金宝集团财务规划与管理,第一组 组长：臧志刚(专班)-五洲汽车公司 组员：胡铠原(乙班)-华铎科技公司 林芳在(乙班)-中国钢铁公司 林心玉(乙班)-自来水公司 陈幼玲(乙班)-力华票券,金宝集团财务规划与管理,林心玉 财务管理目标及结构 臧志刚 资本预算规划 胡铠原 外部融资决策 林芳在 股利政策及资本结构政策 陈幼玲 建议及策略、结论 Q&A,财务管理的目标及架构,金宝集团财务规划与管理,简介-金宝电子公司(Kinpo),成立于民国62年 主要产品：网络通讯产品及消费性电子 世界最大计算器厂 以OEM方式产销，外销比率达99% 78年11月股票上市,金宝集团财务规划与管理,金宝集团,1984年成立仁宝计算机公司 以生产笔记型计算机为主 1989年至泰国设厂-泰金宝 大陆成立-联宝 转投资国内外企业40家,金宝集团财务规划与管理,金宝集团,全年营收1400亿 一百大企业集团第26名 营业成长率达32% 超越宏碁、台积电、联电集团,金宝集团财务规划与管理,财务管理的目标,极大化每股普通股的目前市价,金宝集团财务规划与管理,资金循环图,金宝集团财务规划与管理,财务管理,规划管理 资本预算规划：寻找、评估有利于公司 价值的投资计划。 外部融资决策：如何筹资？ 决定股利政策：决定对股东及企业最有 利的盈余分配方式。 资本结构政策：搭配合适比例的权益与 负债资金以降低资金成本。,金宝集团财务规划与管理,金宝集团财务规划与管理,林心玉 财务管理目标及结构 臧志刚 资本预算规划 胡铠原 外部融资决策 林芳在 股利政策及资本结构政策 陈幼玲 建议及策略、结论 Q&A,金宝集团的资本预算规划,报告人：企硕专班 臧 志 刚 9141321,金宝集团财务规划与管理,资本预算规划定义,资本 Capital: 用于生产的固定资产. 预算 Budget: 详细预测未来某段时间内的现金流入 与现金流出. 资本预算 Capital Budgeting: 从分析固定资产投资方案到决定是否 将其列入资本预算表的过程.,金宝集团财务规划与管理,资本预算规划重要性,公司若在资产方面投资过多,将发生许多不必要的高折旧与其它费用. 若投资不足,可能会因较差的生产效率,而失去市场竞争力,例如:老旧之机具;也可能因产能不足,而被迫降低市场占有率,例如:未及时扩充之生产线. 时效同样扮演重要的角色.,金宝集团财务规划与管理,资本预算规划完美结果,透过对未来需求的掌控,预先购置恰当的资本设备,当能使公司立于不败之地. 同时改善时效与设备之需求.,金宝集团财务规划与管理,资本预算规划困难点,对未来需求信息之掌握不易. 现实情况是:往往在现有产能接近满载时,才考虑增加资本设备. 如果需求为短期现象,则造成投资浪费;如果需求确为市场之需求,也易因其它竞争者进入,而造成未来之市场占有率改变.,金宝集团财务规划与管理,资本预算规划构想的取得,销售人员取得顾客需求讯息. 行销人员评估此需求所产生市场之大小. 成本分析. 销售所产生利润大于成本,则此构想就有相当之机会可付诸实施.,金宝集团财务规划与管理,资本预算规划分类,重置 Replacement: 维持营运水准,即汰换老旧或损坏的 设备所必需的支出.以概要方式来分 析与决定. 重置 Replacement: 减低营运成本,更换过时的设备所必 需的支出.需要较详尽的分析.,金宝集团财务规划与管理,资本预算规划分类,扩充现有的产品或市场 Expansion of existing products or markets: 为扩增现有产品的产量或扩增现有的配销设施与通路的支出.需考虑产品或市场的未来需求,分析需详尽且由高层主管决定.,金宝集团财务规划与管理,资本预算规划分类,开发新产品或市场 Expansion into new products or markets: 为生产新产品或开辟新市场的支出.