1,第六章 国际货币体系 第一节 国际货币体系概述 一、国际货币体系的概念及主要内容 1、概念 国际货币体系又称国际货币制度,指有关国际货币金融关系的惯例、法规以及对惯例、法规的协调和监督。 2、主要内容 （1）确定各国货币的比价及汇率制度; （2）确定国际储备资产; （3）确定各国货币的兑换性与国际结算原则; （4）确定国际收支不平衡的调节机制。 二、国际货币体系作用的评价 P200,2,可划分为三个阶段： 第一阶段：国际金本位时期 18161913年：典型金本位时期。 1914年20世纪30年代初期：畸型金本位时期。 第二阶段：布雷顿森林体系 1944年底20世纪70年代初。 第三阶段：牙买加体系 1976年1月至今。,第二节 国际货币体系的演变及类型,3,一、国际金本位制 国际金本位制的三个特征： 黄金为最终结算手段 实行固定汇率制 该体系是一个松散的、无组织的体系 关于汇率决定、国际储备、国际结算及国际收支的调节问题：P203-204,4,（一）国际金本位制的类型 1、金币本位制 以黄金金币为本位货币的货币制度。 1816年英国颁布了铸币条例，首先在国内实行了金本位制度，使用黄金作为本位货币，并铸造金币流通。其后，其他西方国家纷纷实行金本位制度，至1880年西方主要国家均实行了金本位。 金币本位制的特点： （1）法定货币含金量：即用法律的形式规定金币的重量、成色。 （2）自由铸造 （3）自由兑换：辅币、银行券可自由兑换金币或黄金。 （4）黄金可以自由输出入,5,金币本位制的缺点： 从根本上讲，其缺点是过于刚性，表现在： 清算、支付完全依赖于黄金的输出入，清算、支 付手段单一。 货币数量的增长依赖于黄金产量的增长。 英镑的作用 “国际货币”（国际储备、结算、支付的主要工具） 2、金块本位制 是以黄金作为准备，以有法定含金量的价值符号（银行券）作为流通手段的一种货币制度。 金块本位制的特点： （1）发行、流通银行券（以金块为发行准备），法定其含金量。,6,（2）不能自由铸造金币，也不流通金币。 （3）黄金不能自由输出入。 （4）可有条件兑换金块。 3、金汇兑本位制 又称虚金本位制。它将本国货币间接地与黄金联接。 金汇兑本位制的特点： （1）发行、流通银行券法定其含金量。 （2）禁止金币的铸造和流通。 （3）银行券不能兑换黄金，只能兑换外汇，然后用外 汇在国外兑换黄金。 （4）与一实行金币本位或金块本位的国家的货币保持 固定汇价。 注意：金块本位、金汇兑本位是残缺不全的（畸型的）金本位，因黄金不能自由输出入，价格铸币流动机制被破坏。,7,（二）国际金本位制的作用 1、对国际收支有自动调节作用（指金币本位）。 价格铸币流动机制 2、汇率稳定（以铸币平价为基准，以黄金输送点为界 限），有利于成本、收益核算，在当时为发展国际 贸易、国际投资起过积极作用。 3、国际金本位制的运行为后来建立国际货币制度奠定 了基础。 （三）国际金本位制的崩溃 19291933年间，金本位制彻底瓦解了。维持金本 位的三个必要条件不存在了： 1、金币自由铸造、自由流通。 2、自由兑换黄金。 3、黄金自由输出入。,8,二、布雷顿森林体系 （一）建立的历史背景 （二）布雷顿森林体系的主要内容 1、建立一个永久性的国际金融权威机构，即IMF。 2、确立美元与黄金并列的国际储备体制。 即美元与黄金挂钩。 3、各会员国货币与美元挂钩。 4、实行可调节的盯住汇率。 各会员国货币盯住美元，汇率不能超过黄金平价 的1%。 （三）布雷顿森林体系的作用 1、弥补了国际清偿能力的不足。 把美元作为各国的储备货币。 2、稳定了国际货币金融关系。 双挂钩、固定汇率是布雷顿森林体系的两大支柱。,9,3、促进了国际货币合作，加速了世界经济的发展。 IMF的协调、监督及其规则的约束力，IMF对国际收支逆差国提供资金融通。 （四）布雷顿森林体系的崩溃 1、第一次美元危机（1960年） 2、第二次美元危机（1971年） 3、第三次美元危机（1973年） （五）布雷顿森林体系的缺陷 其根本缺陷是什么？（讨论）,10,三、牙买加体系,（一）牙买加体系的形成 （二）牙买加体系的主要内容 1、增加成员国在IMF中的基金份额 由292亿SDRS增至390亿SDRS。各自的份额有所改变，石油输出国组织的份额由5%提高到10%，主要西方国家除原西德、日本外，其他西方国家的份额均有所下降。 增加基金份额的目的：提高清偿能力。 2、承认浮动汇率合法化 可实行固定汇率，也可实行浮动汇率。,11,3、规定SDRS为主要的国际储备资产。 后来并没有做到。 4、扩大对发展中国家的资金融通。 （1）出售IMF黄金总额的1/6，按市场价出售，超过官价部分成立“信托基金”，对最不发达的国家提供最优惠的贷款，帮助其改善国际收支状况。 （2）扩大信用贷款的限额，由占成员国份额的100%增至145%。（总可贷额增为170） （3）出口波动补偿贷款的份额由50%增至75%。 5、黄金非货币化 废除黄金条款，黄金与货币彻底脱钩，不再规定货币的含金量，即黄金成为一种单纯的商品。,12,（三）牙买加体系的作用 1、实行浮动汇率，打破了布雷顿森林体系僵化的汇率制度。 2、实行了国际储备多元化。 3、用综合机制共同调节国际收支。 （四）牙买加体系的弊端 1、汇率极不稳定 影响国际贸易和投资，助长投机。 2、国际货币缺乏统一的货币标准 3、国际收支调节机制仍不健全,13,你认为当今国际货币体系应朝哪些方向进行改革？,14,（五）当前国际货币体系的改革方向 1、抑止投机，防范危机，建立稳定的国际货币和信 用关系是新的国际货币体系的首要目标。 时至今日，IMF仍然是以推动货币自由兑换为首 要目标，必须改革。 2、改革IMF的作用和职能 增加IMF的基金份额，扩大其资金实力。 IMF资金实力太弱，无力充当最终贷款者。 扩大IMF提供援助的范围。 无论成员国的危机是否会立即影响该国的对外 支付能力，IMF都应该提供援助，以缓解危机对该 成员国的冲击。 增强IMF的监测和信息发布功能，为投资者和市场 主体提供准确的信息，也为成员国制定政策提供重 要依据。,15,恢复IMF对成员国国际收支逆差进行干预和援助的 职能。 事实证明金融危机往往与国际收支长期逆差相关。 在实施援助计划时，应改变援助目标，不应将恢复 危机国的对外偿付能力作为唯一目标，而应将危机 国中期走出经济衰退也作为目标之一。 3、建立双向风险监控制度 不但要监控债务人的对外债务状况，还要监控债 权人的对外放贷情况，比如要求金融机构贷给发展中 国家的资金超过其资产的某一比例时，政府有义务要 求其增加风险准备金。 政府不应该成为对外债务的最终承担者。市场主 体未能偿还对外债务，按不能偿还国内债务一样对待。,16,第三节 欧洲货币体系 一、欧洲货币一体化的发展历程 1、第一阶段：（19711978年）联合浮动 欧共体于1969年着手建立“货币联盟”，1970年负 责此项工作的专门委员会向理事会提交了一份“关于在 共同体内分阶段实现经济和货币联盟的报告”，负责此 事的是卢森堡首相兼财政大臣魏尔纳，故此报告又称 为“魏尔纳报告”，该报告为欧洲货币联盟的实现规划 了一个10年过渡期。 19711973年 目标：第一，缩小成员国汇率的波动幅度。 第二，着手建立“货币储备基金”，干预汇市， 稳定汇率。 第三，加强货币、经济政策的协调。 19741976年 目标：第一，充实“货币储备基金”，进一步稳定率。 第二，共同体内部资本流动逐步自由化。,17,19771980年 目标：第一，建成统一大市场。 第二，汇率趋于完全稳定。 第三，着手规划统一货币。 第四，货币储备基金向欧洲中央银行过渡。 1972年初，欧共体部长理事会才着手推行货币联 盟措施，实行了成员国汇率的联合浮动。联合浮动的 实行具有里程碑的意义。 