第八章 金融市场与金融工具,第四节 资本市场,第三节 货币市场,第二节 金融工具,第一节 金融市场概述,（1）识记：金融市场、金融工具、票据、同业拆借、 股票、 债券、国库券、投资基金、证券回购协 议、货币市场、资本市场等基本概念； （2）理解金融市场的特征和功能，了解金融市场的 构成要素和分类情况； （3）理解和掌握金融工具的基本特征，了解金融工 具的分类； （4）理解和掌握货币市场和资本市场各自的基本特 点及其主要构成内容。,（1）初步把握利用货币市场和资本市场进行融资、 投资的基本技能，弄懂票据、股票、债券和投 资基金等金融工具之间的区别； （2）知道票据，重点是汇票和支票的使用方法； （3）知道金融市场各类交易重点是股票、基金交易 的基本程序和方法。,我国股市大起大落，新华社“十评股市” 上证综指自从2001年6月14日创出2245点的历 史高点后，便从此进入持续长达四年的漫漫熊市， 直至2005年6月6日跌破千点大关并低见998.23点， 才破茧化蝶，迎来了由熊转牛的历史性拐点 思考： 1. “股市是国民经济的晴雨表”，这对我国股 市适用吗？ 2. 你对我国股市有所了解吗？你对我国股市 的大起大落有何看法？,第一节 金融市场概述,一、金融市场的概念及其特征,四、金融市场的功能,三、金融市场的分类,二、金融市场的基本要素,一、金融市场的概念及其特征,广义的金融市场包括：货币市场、资本 市场、外汇市场和黄金市场，即社会上的一 切金融业务都列入金融市场的范围内。 狭义的金融市场，则是指通过买卖票据、 有价证券而进行的融资活动，包括短期资金 市场和长期资金市场。,一、金融市场的概念及其特征,现代金融市场与商品市场相比具有以下几个 特征，如表8-1所示。 表8-1 现代金融市场与商品市场特征表,一、金融市场的概念及其特征,续 表,二、金融市场的基本要素,金融市场由四大基本要素组成（见图8-1）。,图8-1 金融市场由四大基本要素,二、金融市场的基本要素,（一）交易主体 金融市场的交易主体，也就是金融市场的参与者， 包括任何参与金融交易的居民个人、工商企业、各级政 府、金融中介机构以及中央银行等。这些参与者可分为 六大类（见图8-2）。,图8-2 金融市场的交易主体,二、金融市场的基本要素,（二）交易客体 金融市场上的交易客体，亦称为交易对象，即金融 商品或资产，亦称为金融工具，其实质是同质的货币资 金。 （三）交易价格 金融市场的交易“价格”是利率。 （四）交易方式 金融市场的交易方式一般有两种（见图8-3）。,图8-3 金融市场的交易方式,三、金融市场的分类,金融市场的分类（见图8-4）。,图8-4 金融市场的分类,四、金融市场的功能,金融市场的功能，可以通过各个子市场主体及 各种金融工具表现。归纳起来，金融市场的功能 （见图8-5）。,图8-5 金融市场的功能,第二节 金融工具,一、金融市场的概念及其特征,四、股票,三、票据,二、金融工具的种类,五、债券,六、投资基金,一、金融市场的概念及其特征,金融工具，是以书面形式发行和流通，用来证明 金融交易金额、期限、价格等债权债务或所有权与使 用权之间的权利义务关系的合法书面凭证或文件。金 融工具一般具有四个基本特征（见图8-6）。,图8-6 金融工具的基本特征,二、金融工具的种类,金融工具的种类，可以参照金融市场的分类 方法，即不同的金融市场有相应不同的金融工具。 一般有以下几种分类方法（见图8-7）。,图8-7 金融工具的种类,三、票据,票据是由出票人无条件地承诺由自己或者委托 他人支付一定金额的有价证券。票据是一种流通证 券，可以从以下三个方面进行理解（图8-8）。,图8-8 票据概念的理解,三、票据,广义的票据，包括各种有价证券和商业 凭证，如股票、股息单、国库券、发票、提 单和仓单等。这里指的票据是狭义的票据概 念，即仅指汇票、本票和支票。 （一）汇票 汇票是出票人签发的，委托付款人在见 票时或者在指定日期无条件支付确定的金额 给收款人或者持票人的票据。 根据签发人的不同，汇票可分为银行汇 票和商业汇票。