由于支出庞大且长期,还与公司事业本质相关,故需极详尽之分析,且往往交由董事会决定.,金宝集团财务规划与管理,资本预算规划分类,安全与环境投资 Safe and/or environmental projects: 为遵守政府法令,劳资协议或保险政策等所必需的支出.也称为强制投资或非生产性投资.金额大小,决定此类分析之详尽度与决策层级. 其它投资 Other: 如兴建与维护办公大楼,停车场等支出.,金宝集团财务规划与管理,资本预算规划决策准则,评估投资方案方法很多,以下列四种最为常用: 收回期限法 净现值法(NPV) 一般内部报酬率法(IRR) 修正的内部报酬率法(Modified IRR),金宝集团财务规划与管理,资本预算规划事后查核,将实际成果与预测成果作比较. 解释比较后的差异.,金宝集团财务规划与管理,资本预算规划事后查核目的,改进预测: 从比较的过程与结果,可获得经验与教训,从而改进预测估计的能力. 改善营运: 透过差异的显现,公司内相关人员当更努力改善营运绩效,以符合计划当初之要求.,金宝集团财务规划与管理,金宝集团之资本预算规划,积极转型,增加本业获利. 透过转投资分散风险,提高收益. 藉由海外控股公司进行财务规划.,金宝集团财务规划与管理,积极转型,增加本业获利,以九十年度为例,消费性电子产品(32.8%),网络通讯产品(36%),影像产品(22.4)为三大主力产品. 未来积极研发的有:电子计算器,数字相机,传真机等.,金宝集团财务规划与管理,积极转型,增加本业获利努力方向,消费性电子产品方面: 加强附加价值研发,使一机多功能. 降低制造成本,扩展海外生产. 网络通讯产品方面: 将传统传真机产品,转移为生产多用途打印机. 加强宽频产品生产,以因应未来趋势.,金宝集团财务规划与管理,积极转型,增加本业获利努力方向,影像产品方面: 积极研发关键技术. 扩大产能,降低成本,保持竞争力.,金宝集团财务规划与管理,营业外收入所占的比重逐年超越营业净利,金宝集团财务规划与管理,透过转投资分散风险,提高收益,泰国金宝与仁宝计算机是两个最佳的例子,其中泰国金宝之营业额已超过母公司,并成功在泰国上市;仁宝更是金宝集团内的金鸡母,目前誓言要超越笔记型计算机第一大厂广达. 随着投资效益陆续发酵,金宝之营业外收入的比率将会逐年提高.,金宝集团财务规划与管理,营业外收入的金额逐年超越本业净利,金宝集团财务规划与管理,透过海外控股公司进行财务规划,海外控股公司的功能有: 大陆间接投资,节税,资金调度及规划,海 外控股公司上市等. 最受厂商重视之优势有: 资金进出自由;存款利息免税;不受国内金 融法规限制;免缴营业税,印花税;公司资 料保密性佳,非法院裁定,无需对他人提供 资料.,金宝集团财务规划与管理,透过海外控股公司进行财务规划,金宝现有五家海外控股公司,分别转投资大陆与泰国 1.Kingbolt International( Singapore) PTE. Ltd. 转投资泰国金宝电子 (Cal-Comp Electronics(Thailand)Public Company Limited) 2.Forward International Ltd 转投资金宝电子(上海),金宝电子(北京), 鑫宝(香港).,金宝集团财务规划与管理,透过海外控股公司进行财务规划,3.Kinpo International Ltd. 转投资金宝电子(中国)有限公司 4.Kinpo Holding Ltd. 间接投资北京联宝讯通电子科技有限公司 5.Compower International Ltd. 