2、第二阶段（19791998）欧洲货币体系 欧共体首脑于1978年12月5日在布鲁塞尔就法国总 统德斯坦的新建议达成一致，决定于1979年1月建立 “欧洲货币体系”，后因西德与法国在农产品贸易补偿 额上发生争执，推迟到1979年3月正式建立。 欧洲货币体系的内容包括三个方面：,18,（1）欧洲货币单位（ECU） （2）稳定的汇率体系 成员国的货币之间都确定有中心汇率和汇率波动 的上下限（2.25%）。 （3）建立欧洲货币共同基金 成员国缴纳各自黄金外汇储备的20%作为共同 基金的资金来源，并以此作为发行ECU的准备。 基金的作用： 干预汇市，稳定汇率。 向成员国提供贷款，度过暂时性的国际收支困难。 为建立欧洲中央银行作准备。 3、第三阶段（1999至今）欧洲单一货币 自80年代下半期开始，欧洲经济一体化的步伐加 快。,19,有三个关键的协议： （1）单一欧洲法案 1985年12月，欧洲理事会卢森堡会议通过。 该法案规定于1992年实现欧共体内部统一大市场。 （2）欧共体经济和货币联盟的报告 该报告也称为德洛尔报告（德洛尔为当时的欧 共体委员会主席），1989年6月欧洲理事会马德里 会议批准了此报告。德洛尔报告继承了70年代“魏 尔纳报告”的基本框架。 德洛尔报告三阶段目标： 第一阶段：主要是加强货币、财政政策的协调,使成员国货币全部加入欧洲货币体系。 第二阶段：建立欧洲中央银行。,20,第三阶段：发行统一货币，实施向单一货币政策的转变。 （3）欧洲联盟条约 又称为马斯特里赫特条约，简称马约。 马斯特里赫特条约的核心内容： 1993年11月1日建立欧洲联盟。 1998年7月1日成立欧洲中央银行，1999年起实行 单一货币。 实行共同的外交和安全防务政策。,21,欧元启动对欧盟国家的经济有何影响？,22,二、欧元启动对经济的影响 （一）欧元启动对欧盟国家经济的影响（从理论上 探析） 1、欧盟各国相互之间的贸易、投资将增加。 2、单一货币有利于抑制通货膨胀，稳定物价。 3、大大降低成员国之间的经济交易成本。 4、降低中央银行干预汇市的成本，可减少外汇储备。 5、可提高欧洲在国际事务中的影响力，在国际事务 中发挥更大的作用。 6、促进欧洲的改革，加快其经济社会的发展。,23,（二）欧元启动对欧盟国家经济的影响（实 际效应） 1、欧元启动对欧元区大国经济的影响 德国： 1999年GDP增长率为1.2（1998年为1）， 2000年为3%。2000年德国经济增长加快的原因有以下几点： 欧元启动使欧洲统一大市场建设的步伐加快，确 保了德国对欧元区诸国的出口。 欧元持续一年多的低迷，刺激了德国对欧元区以 外的出口。 欧元的启动，推动了德国在欧元区各国乃至整个 欧盟的投资. 国际经济环境的改善.,24,2、欧元启动对欧元区小国经济的影响 荷兰： 1996年荷兰GDP增长率为2.6，1999年为3.7%，1999年经济增长加快的原因有以下几点： 在欧元启动前夕的1998年及启动后的1999年，荷兰 进行了产业结构调整（通过兼并等资产重组的形式），经济增强了活力，据此可充分利用由于欧元推进而深入发展的统一大市场。 欧元区内部贸易及对欧元区外国家贸易的推动。得益于欧元一年多的低迷. 荷兰国内需求旺盛，居民的消费支出增加。,25,3、欧元启动对企业购并的影响 欧元启动推动了欧元区大公司的购并，购并的领 域不仅在银行业、证券业等金融行业中进行，而且在 电信、航空、能源化工等许多领域引发了购并浪潮。 这一切证明欧元推动了欧元区的资产重组、产业结构 调整，从而使欧盟的经济一体化进一步向纵深发展。 1999年全球公司并购总数超过5000起，比1998年 增加了50，其中3/4的并购发生在欧洲。 非金融业的并购 兼并的特点： 既有国内企业间的兼并，更有跨国兼并。 国内兼并如： 1999年8月法国的家乐福集团兼并普罗莫代斯集团。,26,盟内跨国兼并如： 英美烟草公司（总部在欧洲）收购荷兰乐福门。 1999年4月，