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IPO 重启编辑什么是 IPO 重启 IPO 重启是指重新启动 新股发行 。IPO 是 Initial Public Offerings 的缩写,中文意思是首次公开募股,是指企业透过证券交易所首次公开向投资者增发股票,以期募集用于企业发展资金的过程。 在实体经济面临困难的关键时刻,重启 IPO 可以将资金更有效地配置到实体经济中去,有效地促进经济的发展。而对于资本市场来说,融资功能的恢复有利于市场更加健康地发展。 编辑IPO 重启的历史 在 A 股历史上,共有 7 次暂停 IPO 后的 6 次重启,都未对市场的中短期运行趋势产生影响,但历史规律只是一个概率事件,不是必然结果。 第一次重启:延续下跌趋势 暂停 IPO 时间: 1994 年 7 月 21 日1994 年 12 月 7 日 1994 年 7 月 20 日粤宏远 A 发行后,一直到当年 12 月 8 日,中炬高新(600872)发行,新股暂停发行约 5 个月。 期间大盘经过一轮俯冲,从 380 点附近快速探底 325.89 点,之间大约在一周,随后就展开一轮大幅度上涨,至 9 月上旬,已经飙升至 1052.94 点。此后至 12 月 7 日,又回到了 650点附近。 新股发行重新启动后,大盘继续探底,并在次年的 2 月探底至 524 点附近。 第二次重启:延续回落趋势 暂停 IPO 时间: 1995 年 1 月 19 日1995 年 6 月 9 日 1995 年 1 月 18 日,仪征化纤招股后,到当年 6 月 12 日,创业环保(600874)招股,期间新股暂停发行时间约 5 个月。 期间大盘曾走出一波大幅度上涨行情,从 524.43 点起涨,到当年 5 月涨到最高的 926.41点,随后展开回调。 随后新股发行恢复,6 月 12 日大盘已经跌破 700 点,至 7 月初,大盘已经跌至 600 点附近。 第三次重启:出现反转而上涨 暂停 IPO 时间: 1995 年 7 月 5 日1996 年 1 月 3 日 1995 年 7 月 4 日东方电气公开发行后的随后一段时间内,只有洛阳玻璃、东北电气(000585)两家新股发行,到 1996 年 1 月 4 日,黔轮胎招股后,新股发行才密集进行,因此,这段时间也可作为暂停新股发行来看待。 这期间,大盘曾走出一段上涨行情,但是在一直无法突破 800 点,随后展开暴跌,至1996 年 1 月初,大盘已经跌至 500 点附近,而黔轮胎的新股发行后,大盘开始构筑底部, 1月 19 日探底 512.83 点后,一路上行,展开一轮大牛市,在当年年底飙升至 1258.69 点。 第四次重启:延续下跌趋势 暂停 IPO 时间: 2004 年 8 月 26 日2005 年 1 月 23 日 自双鹭药业发行之后,新股发行再度暂停,到 2005 年 1 月,华电国际(600027)的发行宣告 IPO 重新启动。 暂停期间,虽然也出现了多次的反弹,但是下降趋势十分明显,市场再度创出新低,新股发行重启后,大盘出现了短暂的反弹,从 1180 点附近反弹至 1300 点之上,这次的反弹持续时间不到两个月就直扑 1000 点。 第五次重启:延续上涨趋势 暂停 IPO 时间: 2005 年 5 月 25 日2006 年 6 月 2 日 这是 A 股历史上,新股发行暂停时间最长的一次,因为股改的启动,新股发行暂停了一年,暂停期间,大盘开始大幅度回升,新的牛市来临。 2006 年 6 月 5 日,新老划断第一股中工国际(002051 )招股,虽然导致了短期市场的回落,大盘从 1700 点附近最低回落到 1512.52 点,但随后很快就创出新高,此后更是一路上涨到 6000 点之上。 第六次重启:资本市场新起点 1 暂停 IPO 时间: 2008 年 9 月2009 年 7 月 2008 年 9 月底,由于我国 A 股市场在国际金融危机的冲击、国内经济增速剧减的背景下,股指连续大幅下挫,基本丧失了股市所具有的融资功能,所以,监管部门不得不暂停 IPO 的审批和放行。 自 2008 年 9 月 25 日华昌化工登陆中小企业板后,A 股暂停 IPO(首次公开发行) 。在停发新股的 9 个月中,上证指数最低点至 1664 点,最高到 2688 点。 从历史经验来看,新股发行对市场更多是一个短期影响波动,并不能改变市场的大趋势。其实投资者对新股发行的担忧,更多来自于心理层面,其中的逻辑当然来自于新股发行带来新资产的供给,吸引资金分流到一级市场,则供求格局改变,市场下跌。2009 年 5 月 22 日,中国证监会发布关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿) ,公开征求社会意见。在暂停了将近一年以后,我国 IPO 重启大幕再次拉开。重启之后的中国证券市场,是否能有效地消除各种弊端,抑制首日超额收益过高等异常现象,目前尚无学者对此做深入研究。
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