转投资北京联宝讯通电子科技有限公司,金宝集团财务规划与管理,金宝集团之资本预算规划,审慎评估,风险掌控,调整差异 凡事尽最大的努力,抱最高的期望, 做最坏的打算.,金宝集团财务规划与管理,金宝集团财务规划与管理,林心玉 财务管理目标及结构 臧志刚 资本预算规划 胡铠原 外部融资决策 林芳在 股利政策及资本结构政策 陈幼玲 建议及策略、结论 Q&A,金宝集团的外部融资决策,报告人：企硕一乙 胡 铠 原 9141653,金宝集团财务规划与管理,金宝集团的外部融资决策 如何有效筹资,金宝集团财务规划与管理,企业融资的分类 短期融资 中期融资 长期融资,短期融资 短期融资可用来弥补季节性及暂时性 资金的不足，与配合长期的资金需求,金宝集团财务规划与管理,金宝集团财务规划与管理,考量因素： 1、成本 2、财务比率的结果 3、信用评等之结果 4、风险 5、限制出境 6、弹性 7、预期货币市场之情况和未来融资 8、通货膨胀率 9、公司获利力和变现能力 10、 营运的稳定 11、 所得税,金宝集团财务规划与管理,短期融资的优点 1、经常易于取得 2、费用较少 3、更具弹性 短期融资的缺点 1、借款利率有很大变动 2、经常要重新融资,短期融资的来源,金宝集团财务规划与管理,1、交易信用（应付帐款） 2、银行借款 3、财务公司借款 4、商业本票 5、应收帐款,中期融资 一般公司采取的中期融资方式有 定期借款及租赁方式二种， 以配合公司融资的需求。,金宝集团财务规划与管理,金宝集团财务规划与管理,中期融资的方式 定期借款 其方式有银行借款、保险公司借款及设备融 资三种。 租赁 公司由租赁方式取得设备，但必须支付一 系列租赁费用，其租赁类型有： 营业租赁、售后租回、财务租赁和 融资租赁四种。,金宝集团财务规划与管理,长期融资 企业长期融资策略所需的资金期限均超过5年 其资金大多用来支应固定资产， 如土地或设备、兴建厂房等。 而愈资本密集的企业愈需要长期的负债和权益。 企业负债融资与权益融资的比例端视它的资本结构， 最适当的资本结构是- 使公司价值最大及总资金成本最低。 长期融资分债务证劵和权益证劵两种。,金宝集团财务规划与管理,长期融资的方式 债务证劵 分债劵和债务再融资 权益证劵 1.特别股： 兼具债劵与普通股性质为混血证劵 2.普通股： 指企业之权益所有权,视环境调节资金调度与筹措方式,金宝集团财务规划与管理,大型企业集团纷纷提高财务操作的灵活度。最近，包括台塑集团、统一企业等企业， 纷纷采借新还旧、 发行公司债等方式， 以降低利息资金成本， 或者以其偿还短期借款， 强化财务结构。,金宝集团财务规划与管理,金宝电子近年发行公司债记事 (3-1) 民国83年7月无担保海外公司债 发行总额：美金肆仟肆佰万元 票面利率：扣除所得税后3.00% (年息) 期限：7年，至90年7月21日 发行地点：卢森堡 主要用途：支应泰国金宝三厂开始营运购买原料之需求 及用于金宝公司购买国外进口材料之资金需求。,金宝电子近年发行公司债记事 (3-2) 民国89年6月 有担保公司债 发行总额：新台币壹拾亿元 票面利率：5.7% (年利率) 期限：5年期，至94年6月7日 发行地点：台湾 主要用途：偿还银行短期借款，强化财务结构。,金宝集团财务规划与管理,金宝电子近年发行公司债记事 (3-3) 民国91年9月 有担保公司债 发行总额：新台币壹拾贰亿伍仟万元 票面利率：3.5%利息累计因子 期限：5年期 发行地点：台湾 主要用途：偿还银行短期借款，强化财务结构,金宝集团财务规划与管理,金宝电子在筹资方式上以直接金融为主,金宝集团财务规划与管理,善用集团议价，强化财务综效 泰金宝今天能有如此成就，除了公司本身产销、研发上的竞争优势外，母公司运用集团财务上的优势，发行海外可转让公司债等，为子公司募集资金，分配管理财务资源，功劳实不可没。 金宝电子公司以海外控股公司转投资的大陆企业，系以母公司为控股公司背书保证来取得营运上所需的资金，来降低企业在海外筹资成本，充分发挥了集团财务上的综效。,金宝集团财务规划与管理,金宝电子公司90年底背书保证数据,金宝集团财务规划与管理,金宝集团财务规划与管理,林心玉 财务管理目标及结构 臧志刚 资本预算规划 胡铠原 外部融资决策 林芳在 股利政策及资本结构政