,汇票的行为,汇票的行为主要有出票、背书、承兑、 保证、付款和追索权六种行为。 出票是指出票人签发票据并将其交付给 收款人的票据行为。汇票的出票人必须与付 款人具有真实的委托付款关系，并且具有支 付汇票金额的可靠资金来源。不得签发无对 价的汇票用以骗取银行或者其他票据当事人 的资金,三、票据,（二）本票 本票是出票人签发的，承诺自己在见票 时无条件支付确定的金额给收款人或者持票 人的票据。本票可分为商业本票和银行本票 两种。我国现行票据法规定仅限于银行本票。,三、票据,（三）支票 支票是出票人签发的，委托办理支票存 款业务的银行或者其他金融机构在见票时无 条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。,四、股票,（一）股票的概念和基本特征 股票是股份公司发给出资人的股份资本所有权书 面凭证。股票具有以下三个主要特点（见图8-9）。,图8-9 股票的主要特点,四、股票,（二）股票的基本种类 股票可以按不同的标准分类，但基本的种类是 按股东的权利划分可分为（见图8-10）。,图8-10 股票的基本种类,四、股票,1. 普通股 普通股是随着企业利润变动而变动的一种股份。 一般地说，普通股有以下四个特点： （1）持有普通股的股东有权获得股利，但必须是 在公司支付了债息和优先股的股息之后才能分得。 （2）当公司因破产或结业而进行清算时，普通股 东有权分得公司剩余资产。 （3）普通股东一般都拥有发言权和表决权。 （4）普通股东一般具有优先认股权，即当公司增 发新普通股时，现有股东有权优先（可能还以低价）购买新发行的股票。,四、股票,2. 优先股 优先股是“普通股”的对称。是股份公司发行的 在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股 份。优先股的主要有两个特征（见图8-11）。,图8-11 优先股的主要特征,四、股票,优先股的种类很多，主要分类有（见图8-12）。,图8-12 优先股的种类,我国的上市股票,在我国，通常所说的股票是指在上海、深圳证券交易所挂牌交易的股，属于普通股，在股权分置改革前，A股分为流通股和非流通股，流通股为社会公众股，非流通股为法人股和国家股等。除此之外，目前我国的股票还有B股、H股和N股。B股股票是人民币特种股票。人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。H股和N股都是境外上市股票，它们是我国的股份有限公司在境外发行并上市的股票，在香港证券交易所流通叫H股，在美国证券交易系统流通叫N股。,五、债券,（一）债券概述 债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。,五、债券,股票与债券是金融市场上最主要的两种投资工 具，对于投资者而言，股票、债券的区别在于（见 表8-2）。,表8-2 股票与债券的区别表,五、债券,续 表,五、债券,（二）政府债券 债券是政府、金融机构、工商企业等 机构直接向社会借债筹措资金时，向投资 者发行，并且承诺按一定利率支付利息并 按约定条件偿还本金的债权债务凭证。,五、债券,政府债券有两大类，其一是由中央政府发行的 称之为国家债券，它占政府债券中的绝大部分；另 一类就是由地方政府各职能部门发行的债券，称为 地方债券。国家债券的主要特点（见图8-13）。,图8-13 国家债券的主要特点,五、债券,（三）金融债券 金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债 券。按不同标准，金融债券可以划分为很多种类。 最常见的分类有以下两种（见图8-14）。,图8-14 金融债券最常见的分类,五、债券,（四）企业债券 企业债券，又称为公司债券，是企业依照法定 程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。 企业债券最常见的分类有（见图8-15）。