.投资,广义的投资是指人们的一种有目的的经济行为，即以一定的资源投入某项计划，以获取所期望的报酬。投资可分为生产性投资和非生产性投资，所投入的资源可以是资金、人力、技术或其他资源。,2.现金流量其他构成要素,现金流量其他构成要素，包括成本、销售收入、税金和利润等。,2.2.3 现金流量图,图2-1 现金流量图,2.3 基本折算公式,2.3.1 整付类型 2.3.2 等额支付类型 2.3.3 等差系列类型 2.3.4 等比系列类型 2.3.5 复合系列分析,2.3.1 整付类型,1.整付现值 2.整付终值,1.整付现值,整付类型有两种，即整付现值类型和整付终值类型。,2.整付终值,整付终值，即已知现值，求终值，也即一次支付终值。,2.3.2 等额支付类型,1.等额支付现值 2.等额支付终值 3.偿债基金 4.资金回收,1.等额支付现值,等额支付现值，是已知等额序列值，求现值。,2.等额支付终值,等额支付终值，也称年金终值，是已知等额序列值求终值。,3.偿债基金,偿债基金是指在一定时间内积聚一笔预定金额的资金，用以偿还债务，或为某项计划支付资金。要求计算在复利条件下，每年应储蓄或投入的定额资金数。,4.资金回收,资金回收是已知现值，求等额系列金额。即已知投资现额P，投资收益率i，求在n年内每年有多少收益额A。,2.3.3 等差系列类型,1.等差系列终值 2.等差系列现值 3.等差系列年值,2.3.3 等差系列类型,在实际问题中，经常会遇到资金额度呈等额递增或递减的情况，称为等差系列或均匀梯度系列。比如等额递增分期付款的方式。,2.3.3 等差系列类型,图2-8 递增等差系列图示,1.等差系列终值,2.等差系列现值,3.等差系列年值,2.3.4 等比系列类型,1.等比系列终值 2.等比系列现值 3.等比系列年值,2.3.4 等比系列类型,2.3.4 等比系列类型,图2-9 递增等比系列图示,1.等比系列终值,1.等比系列终值,2.等比系列现值,3.等比系列年值,2.3.5 复合系列分析,处在市场经济浪潮中的经济实体，其任何一个时段的经济过程都是错综复杂的。因此，在对一个经济系统进行经济分析时，都需要对分析对象的经济过程进行全面系统的分析和运算。,一、基本概念,1.简述利息与利率的关系。 2.简述复利率与单利率的关系。 3.贴现率与利率有何区别与联系？ 4.试述现值、时值与年金的关系。 5.试述名义利率和实际利率的区别与联系。 6.试述利率与贴现率的区别。 7.何谓现金流量？ 8.现金流量图的作用是什么？ 9.何谓资金的时间价值？ 10.当投资股票而亏本时，其投资所用的资金是否具有时间价值？,二、分析计算,1.表2-3所示为某企业某项投资项目的现金收支记录，表中年份代表年末。 2.某企业计划投入4 000 000元，以更新现有的一台机床。 3.某人投资7 850元，购买了为期5年、面值为10 000元的国库券。 4.某企业预扩大生产规模，建设期3年，利用长期贷款1 000万元，年利率6.2%。 5.表2-4所示为某项目建设期间的投资情况。 6.表2-5所示为两企业的投资与收益情况。 7.某企业计划贷款1 000万元用于生产开发，预计贷款偿还期为7年。,