,图8-15 企业债券的种类,六、投资基金,投资基金就是一种利益共享、风险共担的集合 投资制度。证券投资基金具有以下基本特征（见图 8-16）。,图8-16 证券投资基金基本特征,六、投资基金,证券投资基金可以按照多种标准进行分类，通 常有以下几种分类方法（见图8-17）。,图8-17 证券投资基金的分类,我国的证券投资基金,我国于1997年11月14日由国务院证券委颁布了 证券投资基金管理暂行办法（以下简称办 法）。根据办法规定，我国可设立开放式与 封闭式两种基金。封闭式基金是指事先确定发行总 额，在封闭期内基金单位总数不变，基金上市后投 资者可以通过证券交易所转让、买卖，其价格同其 它上市证券一样，会按其资产净值的溢价或折价升 降不定,第三节 货币市场,一、同业拆借市场,五、证券回购协议市场,四、国库券市场,三、可转让大额定期存单市场,二、票据市场,货币市场是指融资期限在一年以内（含一年） 的短期资金交易市场。货币市场一般包括（见图 8-18）。,图8-18 货币市场,一、同业拆借市场,一、同业拆借市场,同业拆借市场是银行及其他金融机构之间相互 进行短期资金融通的场所。同业拆借作为临时调剂 性借贷行为，具有特点（见图8-19）。,图8-19 同业拆借市场的特点,二、票据市场,票据市场是以票据作为交易对象，通过票据的 承兑、票据贴现、票据转让和票据抵押进行融资活 动的货币市场。 商业票据市场主要指商业票据的流通和转让市 场，具体包括票据承兑市场和票据贴现市场。 （一）票据承兑市场 票据承兑是指汇票付款人承诺在汇票到期日支 付汇票金额的票据行为。 （二）票据贴现市场 票据贴现市场是专门从事于票据贴现、转贴现 和再贴现的市场。,三、可转让大额定期存单市场,可转让大额定期存单是指商业银行签发的注明 存款金额、期限、利率，可以流通转让的金融工具。 可转让大额定期存单市场与一般定期存款相比较， 具有以下特点： （1）可转让大额定期存单通常不记名、可以流 通转让； （2）可转让大额定期存单的金额较大； （3）可转让大额定期存单的利率一般比同期定 期存款利率要高； （4）可转让大额定期存单不可以提前支取，但 可以在二级市场流通转让。,四、国库券市场,国库券是中央政府为了弥补国家金库资 金不足而发行的期限不超过一年的短期债券， 是政府债券的重要组成内容。,五、证券回购协议市场,证券回购协议是指证券的持有人在卖出 一笔证券的同时，与买方签定协议约定在一 定的时间和价格买回原证券的融资行为。证 券回购协议实质上是一种以证券作为担保的 短期融资方式。,第四节 资本市场,一、股票市场,二、债券市场,一、股票市场,股票市场是指股票发行和转让流通的场 所（见图8-20）。,图8-20 股票市场,一、股票市场,（一）股票发行市场 股票发行市场是指发行股票从规划到销 售的全过程，发行市场是资金需求者直接获 得资金的市场。 1. 股票发行市场的特点 发行市场的特点，一是无固定场所； 二是没有统一的发生时间。,一、股票市场,2. 股票发行市场的构成 股票发行市场的构成（见图8-21）。,图8-21 股票发行市场的构成,一、股票市场,3. 股票发行的方式 在各国不同的政治、经济、社会条件下，特别 是金融体制和金融市场管理的差异使股票的发行方 式也是多种多样的。主要有以下几种发行方式（见 图8-22）。,图8-22 股票发行的方式,一、股票市场,（二）股票流通市场 股票流通市场是已经发行的股票按时价进行转让、 买卖和流通的市场，包括交易所市场和场外交易市场两 部分。由于它是建立在发行市场基础上的，因此又称作 二级市场（见图8-23）。,图8-23 股票流通市场,二、债券市场,（一）债券发行市场 债券发行市场，是指政府、金融机构、企 业等资金需求者，为筹措资金而发行新债券， 通过招投标或承销商，将债券出售给投资人所 形成的市场。 （二）债券流通市场 债券流通市场是指已发行债券买卖转让的 市场。,一、金融市场概述 1. 基本概念 货币、资金融通和有价证券买卖的场所或总和。狭义仅指货 币